出品|WEMONEY研究室

文|恒遠

起了個大早，卻趕了個晚集，說的正是桂林銀行。

近日，桂林銀行向廣西證監局提交首次公開發行股票并上市輔導備案公告，正式進入IPO輔導階段，輔導券商為中信證券。

值得一提的是，桂林銀行上市可謂是一波三折，早在2015年就謀求登陸新三板，但一年后因“自身發展戰略調整，希望條件成熟可以直接爭取主板上市”宣布撤回掛牌申請；2019年時任桂林銀行副董事長吳東明確表示，“力爭在3到5年內，實現上市夢想”，次年正式轉戰主板，并揚言，“將適時向廣西證監局申報上市輔導，進一步加快上市步伐，力爭3-5年內在主板申報IPO”。

如今桂林銀行終于進入A股IPO輔導期，算是一只腳邁了進來。根據輔導備案報告，桂林銀行輔導共分為四個階段，涉及歷史沿革問題梳理，內部控制、健全財務會計制度培訓，完善公司治理運行、信息披露制度規范以及輔導總結，輔導計劃將于2025年4-6月完成，并制作首次公開發行股票并上市的申請文件。但需要清楚的是，若按照現有進程，預計桂林銀行距離上市申請至少還需要兩年左右的時間。

誠然，桂林銀行能否成功上市仍存在很大的變數，而最大的“攔路虎”莫過于業績不穩定以及內控問題頻發。

作為廣西規模最大的地方法人銀行，桂林銀行能熬過黎明前的“黑暗”嗎？

一、業績坐“過山車”，抗風險能力有所惡化

據公開資料顯示，桂林銀行成立于1997年，前身為桂林市城市信用合作社，后改制為城商行，目前已發展為廣西規模最大的地方法人銀行，2022年末存、貸款在廣西的市場份額分別為8.67%和5.89%，分別位列第五位和第七位；在桂林市的市場份額分別為28.54%和20.90%，分別位列第一位和第二位。

這背后是桂林銀行龐大的網點做支撐。截至2023年6月底，桂林銀行已在廣西12個地級市設立分支機構，在廣西和廣東深圳發起設立村鎮銀行7家，在廣西共設立分支行169家，農村普惠金融綜合服務點6857家，已基本覆蓋廣西全省。

截至2023年6月底，桂林銀行及控股村鎮銀行并表后資產總額達5224.26億元，同比增長8.61%；其中，桂林銀行本行的資產總額為4863.64億元，同比增長8.56%；存款總額3263.15億元，同比增長11.71%；貸款總額2822.35億元，同比增長14.79%。

資料來源：桂林銀行2023年半年度信息披露報告。

但在桂林銀行規模增長的背后，也暴露出業績不穩定、抗風險能力堪憂的問題。

根據歷年財報顯示，桂林銀行2018年至2022年分別實現營業收入65.29億元、72.81億元、78.92億元、95.12億元和102.95億元，呈逐年增長的趨勢，但凈利潤卻走了一個“V”字型，分別為16.26億元、12.90億元、11.78億元、14.48億元、17.28億元，2019年、2020年連續兩年增收不增利。還有一點值得注意的是，雖然看似2022年的營收、凈利潤指標均較2018年提升，但凈利率卻在下滑，2022年僅為16.78%，較2018年的24.90%減少了8.12個百分點。換句話說，桂林銀行的盈利能力還沒有恢復至2018年的水平。

2018年至2022年桂林銀行營收、凈利潤情況 資料來源：歷年財報。

與此同時，桂林銀行的資產質量也令人堪憂，2022年末不良率1.59%，反彈到三年前水平；撥備覆蓋率143.55%，雖然勉強符合監管標準130%的最低門檻要求，但遠低于同期末商業銀行的平均撥備覆蓋率205.85%。

步入2023年，桂林銀行雖然上半年交出了營收利潤雙增長的答卷，實現營業收入同比增長18.76%至58.12億元，實現凈利潤同比增長38.26%至18.25億元，但風險指標較年初卻進一步惡化，期末不良率提升0.09個百分點至1.68%，撥備覆蓋率下滑2.07個百分點至141.48%，資本充足率、一級資本充足率及核心一級資本充足率分別下滑0.4個、0.25個和0.19個百分點至12.32%、10.08%和9.13%。

二、多項指標不達監管標準，內控問題暴露

盈利能力不穩定為桂林銀行IPO蒙上了一層陰影，畢竟經營數據達到監管標準是最基本的要求，可惜的是桂林銀行非但沒有做到，而且三年沒有改進。

根據歷年財報顯示，桂林銀行2020年至2022年的資產利潤率分別為0.34%、0.35%和0.37%，資本利潤率（不含永續債）分別是5.54%、6.46%和6.02%。而根據《商業銀行風險監管核心指標（試行）》要求，商業銀行資產利潤率不應低于0.6%、資本利潤率不應低于11%，桂林銀行連續三年的盈利能力指標遠低于監管要求。

資料來源：桂林銀行2022年度報告。

事實上，桂林銀行2022年財報中共計四項指標不達標，除了上述的資產利潤率、資本利潤率外，成本收入比及存貸比也同樣低于監管要求，成本收入比40.30%，低于監管標準≤35%，存貸比77.08%，低于監管要求≤75%。

此外，合規問題頻發亦是桂林銀行的弊端。

就在桂林銀行與廣西證監局登記備案前三天，廣西證監局就曾向桂林銀行出具了一份警示函，顯示桂林銀行未能強化人員資質管理，基金銷售系統記錄存在不具備基金銷售資格人員信息，將未經基金銷售授權的分支機構納入基金銷售考核范圍，不符合相關規定，被廣西證監局采取出具警示函的監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。與此同時，桂林銀行個人金融部分管基金業務副總經理韋驊，黎格榕應付直接責任同樣被出具警示函。

資料來源：廣西監管局官網。

實際上，這只是桂林銀行被曝內控問題的冰山一角。此前2022年1月原黨委委員、副行長卿毅新因涉嫌嚴重違紀違法，被有關部門調查，涉及多起重大關聯交易。

根據國家金融監督管理總局（原銀保監會）網站顯示，2022年5月桂林銀行南寧賓陽支行因承兌匯票貿易背景審核不嚴，簽發無真實貿易背景的票據；信貸資金被挪用于銀承匯票和信用證保證金，虛增存款；貿易融資資金被挪用至房地產領域，被罰款110萬元。

若將時間進一步拉長，2021年以來桂林銀行及旗下分支機構已被監管部門開出多張罰單，罰金近200萬元。而一張張罰單的背后，也凸顯出桂林銀行的內控問題。

毋庸置疑的是，桂林銀行IPO之路任重道遠，如何跨過業績不穩定和合規頻發兩座大山成為當下必須考慮的問題。