宏觀&行業

培優扶強中藥領域龍頭企業

國務院辦公廳日前印發《關于提升中藥質量促進中醫藥產業高質量發展的意見》，從8個方面提出21項重點內容。《意見》提出，加強中藥資源保護利用。加大中藥資源保護力度。編制中藥資源保護和發展規劃。研究修訂《野生藥材資源保護管理條例》，完善分級保護制度。加強藥用野生動植物物種就地和遷地保護。規范珍稀中藥資源開發利用。嚴格依照法律法規保護野生動植物。建立珍稀中藥資源調查機制。開展關鍵技術攻關，突破一批珍稀中藥資源的繁育、仿生、替代技術。編制資源受限類礦物藥合理使用清單。《意見》要求，優化產業結構布局。持續更新中藥產業鏈圖譜，促進中藥產業鏈強鏈補鏈，培育壯大“鏈主”和“鏈長”企業，發展優勢產業集群。打造民族藥特色產業高地。專注創新和特色化發展，深耕細分領域，培育發展一批中藥領域專精特新中小企業。鼓勵戰略性并購重組和資源整合，培優扶強龍頭企業。

美國QT急剎車敲響警鐘

美國前財政部長勞倫斯·薩默斯周四表示，美聯儲本周決定大幅放緩縮表的步伐，其實發出了一個令人擔憂的信號，表明市場對長期聯邦債務的需求存在問題。“這應當引起人們的警惕，視為一個令人不安的動向，”薩默斯在電視節目中接受采訪時表示。他指出，此舉表明美聯儲決策者認為“長期債券的市場吸收能力有限”。美聯儲周三宣布，他們將從4月開始把到期后不進行再投資的美國國債數量上限，從每月250億美元下調至50億美元。盡管鮑威爾表示，觸發政策制定者討論該問題的直接原因是聯邦債務上限的復雜性，但這一決定也反映出對何為量化緊縮(QT)計劃適當節奏出現更廣泛討論。令一些觀察人士意外的是，鮑威爾并未暗示在國會解決債務上限問題后(預計將在今年晚些時候)，會重新加快量化緊縮步伐。

納斯達克中國金龍指數跌近4%

3月20日，道瓊斯工業平均指數比前一交易日下跌11.31點，收于41953.32點，跌幅為0.03%；標準普爾500種股票指數下跌12.40點，收于5662.89點，跌幅為0.22%；納斯達克綜合指數下跌59.16點，收于17691.63點，跌幅為0.33%。熱門科技股漲跌不一，博通跌超2%，蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟跌幅不足1%，特斯拉、英偉達、Meta漲幅不足1%。房地產多元化、石油與天然氣板塊走高，馬拉松原油漲超1%。焦練煤、百貨商店、鋰電池板塊走低，迪拉德百貨、美國雅保跌超3%。熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數跌3.84%，創2月25日以來最大單日跌幅。金山云跌超10%，蔚來跌超8%，中通快遞、小鵬汽車、極氪跌逾7%，愛奇藝、阿里巴巴、京東、百度、貝殼等跌超4%，滿幫、攜程網、好未來跌超3%，騰訊音樂、理想汽車跌逾2%；拼多多漲約4%。

公司

美光2025年HBM芯片產能已售罄

美東時間周四，美光科技公布了第二財季（截至2月27日）財報。美光財報顯示，在截至2月27日的第二財季中，美光營收為80.5億美元，超過了78.9億美元的平均預期（根據LSEG編制的數據）。不計項目，每股盈利為1.56美元，高于每股1.42美元的預期。該公司預計第三財季營收為88億美元，上下浮動2億美元，而此前分析師的預估為85億美元。數據表明，全球市場對人工智能的需求大大提振了對美光HBM芯片的需求。美光首席商務官Sumit Sadana表示：“隨著我們繼續擴大HBM產能和市場份額，整個2025年將繼續實現連續增長。”他補充說，該公司2025自然年的所有的HBM芯片都已售罄。　　Running Point Capital首席投資官邁克爾·阿什利·舒爾曼（Michael Ashley Schulman）表示，美光的“預測非常強勁，在收入和盈利方面都超過了分析師的預期，突顯了他們在為人工智能基礎設施提供必要內存組件方面的關鍵作用。”

瀕臨退市的東易日盛或被重組

3月19日，“家裝第一股”東易日盛公告稱，公司與產業投資人北京華著科技有限公司簽署了重整投資協議。華著科技為AIDC（智算中心）綜合服務商，此前曾參與大位科技的重整投資。原本主業凋零、退市風險高懸的東易日盛，因此沾上“炙手可熱”的算力概念，股價更是直接漲停。不過，談論東易日盛能否借重整“轉危為機”，還為時尚早。有投行人士質疑稱：“從我們的從業經驗和常識來看，他們（指華著科技）炒股票的可能性很大。這個交易，幾乎與之前福建某公司破產重整的走向一樣，都是引入熱門概念，然后在重整期間股價飛漲，但最后都是一地雞毛。”不難預見，華著科技有望從中取得巨額收益。根據協議，其有條件以2.3元/股的價格，受讓1.5億股東易日盛轉增股份，受讓股份總對價為3.45億元。如若不除權，按照東易日盛6.41元/股的最新收盤價，該部分股份最新市值達到9.62億元。

華為終端全面進入鴻蒙時代

歷經四代的鋪墊及5個月的公測，鴻蒙操作系統迎來了史上最重要的一次升級——全棧自研的Harmony 5正式版（下稱“鴻蒙5”）上“機”。3月20日，在華為Pura先鋒盛典及鴻蒙智行新品發布會上，華為推出首款全面搭載鴻蒙5的手機華為Pura X，并宣布華為Mate 70系列等多款機型也將于2025年第二季度開啟升級。會上，鴻蒙智行一口氣發布了四款新車，搭載鴻蒙操作系統的鴻蒙電腦也將在2025年5月亮相。“Pura X是鴻蒙邁出的堅實一步，我們還會迎來更多搭載鴻蒙操作系統的全場景新品，華為終端全面進入鴻蒙時代。”華為常務董事、終端業務董事長、智能汽車解決方案BU董事長余承東說。從鴻蒙手機、平板到鴻蒙智行，再到鴻蒙電腦，鴻蒙全場景互聯生態正在加速發展。

基金

63只上市REITs年內平均漲超10%

　　3月20日，年內第5只“日光”REIT——匯添富上海地產租賃住房封閉式基礎設施證券投資基金發布認購申請確認比例結果的公告。

　　公告內容顯示，該基金網下投資者對應的有效認購基金份額數量為183.48億份，所對應的配售比例為0.57226321%，該配售比例為28個月來的最低比例，僅次于2022年11月14日發行的華夏基金華潤有巢REIT創下的歷史最低水平0.469%。

　　整體來看，年初至今，公募REITs市場表現亮眼。據統計，截至3月20日，全市場已上市的REITs共計63只，年內平均漲幅達10.41%，有62只REITs年內收益為正。

　　整體來看，年初至今，公募REITs市場表現亮眼。

　　據統計，截至3月20日，全市場已上市的REITs共計63只，年內平均漲幅達10.41%，有62只REITs年內收益為正。其中，嘉實物美消費REIT、華安百聯消費REIT、華夏首創奧萊REIT的年內漲幅均超20%。

　　博時基金REITs業務營運總監劉玄表示，股票市場中的紅利類資產近期持續調整，具有類紅利屬性的公募REITs走出獨立行情。對于該現象背后的原因，他分析道，一方面，紅利股較為依賴企業的盈利水平及分紅意愿，而公募REITs的現金流收入相較更低波動，且分紅具備強制性。另一方面，公募REITs以長期配置型資金為主，相較于紅利股受交易型資金的波動影響較小。

　　“從后續來看，若經濟弱復蘇趨勢延續，公募REITs的現金流優勢或將進一步凸顯。”劉玄稱。

　　展望2025年，劉玄認為，兩類公募REITs有望成為基金公司布局的主要發力方向。一是，政策明確支持、租金相對穩定且風險較低的資產，如租賃住房、養老資產。二是，符合雙碳目標、長期現金流有較強支持的資產，如儲能、綠能。

　　“另外，如國際環境好轉，跨境離岸資產（如海外物流倉儲）或可拓寬資產類型；如消費復蘇趨勢增強，則消費類基礎設施REITs或將受益。”劉玄補充道。

　　政策面上，2月7日，證監會發布《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，其中有兩條細則和公募REITs有關，一是支持人工智能、數據中心、智慧城市等新型基礎設施以及科技創新產業園區等領域項目發行不動產投資信托基金（REITs），促進盤活存量資產，支持傳統基礎設施數字化改造；二是支持符合條件的健康、養老等銀發經濟企業股債融資，探索以養老設施等作為基礎資產發行資產支持證券和REITs。（消息來源：中國證券報）