2021全年信貸服務需求增長，這股春風不僅惠及了消費金融公司，同樣促進了幾家上市的金融科技公司業績增長。

近期，上市的7家金融科技公司均對外公布了其四季度業績以及2021年業績報告。

360數科、陸金所、信也拍拍貸、樂信、小贏科技、嘉銀金科、維信金科2021年在營收利潤、撮合貸款量、資產規模、科技投入等指標上均有不同程度的突破。

總體而言，7家金融科技公司在2021年的答卷有諸多共性。業績方面包括營收、利潤、促成貸款和貸款余額呈現上漲態勢，同時獲客、增長率放緩，成本和逾期率也進一步提高。7家機構個人信貸增長均出現或多或少的乏力，多家機構開始布局小微貸尋找第二增長曲線。

同時，財報中均釋放積極信號，包括陸金所、360數科、信也拍拍貸執行分紅策略進行投資人回報，樂信和小贏進行股票回購以彰顯信心。

上市金融科技公司業績上揚

從營收和凈利潤來看，陸金所全年無論是營收還是凈利潤在7家上市金融科技公司中都排在第一位，為618.35億和167.09億，分別同比增長18.8%和36.1%。其中2021年第四季度總收入同比增長19.2%，達158.31億元，季度內實現凈利潤28.96億元，同比增長1.7%。

此外，陸金所計劃于4月按每ADS 0.34美元的比例派發現金分紅，約為2021年全年凈利潤的30%。并且會在未來12個月內將在去年10億美元回購計劃基礎上新增5億美元ADS回購。

360數科排在第二位，收入和凈利潤分別為166.37億元和57.65億，同比增長分別為22.6％、64.9％。第四季度360數科營收44.221億元，同比增長32.5%，凈利潤13.053億元，同比增長8.4%。

值得注意的是，輕資本模式為360數科帶來了大幅度的業績增長。根據財報，2021年全年360數科在輕資本模式下促成貸款余額為1942.25億元，與2020的695.24億元相比增長179.4%。

緊隨其后的是樂信，以全年營收114億元，同比下降2.3%，利潤23.34億元，同比增長195.6%的業績，創下該公司成立以來最高年利潤。其中四季度營業收入22億元，凈利潤2.6億元。

財報溝通會上，樂信強調2022年將更加注重增長質量，并給出全年促成交易額預計增長10%的經營目標，同時宣布公司將在未來12個月回購價值5000萬美元的樂信ADS。

維信金科也獲得了上市以來的最好成績，在經歷2020年虧損8.69億元之后，2021年實現扭虧為盈，交出了營收34.58億元同比增長34.4 %，凈利潤11.79億元的答卷，實現大幅度的業績增長。

不過從2018年上市，維信金科的發展并不穩定，業績規律沿著虧損盈利交替出現。從披露的財報來看，其近4年的凈利潤分別是-10.27億元、6479萬元、-8.7萬元、11.79萬元。總體而言，截至2021年末，維信金科虧損窟窿還有6.56億元待補足。

在本次財報中，維信金科宣布繼2021年度中期派發0.20港元／股股息后，再度派發年度期末股息0.15港元/股。同時計劃在未來保持20%-30%的分紅率，穩定、可持續地回報投資者。

信也拍拍貸2021年全年營收94.7億元，同比增長25.2%，凈利潤為24.95億元，同比增長26.71%；第四季度營收24.48億元，同比增長32.1%，凈利潤為6.50億元，同比增長30.6%。

小贏科技全年凈收入為36.265億元，凈收入為8.25億元，同比增15%。

去年5月12日，小贏科技拿到了互聯網小貸牌照，而在今年公布2021年業績的同時，也披露間接持股遼寧振興銀行的消息。越來越多的金融牌照會幫助小贏科技獲得更大的競爭力。

作為中腰部機構的嘉銀金科，在2021年也迎來了規模性增長，全年實現營業收入17.81億元，同比增長36.9%，其中四季度營業收入3.68億元，同比增長8.2%；全年實現凈利潤4.68億元，同比增長87.0%，其中四季度凈利潤1.23億元，同比增長51.0%。

增長背景下求穩不求快

縱觀看來，7家上市的金融科技公司2021年關鍵字是“穩”。助貸業務是7家金融科技機構中主要業務之一，但各家的商業模式又有不同，因此從不同維度探索出穩健發展的道路。

陸金所依靠強大的股東后盾，采取的是線上線下融合的業務模式，將小微信貸在新增貸款中的占比已從2018年占比不到60%上升至今年的80%，成為為非銀金融機構中小微企業信貸服務支持力度最大的機構之一。

陸金所控股董事長冀光恒曾表示：“陸金所控股商業模式的獨特優勢讓我們能夠在不斷變化的政策環境中平穩轉型、穩健發展。”

360數科主要借助輕資產模式開展業務，據了解，目前360數科約54%的貸款是在輕資本模式和其他技術解決方案下提供的。數據顯示2021年由金融機構發起的貸款中，采用輕資本模式和其他技術解決方案的貸款金額為518.66億元，占貸款總額的53.5%，同比增長120.2%。貸款余額上，有772.68億元是在輕資本模式和其他技術解決方案下的，同比增長163.2%。

自從2019年360數科確定了輕資本模式后。該模式下促成貸款的比例就在不斷增加。2019年占比僅為13.7%，2020年占比上漲到26.1%。2021年四個季度占比分別為50.2%、56.1%、56.8%和53.5%。

相較于陸金所表態上的求穩，360數科在2022年業績目標中將貸款發放總額調整至4100-4500億元人民幣，增長預期大大低于2021年。

樂信的穩體現在穩增長、調結構方面，雖然2021年在營收略有下降，但該結果是樂信在主動控制規模上，調整核心業務上做出的犧牲。資料顯示，4季度樂信平臺促成借款中，年化利率低于24%的部分占比近60%。

此外樂信其他核心數據也表現良好，2021年全年促成借款額2138億，同比增長21%；平臺管理在貸余額860億，同比增長12.4%，用戶數續10個季度增長超千萬，截至年末達到1.65億，同比增長40%。活躍用戶數1420萬，同比增長10%；授信用戶數3690萬，同比增長33%。

但與此同時，樂信貸款余額逾期率呈上升趨勢，年化風險約8.6%-9.8%，在電話會議中嚴控2022年風險也是樂信管理團隊的一項業務重心。

資金來源的多樣性是助貸機構在市場上競爭的關鍵點，信也拍拍貸在其財報中表示合作資金方60余家持牌金融機構，累計注冊用戶數達1.403億。另外，在信也拍拍貸新增用戶也迎來了規模爆發，單季新增借款人數量連續4個季度超過100萬大關，第四季度單季達到104萬，同增57.0%。第四季度筆均借款金額為6114元，同比增51.3%。

但是信也拍拍貸從三季度開始風險上升，疫情當下，在海外執行激進運營策略，也導致面臨更多風險和挑戰。

小贏科技2021年利潤超過了疫情前的2019年全年利潤，這得益于小贏科技幾步業務調整，首先是自2020年起，小贏將產品重點轉移到小贏卡貸助貸業務上面，2021年放款100%是小贏卡貸，此前的幾款產品如房抵貸、搖錢花都已關停；其次是發力普惠金融，數據顯示，截至2021年年末，個體戶及小微企業放款用戶數超過160萬件。

值得一提的是，小贏四季度的放款額降到了130億元人民幣，環比下降20億，降幅13.3%，腰部機構受制于機構資金收緊的困擾依然存在。

總體來說，各機構數據穩中有進，原因包括市場需求激增、經濟復蘇等剛性背景，同時還包括螞蟻微貸整改對市場所做的放量，預計2022年獲客和貸款促成等數據會依然強勁。

賽道呈啞鈴狀，尋找第二增長空間

雖然7家金融科技公司2021年都獲得了不同程度的增長，如果把宜信金科、我來貸、51信用卡、微貸網都囊括進來會發現，業績對比已呈現“啞鈴狀”。

從全年促成貸款量來看，上千億的有4家，分別是360數科、樂信、信也拍拍貸技和陸金所。陸金所以6610億遙遙領先，接下來分別為360數科的3571.03億、樂信的2138億和信也拍拍貸的1374億。

陸金所、360數科、樂信、信也拍拍貸已位居啞鈴頭部。

排位后三家的嘉銀金科、小贏科技以及維信金科均在500億左右及以下，分別為219.15億、518.59億、407.12億。位居啞鈴中腰部。

頭部和中部的差距近30倍，而若與尾部對比就更顯而易見了。

「消費金融頻道」預測，未來，金融科技公司之間的差距還會進一步加大，原因有二：

其一是數字化能力決定了助貸業務未來持續運營的上限。信貸市場已經過了早期跑馬圈地的時期，紅海市場中競爭的關鍵在于自有科技能力的護城河。資料顯示，頭部金融科技機構正在大規模投入資金進行科研研發，不斷提高自主科創能力。

陸金所2021年四季度在科研方面的投入從2020年同期的4.61億元增加到2021年5.97億元，增長了29.5%，全年更是投入20.84億用于研發，這意味著其投入研發的費用甚至多過尾部機構的年利潤。信也拍拍貸在2021全年科技研發領域的投入達4.349億元，同增17.5%，也創新高。

其二是獲客難度不斷提升的市場情況下，頭部機構擁有更多的存量。

此前「消費金融頻道」曾分析過消費金融公司線上流量見頂，因此越來越多的機構選擇重建線下地推團隊。金融科技機構同樣面臨此種困境，但走出困境的方法是盤活存量以及發展TO B業務。

據了解，為應對獲客難題，360數科通過“生活費”補貼返現的方式重點來培養用戶在其平臺上的消費習慣和使用粘性，通過高頻商品交易和用戶補貼政策，將休眠客戶激活為金融客戶。

此外，360數科正在布局ToB業務，截止2021年已累計連接119家金融機構與1.882億個人用戶和小微企業，幫助金融機構為3850萬個人用戶和小微企業提供授信服務，同比增長24.6%。

樂信的金融數科業務Q4季度也在加速布局To B服務，主要面向銀行等機構，通過為金融機構提供全面科技及運營能力提供數組化轉型服務。2021年全年樂信小微企業貸款額達到153億。

監管風險依然存在不確定性

各助貸平臺除了個人信貸增速放緩、成本增高和不良率控制等問題困擾，監管風險仍然是2022年最大的不確定性因素。

去年監管對于助貸機構下發了一系列的約束措施，特別是杠桿率的限制和斷直連等讓助貸業務回歸引流功能，種種舉措限制了助貸機構的展業空間。從監管文件看來，主要集中在阻斷金融信息和商業信息之間的“不當連接”，以及防止金融風險跨產品跨市場傳染，因此助貸機構想要發展必須提供更加精細化的服務。

同時，網絡小貸業務規則的高門檻也倒逼這些機構進行業務增資，如360數科增資至50億，小贏卡貸增資至10億已滿足未來監管要求。

其次是對普惠金融的把握，2021年各金融科技機構都陸續提高對小微企業信貸的扶持，相較于個人信貸業務，小微信貸的風險管理更為復雜，具有自有資金少，資產規模較小，經營比較單一，經營風險較高，抗風險能力弱，市場淘汰率高，抵質押品少，風險溢價高，生命周期短等問題，因此需要投入大量人力物力建立相適應的風控系統和調整對應的運營模式。

金融科技公司正在新一輪的轉型，在符合監管政策、找準發展方向之后，各自將尋找到新的業務空間。