隨著上市公司業績的披露，所持有的消費金融公司2022年報也陸續出爐。目前來看，共有18家持股公司披露了業績情況，除盛京銀行今年首次未披露盛銀消費金融業績情況外，其余17家消費金融公司部分核心業績指標得以公布。

整體來看，2022年的消費金融公司業績方面馬太效應依舊明顯，頭部幾家公司賺走了行業絕大多數的利潤。不過相較于2021年基本平穩的座次排序，2022年業績似乎是消費金融公司重新洗牌的起點。老牌頭部機構業績退步，黑馬機構強勢突襲，都讓2022年的消費金融公司業績看點更足。

老牌機構凈利潤暴跌

從凈利潤來看，2022年，消費金融公司前三甲仍然為招聯消費金融、興業消費金融和馬上消費金融，凈利潤之和為76.1億，占16家已披露凈利潤的消費金融公司凈利潤之和的70.57%。

最能賺錢的消費金融公司仍然是招聯消費金融， 全年凈利潤33.29億元，相比較2022年的30.63億元，同比增長8.68%，增速放緩，進入平臺期。

招聯消費金融成立于2015年3月，2019年凈利潤為14.66億元，超過當時處于消費金融賽道第一的捷信消費金融凈利潤11.4億元，成為消金一哥。目前凈利潤處于第一位置已蟬聯4年。雖然仍然穩坐消金一哥寶座，但隨著螞蟻消費金融結束整改以及建信消費金融的切入，未來強勁競爭對手不少。

值得一提的是，2022年是螞蟻消費金融成立以來披露首個完整年度業績報告的年份。在座次排序中，螞蟻消費金融以凈利潤8.41億元位列第四，成功躋身頭部行列。雖然距第三馬上消費金融17.88億還有些距離，但依托花唄借唄天然流量池以及整改的基本完成，未來螞蟻消費金融沖刺頭部一哥的后勁很足。

去年，社會服務行業出現增長緩慢、盈利能力下降的情況，受制于疫情因素影響以及利率的壓降等因素，多家消費金融公司利潤受到影響，凈利潤都出現大幅度下跌。

此前一直是消費金融賽道黑馬的中郵消費金融首次凈利潤大幅度下降，全年凈利潤僅為4.43億元，同比降幅達63.95%。2021年凈利潤首次超過中銀消費金融后，今年重新被中銀消費金融反超。

不過中銀消費金融去年凈利潤也出現收縮，凈利潤為6.56億元。成立以來，中銀消費金融凈利潤高光時刻為是在2017年，其凈利潤達13.75億元，成為當年行業凈利潤排名第一名。

「消費金融頻道」梳理中銀消費金融近幾年業績發現，相比較中郵消費業績的大幅波動，中銀消費金融從凈利潤總量來說，近些年基本都保持在6億到9億之間。

除上述兩家機構外，晉商消費金融的凈利潤也出現下跌，為0.52億，降幅在15%。

相較于頭部機構賺的盆滿缽滿，中腰部的利潤仍然在2億邊緣線上掙扎，平安、陽光、湖北、北銀、晉商、寧銀、小米和唯品富邦消費金融的盈利均不足2億，其中北銀、晉商、寧銀、小米和唯品富邦消費金融利潤還未破億，分別為0.87、0.52、0.26、0.11和0.072億元。

雖然小米消費金融去年僅賺0.11億，相較于去年同期卻上漲近200%。值得注意的是，小米消費金融成立于2020年5月，開業2年多凈利潤總量雖低，但一直在快速增長，2021年全年凈利潤為0.0386億元，相較于2020年同期增長237.61%，兩年增速始終保持在200%左右，若能保持住，幾年內就能躋身腰部。

擴張速度放緩

相較于凈利潤，在營收和總資產等維度，各消費金融公司發展基本一致。體量擴充進入平緩期，早年爆發式增長的情況已經過去。數據看來，招聯消費金融仍然在總資產、營收等方面遙遙領先。

從「消費金融頻道」統計的“2022年持牌消費金融機構業績表”看來，營收突破50億的有招聯、興業、中銀和中郵消費金融。雖然馬上消費金融未披露營收情況，不過其凈收入達135.30億元，營收至少也在135億以上。

在已公布的消費金融公司中，晉商消費金融是少數幾家家營收、利潤均出現負增長的消費金融公司，營收同比下降22.18%。

2022年，360從晉商消費金融退出股權，雙方管理權博弈落幕，晉商消費金融并未能從360獲得資源支持，360也未能從晉商獲得參與感，雙方各奔東西成定局。

縱向來看，總資產上能明顯看出各消費金融公司之間的實力差距，業績表中總資產最高的招聯消費金融與最低的寧銀消費金融相差近21倍，這說明尾部消費金融公司追趕頭部的難度越來越大。

第二順位到第四順位的競爭仍然激烈，數據顯示，2022年，興業、馬上和中銀的總資產為762.97億元、665.1億元和641.02億元，差距并不大。興業仍然領先馬上一頭，中銀消費金融總資產首次突破600億，縮短了與馬上的差距。 

作為去年表現亮眼的中郵消費金融，其在總資產和總營收方面今年卻表現得比較乏力。營收為60.48億元，同比增加6.37%，總資產495.53億元，同比增長11.55%。

目前排名靠前的消費金融公司都擁有銀行背景，甚至絕大多是銀行為第一大股東。除螞蟻消費金融異軍突起外，互聯網系背景的消費金融公司表現并不突出。

消費金融當前行業競爭充分，跑馬圈地時代已經過去，想要在增長漸緩的情況下繼續保持高盈利能力，用戶轉化率、風控能力和資金成本是影響公司盈利和發展的重要因素。在這種情況下，擁有銀行背景的消費金融公司在業務發展中優勢盡顯。

去年，寧波銀行一邊在處理收購華融消費金融（現：寧銀消費金融）的事項，一邊跟進寧銀消費金融的業務擴張。業績來看，寧銀消費金融在凈利潤方面都有所上漲，總資產方面同比略增，為81.45億元。

頭部效應凸顯

疫情影響、監管的收緊疊加國內消費市場遇冷，總體而言，2022年對消費金融公司而言仍然是合規整改的一年。

就行業而言，消費金融牌照的價值繼續凸顯。去年，建信消費金融獲批，消費金融行業迎來一位大玩家，此外，多家消費金融公司增資，表明對行業的看好。

9月份，海爾消費金融增資至15億元獲批；10月份，興業消費金融增資至53.2億元，此外，去年螞蟻消費金融宣布增資至185億也于今年成功落地，成為中注冊資本最高的消費金融公司。

ABS方面，去年共有8家消費金融公司發行11期ABS，規模127.14億，其中馬上消費金融發行4期ABS產品。

銀團貸款方面，唯品富邦消費金融、小米消費金融、馬上消費金融、蘇銀凱基消費金融、平安消費金融、錦程消費金融等機構均成功募集銀團貸款。

7月份銀保監批復了中郵消費金融公司發行不超過18億元的二級資本債券的請示，消費金融融資渠道進一步被拓寬。

政策方面，消費者權益保護受到重視。

5月份，銀保監會發布《銀行保險機構消費者權益保護管理辦法（征求意見稿）》，共56條內容，規范機構經營行為，保護消費者八項基本權利。

8月份，中國銀行業監督管理委員會發布了《中國銀保監會辦公廳關于進一步加強消費金融公司和汽車金融公司投訴問題整治的通知》，從機構、監管、消費者等方面進行了規范，切實維護消費者合法權益。

9月份，公安部會同中宣部、中央網信辦、最高人民法院、最高人民檢察院、工信部、司法部、人民銀行、銀保監會九部門聯合印發通知，部署在全國開展為期一年半的打擊懲治涉網黑惡犯罪專項行動，套路貸以及軟暴力催收等將是此次重點打擊方面。

對于各消費金融公司來說，2022年是一個重要的轉折點。24%利率指導紅線的落地壓縮了各家盈利空間，加大了消費金融公司貸前、貸中和貸后等方面的經營壓力。

日前，市場傳聞多家持牌消費金融機構收到監管部門的窗口指導，將利率上限從24%調降至20%，若屬實，消費金融公司的利潤將再次被進一步壓縮。

此外，助貸斷直后，消費金融公司渠道成本也會被推高。去年，“斷直連”工作加速進行，頭部互聯網助貸平臺接到監管通知，要在2022年11月底完成信貸領域的“斷直連”工作。對于消費金融行業而言，政策紅利期消失成為行業共識。

去年以來，消費金融公司數字化轉型仍在繼續，這點在各家消費金融公司的財報中均有所體現，通過數字技術賦能，基于線上業務，在智能營銷、數字風控、智能運營、智能質檢多方面引入數字技術。

在日益激烈的消費金融賽道中，數字技術成為推動消費金融流程優化，助力提升業務效率的關鍵。核心硬科技風控算法及建模能力能提供更加精細化的運營，為平臺篩選更優質的天然流量與客戶沉淀。數字化能力的強弱，決定了消費金融公司盈利能力的上限。

整體看來，消費金融公司頭部效應依舊明顯，不過今年業績座次的松動，疊加疫后消費潛力的釋放，未來行業仍有較大發展空間。后來者強勢沖擊，老牌消費金融公司能否保住行業地位還需拭目以待。