2021全年信貸服務(wù)需求增長，這股春風(fēng)不僅惠及了消費(fèi)金融公司，同樣促進(jìn)了幾家上市的金融科技公司業(yè)績增長。

近期，上市的7家金融科技公司均對外公布了其四季度業(yè)績以及2021年業(yè)績報告。

360數(shù)科、陸金所、信也拍拍貸、樂信、小贏科技、嘉銀金科、維信金科2021年在營收利潤、撮合貸款量、資產(chǎn)規(guī)模、科技投入等指標(biāo)上均有不同程度的突破。

總體而言，7家金融科技公司在2021年的答卷有諸多共性。業(yè)績方面包括營收、利潤、促成貸款和貸款余額呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，同時獲客、增長率放緩，成本和逾期率也進(jìn)一步提高。7家機(jī)構(gòu)個人信貸增長均出現(xiàn)或多或少的乏力，多家機(jī)構(gòu)開始布局小微貸尋找第二增長曲線。

同時，財報中均釋放積極信號，包括陸金所、360數(shù)科、信也拍拍貸執(zhí)行分紅策略進(jìn)行投資人回報，樂信和小贏進(jìn)行股票回購以彰顯信心。

上市金融科技公司業(yè)績上揚(yáng)

從營收和凈利潤來看，陸金所全年無論是營收還是凈利潤在7家上市金融科技公司中都排在第一位，為618.35億和167.09億，分別同比增長18.8%和36.1%。其中2021年第四季度總收入同比增長19.2%，達(dá)158.31億元，季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤28.96億元，同比增長1.7%。

此外，陸金所計劃于4月按每ADS 0.34美元的比例派發(fā)現(xiàn)金分紅，約為2021年全年凈利潤的30%。并且會在未來12個月內(nèi)將在去年10億美元回購計劃基礎(chǔ)上新增5億美元ADS回購。

360數(shù)科排在第二位，收入和凈利潤分別為166.37億元和57.65億，同比增長分別為22.6％、64.9％。第四季度360數(shù)科營收44.221億元，同比增長32.5%，凈利潤13.053億元，同比增長8.4%。

值得注意的是，輕資本模式為360數(shù)科帶來了大幅度的業(yè)績增長。根據(jù)財報，2021年全年360數(shù)科在輕資本模式下促成貸款余額為1942.25億元，與2020的695.24億元相比增長179.4%。

緊隨其后的是樂信，以全年營收114億元，同比下降2.3%，利潤23.34億元，同比增長195.6%的業(yè)績，創(chuàng)下該公司成立以來最高年利潤。其中四季度營業(yè)收入22億元，凈利潤2.6億元。

財報溝通會上，樂信強(qiáng)調(diào)2022年將更加注重增長質(zhì)量，并給出全年促成交易額預(yù)計增長10%的經(jīng)營目標(biāo)，同時宣布公司將在未來12個月回購價值5000萬美元的樂信ADS。

維信金科也獲得了上市以來的最好成績，在經(jīng)歷2020年虧損8.69億元之后，2021年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，交出了營收34.58億元同比增長34.4 %，凈利潤11.79億元的答卷，實(shí)現(xiàn)大幅度的業(yè)績增長。

不過從2018年上市，維信金科的發(fā)展并不穩(wěn)定，業(yè)績規(guī)律沿著虧損盈利交替出現(xiàn)。從披露的財報來看，其近4年的凈利潤分別是-10.27億元、6479萬元、-8.7萬元、11.79萬元。總體而言，截至2021年末，維信金科虧損窟窿還有6.56億元待補(bǔ)足。

在本次財報中，維信金科宣布繼2021年度中期派發(fā)0.20港元／股股息后，再度派發(fā)年度期末股息0.15港元/股。同時計劃在未來保持20%-30%的分紅率，穩(wěn)定、可持續(xù)地回報投資者。

信也拍拍貸2021年全年營收94.7億元，同比增長25.2%，凈利潤為24.95億元，同比增長26.71%；第四季度營收24.48億元，同比增長32.1%，凈利潤為6.50億元，同比增長30.6%。

小贏科技全年凈收入為36.265億元，凈收入為8.25億元，同比增15%。

去年5月12日，小贏科技拿到了互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照，而在今年公布2021年業(yè)績的同時，也披露間接持股遼寧振興銀行的消息。越來越多的金融牌照會幫助小贏科技獲得更大的競爭力。

作為中腰部機(jī)構(gòu)的嘉銀金科，在2021年也迎來了規(guī)模性增長，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.81億元，同比增長36.9%，其中四季度營業(yè)收入3.68億元，同比增長8.2%；全年實(shí)現(xiàn)凈利潤4.68億元，同比增長87.0%，其中四季度凈利潤1.23億元，同比增長51.0%。

增長背景下求穩(wěn)不求快

縱觀看來，7家上市的金融科技公司2021年關(guān)鍵字是“穩(wěn)”。助貸業(yè)務(wù)是7家金融科技機(jī)構(gòu)中主要業(yè)務(wù)之一，但各家的商業(yè)模式又有不同，因此從不同維度探索出穩(wěn)健發(fā)展的道路。

陸金所依靠強(qiáng)大的股東后盾，采取的是線上線下融合的業(yè)務(wù)模式，將小微信貸在新增貸款中的占比已從2018年占比不到60%上升至今年的80%，成為為非銀金融機(jī)構(gòu)中小微企業(yè)信貸服務(wù)支持力度最大的機(jī)構(gòu)之一。

陸金所控股董事長冀光恒曾表示：“陸金所控股商業(yè)模式的獨(dú)特優(yōu)勢讓我們能夠在不斷變化的政策環(huán)境中平穩(wěn)轉(zhuǎn)型、穩(wěn)健發(fā)展?！?

360數(shù)科主要借助輕資產(chǎn)模式開展業(yè)務(wù)，據(jù)了解，目前360數(shù)科約54%的貸款是在輕資本模式和其他技術(shù)解決方案下提供的。數(shù)據(jù)顯示2021年由金融機(jī)構(gòu)發(fā)起的貸款中，采用輕資本模式和其他技術(shù)解決方案的貸款金額為518.66億元，占貸款總額的53.5%，同比增長120.2%。貸款余額上，有772.68億元是在輕資本模式和其他技術(shù)解決方案下的，同比增長163.2%。

自從2019年360數(shù)科確定了輕資本模式后。該模式下促成貸款的比例就在不斷增加。2019年占比僅為13.7%，2020年占比上漲到26.1%。2021年四個季度占比分別為50.2%、56.1%、56.8%和53.5%。

相較于陸金所表態(tài)上的求穩(wěn)，360數(shù)科在2022年業(yè)績目標(biāo)中將貸款發(fā)放總額調(diào)整至4100-4500億元人民幣，增長預(yù)期大大低于2021年。

樂信的穩(wěn)體現(xiàn)在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)方面，雖然2021年在營收略有下降，但該結(jié)果是樂信在主動控制規(guī)模上，調(diào)整核心業(yè)務(wù)上做出的犧牲。資料顯示，4季度樂信平臺促成借款中，年化利率低于24%的部分占比近60%。

此外樂信其他核心數(shù)據(jù)也表現(xiàn)良好，2021年全年促成借款額2138億，同比增長21%；平臺管理在貸余額860億，同比增長12.4%，用戶數(shù)續(xù)10個季度增長超千萬，截至年末達(dá)到1.65億，同比增長40%?；钴S用戶數(shù)1420萬，同比增長10%；授信用戶數(shù)3690萬，同比增長33%。

但與此同時，樂信貸款余額逾期率呈上升趨勢，年化風(fēng)險約8.6%-9.8%，在電話會議中嚴(yán)控2022年風(fēng)險也是樂信管理團(tuán)隊的一項業(yè)務(wù)重心。

資金來源的多樣性是助貸機(jī)構(gòu)在市場上競爭的關(guān)鍵點(diǎn)，信也拍拍貸在其財報中表示合作資金方60余家持牌金融機(jī)構(gòu)，累計注冊用戶數(shù)達(dá)1.403億。另外，在信也拍拍貸新增用戶也迎來了規(guī)模爆發(fā)，單季新增借款人數(shù)量連續(xù)4個季度超過100萬大關(guān)，第四季度單季達(dá)到104萬，同增57.0%。第四季度筆均借款金額為6114元，同比增51.3%。

但是信也拍拍貸從三季度開始風(fēng)險上升，疫情當(dāng)下，在海外執(zhí)行激進(jìn)運(yùn)營策略，也導(dǎo)致面臨更多風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

小贏科技2021年利潤超過了疫情前的2019年全年利潤，這得益于小贏科技幾步業(yè)務(wù)調(diào)整，首先是自2020年起，小贏將產(chǎn)品重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到小贏卡貸助貸業(yè)務(wù)上面，2021年放款100%是小贏卡貸，此前的幾款產(chǎn)品如房抵貸、搖錢花都已關(guān)停；其次是發(fā)力普惠金融，數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，個體戶及小微企業(yè)放款用戶數(shù)超過160萬件。

值得一提的是，小贏四季度的放款額降到了130億元人民幣，環(huán)比下降20億，降幅13.3%，腰部機(jī)構(gòu)受制于機(jī)構(gòu)資金收緊的困擾依然存在。

總體來說，各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)穩(wěn)中有進(jìn)，原因包括市場需求激增、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等剛性背景，同時還包括螞蟻微貸整改對市場所做的放量，預(yù)計2022年獲客和貸款促成等數(shù)據(jù)會依然強(qiáng)勁。

賽道呈啞鈴狀，尋找第二增長空間

雖然7家金融科技公司2021年都獲得了不同程度的增長，如果把宜信金科、我來貸、51信用卡、微貸網(wǎng)都囊括進(jìn)來會發(fā)現(xiàn)，業(yè)績對比已呈現(xiàn)“啞鈴狀”。

從全年促成貸款量來看，上千億的有4家，分別是360數(shù)科、樂信、信也拍拍貸技和陸金所。陸金所以6610億遙遙領(lǐng)先，接下來分別為360數(shù)科的3571.03億、樂信的2138億和信也拍拍貸的1374億。

陸金所、360數(shù)科、樂信、信也拍拍貸已位居啞鈴頭部。

排位后三家的嘉銀金科、小贏科技以及維信金科均在500億左右及以下，分別為219.15億、518.59億、407.12億。位居啞鈴中腰部。

頭部和中部的差距近30倍，而若與尾部對比就更顯而易見了。

「消費(fèi)金融頻道」預(yù)測，未來，金融科技公司之間的差距還會進(jìn)一步加大，原因有二：

其一是數(shù)字化能力決定了助貸業(yè)務(wù)未來持續(xù)運(yùn)營的上限。信貸市場已經(jīng)過了早期跑馬圈地的時期，紅海市場中競爭的關(guān)鍵在于自有科技能力的護(hù)城河。資料顯示，頭部金融科技機(jī)構(gòu)正在大規(guī)模投入資金進(jìn)行科研研發(fā)，不斷提高自主科創(chuàng)能力。

陸金所2021年四季度在科研方面的投入從2020年同期的4.61億元增加到2021年5.97億元，增長了29.5%，全年更是投入20.84億用于研發(fā)，這意味著其投入研發(fā)的費(fèi)用甚至多過尾部機(jī)構(gòu)的年利潤。信也拍拍貸在2021全年科技研發(fā)領(lǐng)域的投入達(dá)4.349億元，同增17.5%，也創(chuàng)新高。

其二是獲客難度不斷提升的市場情況下，頭部機(jī)構(gòu)擁有更多的存量。

此前「消費(fèi)金融頻道」曾分析過消費(fèi)金融公司線上流量見頂，因此越來越多的機(jī)構(gòu)選擇重建線下地推團(tuán)隊。金融科技機(jī)構(gòu)同樣面臨此種困境，但走出困境的方法是盤活存量以及發(fā)展TO B業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，為應(yīng)對獲客難題，360數(shù)科通過“生活費(fèi)”補(bǔ)貼返現(xiàn)的方式重點(diǎn)來培養(yǎng)用戶在其平臺上的消費(fèi)習(xí)慣和使用粘性，通過高頻商品交易和用戶補(bǔ)貼政策，將休眠客戶激活為金融客戶。

此外，360數(shù)科正在布局ToB業(yè)務(wù)，截止2021年已累計連接119家金融機(jī)構(gòu)與1.882億個人用戶和小微企業(yè)，幫助金融機(jī)構(gòu)為3850萬個人用戶和小微企業(yè)提供授信服務(wù)，同比增長24.6%。

樂信的金融數(shù)科業(yè)務(wù)Q4季度也在加速布局To B服務(wù)，主要面向銀行等機(jī)構(gòu)，通過為金融機(jī)構(gòu)提供全面科技及運(yùn)營能力提供數(shù)組化轉(zhuǎn)型服務(wù)。2021年全年樂信小微企業(yè)貸款額達(dá)到153億。

監(jiān)管風(fēng)險依然存在不確定性

各助貸平臺除了個人信貸增速放緩、成本增高和不良率控制等問題困擾，監(jiān)管風(fēng)險仍然是2022年最大的不確定性因素。

去年監(jiān)管對于助貸機(jī)構(gòu)下發(fā)了一系列的約束措施，特別是杠桿率的限制和斷直連等讓助貸業(yè)務(wù)回歸引流功能，種種舉措限制了助貸機(jī)構(gòu)的展業(yè)空間。從監(jiān)管文件看來，主要集中在阻斷金融信息和商業(yè)信息之間的“不當(dāng)連接”，以及防止金融風(fēng)險跨產(chǎn)品跨市場傳染，因此助貸機(jī)構(gòu)想要發(fā)展必須提供更加精細(xì)化的服務(wù)。

同時，網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)規(guī)則的高門檻也倒逼這些機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)增資，如360數(shù)科增資至50億，小贏卡貸增資至10億已滿足未來監(jiān)管要求。

其次是對普惠金融的把握，2021年各金融科技機(jī)構(gòu)都陸續(xù)提高對小微企業(yè)信貸的扶持，相較于個人信貸業(yè)務(wù)，小微信貸的風(fēng)險管理更為復(fù)雜，具有自有資金少，資產(chǎn)規(guī)模較小，經(jīng)營比較單一，經(jīng)營風(fēng)險較高，抗風(fēng)險能力弱，市場淘汰率高，抵質(zhì)押品少，風(fēng)險溢價高，生命周期短等問題，因此需要投入大量人力物力建立相適應(yīng)的風(fēng)控系統(tǒng)和調(diào)整對應(yīng)的運(yùn)營模式。

金融科技公司正在新一輪的轉(zhuǎn)型，在符合監(jiān)管政策、找準(zhǔn)發(fā)展方向之后，各自將尋找到新的業(yè)務(wù)空間。