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出品｜公司研究室大消費組

文｜曲奇

2021年，伊利以1101億收入成為亞洲首家營收突破千億的乳企。

邁入“新千億”時代的伊利，對自身提出了更高的要求，即2025年挺進全球乳業前3，2030年成為全球乳業第一。要實現全球第一的宏偉目標，伊利還需在未來8年再造一個伊利。

在成為全球第一的道路上，雀巢、達能這兩家國際乳企巨頭既是伊利的追趕目標，也是伊利的學習對象。和雀巢、達能相比，伊利目前還差在哪里，伊利的增長空間還有哪些？

01、謀全球化：海外并購動作不斷

根據今年荷蘭合作銀行發布的“全球乳業20強”排行榜，伊利以182億美元的營業額在全球乳業中排名第五。值得一提的是，伊利已連續3年進入全球五強、連續9年坐穩亞洲第一。

此外，伊利2021年以31.7%的增速位居20強榜首，進一步縮小與達能、雀巢等公司的差距，向公司中長期目標“2025年挺進全球乳業前3，2030年成為全球乳業第一”前行。

想登頂全球乳業榜首，達能和雀巢是伊利實現目標過程中必須要邁過的兩道門檻。

和法國達能以及瑞士雀巢相比，這兩家公司全球化的程度，是伊利目前的一塊短板。以雀巢為例，2021年，雀巢收入893億美元，歐洲、北美、亞非大洋洲地區收入占比分別為27.4%、44.7%、27.9%。

相比歐洲市場小、競爭激烈，伊利背靠中國龐大的本土市場，14億人口的容量以及消費能力，是全球乳企五強里伊利的獨有優勢。

靠中國市場的基本盤，伊利連續多年穩居亞洲第一乳企之位，但想要受人認可的成為全球第一，伊利勢必要走出國門將產品銷往海外。

在海外市場擴張方面，“拿來主義”是國際乳企常用的手段。以全球乳企領頭羊Lactalis為例，自2010年起，Lactalis通過約60筆并購，加強在各個乳品品類上的滲透。

近年來，伊利在海外市場上并購動作不斷。

2018年，伊利收購泰國冰激凌企業Chomthana；2019年，伊利子公司金港控股收購新西蘭第二大乳品合作社威士蘭乳業100%股權；2022年10月，威士蘭乳業完成對新西蘭乳企Canary Foods100%股權收購，進一步加碼海外黃油市場。

目前，伊利在全球擁有70余個生產基地，旗下液奶、酸奶、奶酪、冷飲等產品在60多個國家和地區上市。

2021年，伊利海外市場收入同比增長8%；2022年上半年，伊利海外市場收入增速高達58%，進一步提速。

海外市場的高增長固然可喜，但遺憾的是，伊利海外市場的收入并沒有體現在財報之中，這也表明伊利海外市場尚未形成羽翼。伊利在財報中也坦言“公司產品主要以國內市場銷售為主，部分產品銷往海外市場。”

伊利需要出海，但國內乳業市場仍有一定的增長空間，伊利也不必急于出海。

02、全品類第一：乳制品增量空間是關鍵

2021年，伊利液態奶收入850億，全行業第一。2022年前三季度，液態奶收入641億，同比下滑0.95%。伊利想要實現2025年全球前3的目標，核心還在于液態奶。

目前，我國乳制品市場規模世界第二，但人均消費水平較低。2019年，中國液奶人均消費量為18.3kg/年，日韓兩國的人均消費量分別為31.5 kg/年、30.8kg/年，約為日韓的60%。與日韓對比，我國乳品行業仍有很大的提升空間。

但根據中研產業研究院數據，2020年，伊利在常溫液體乳品市場滲透率已高達84.7%。在此基礎上，伊利在國內市場想進一步提高滲透率也非常困難，這便對伊利在產品創新上，比如健康、口味等方面提出了更高的要求。

隨著消費者對健康的日益重視，主打新鮮和健康的低溫白奶更受市場青睞。2022年前三季度，包括金典低溫鮮牛奶在內的低溫鮮奶增速超過40%。

除了2025年成為全球前3，伊利的中期目標還包括全品類均達到行業第一。

2021年，伊利奶粉及奶制品收入162億，其中嬰幼兒奶粉市占率國內第二，成人奶粉市占率國內第一。

奶粉業務被視為伊利的“第二曲線”，在嬰幼兒奶粉市場中，伊利已經有了百億大單品金領冠，又通過收購澳優補充了羊奶粉拼圖。

中國作為全球最大的嬰幼兒奶粉市場，即便面臨出生率下滑的困境，伊利的競爭對手雀巢、也仍然對這塊蛋糕虎視眈眈。

雀巢旗下的惠氏奶粉，在過去很長的一段時間內，一直占據中國奶粉市場第一的位置。但隨著以飛鶴、金領冠為代表的國產奶粉快速崛起，惠氏市場份額明顯受到沖擊。

近兩年，雀巢CEO施奈德曾多次表達過對國內嬰兒配方奶粉市場的看法。

去年6月，施奈德曾說，雀巢正通過提高低線城市滲透率、推出新品等方式來應對中國本土品牌競爭的挑戰。10月，施奈德再次強調，“雀巢將為了中國嬰兒營養品業務全力以赴，不會收縮戰線，不會撤出戰場。”

在2022年初的業績會上，施奈德再次表示，雀巢不會放棄中國嬰兒配方奶粉市場，公司堅信嬰兒營養品業務這一核心業務，也堅信中國是最大、最領先的嬰兒配方奶粉市場。

前有飛鶴、后有雀巢，伊利想在嬰幼兒奶粉領域成為第一，面對的阻力并不比成為全球前3的目標小。

03、健康食品五強：4年前種下多元化種子

雀巢、達能雖然名為乳企，實際上早已是跨品類的綜合食品飲料制造商。千億之后的伊利，其長期目標不僅是2030年全球乳業第一，還要成為健康食品五強。與雀巢、達能的全球化相比，這兩家公司的業務布局或許更值得伊利學習。

達能的業務主要分為三大板塊，分別是基礎乳制品及植物基產品、飲用水和飲料、專業特殊營養。2021年，基礎乳制品和植物基產品收入131億歐元，專業特殊營養業務收入72億歐元，飲用水和飲料業務收入40億歐元。

中國是達能第二大市場，收入占比約10%。達能在中國的業務包括兩塊，以脈動和依云為代表的飲用水及飲料，以及包括愛他美在內的嬰幼兒奶粉等營養品。

與達能相比，雀巢的業務更加多元，產品也更為國內消費者熟知。

以嬰兒食品起家的雀巢，如今的主營業務橫跨七大板塊，包括咖啡、寵物食品、嬰兒食品及保健品、烹飪食品、奶制品及冰淇淋、糖果、瓶裝水等。雀巢旗下擁有超過2000個品牌，包括雀巢咖啡、嘉寶、巴黎水、徐福記、太太樂等。

有雀巢、達能珠玉在前，伊利想成為國際健康食品巨頭，乳制品應該只是伊利的起點，跨品類多元值得更多探索。

2018年以來，伊利頻頻跨界礦泉水、飲料、植物奶、寵物食品等非乳制品領域。

2018年7月，伊利成立健康飲品事業部，全面布局健康飲品領域；

2018年末，伊利投資7.44億新建長白山礦泉水項目，這是伊利歷史上第一次重點、發力擴展液態奶以外的飲品；

2019年4月，伊利推出大健康飲品子品牌伊然，先后上新了乳礦輕飲、乳礦氣泡水、乳礦奶茶等不同產品；

2019年8月，伊利收購阿爾山市水知道礦泉水有限公司，兩個月后，伊利中高端礦泉水“inikin伊刻活泉”在秋季糖酒會上發布；

2022年3月，伊利推出旗下首個國潮茶飲品牌“茶與茶尋”，正式邁進無糖茶市場。

探索四年，伊利的財報中并沒有對這些業務的發展進行詳細披露，只是說“公司包裝飲用水業務尚處于起步階段 ”。

2021年，伊利投資者關系部總經理趙琳曾表示，伊利布局非乳業務的方向有兩個，一是創新空間大的，如飲料；二是瞄準發展潛力較大、資源稀缺的細分品類，如礦泉水。

談到伊利收入時，趙琳稱，公司未來幾年的收入增長主要還是來自于乳制品，非乳業務更多是探索跟嘗試，去摸索運營模式、培養團隊，為公司多元化經營打下堅實基礎。

伊利在2018年種下了多元化的種子，2030年能否開花結果，將成為伊利沖向全球乳業第一、健康食品五強的關鍵。