出品|WEMONEY研究室

文|王彥強

4月29日晚，鄭州銀行（002936.SZ）披露了2024年一季報業績。

一季報顯示，2024年第一季度，鄭州銀行實現營業收入34.0億元，同比增長2.47%；實現歸母凈利潤9.67億元，同比下滑18.57%；基本每股收益0.11元，同比減少0.02元。

這是繼2023年營收、凈利潤雙降后，鄭州銀行2024年一季報利潤再度下滑。而營收之所以能夠增長2.47%，主要得益于2023年一季度營收33.18億元，同比下滑3.01%，基數較低。

截至2024年一季度末，鄭州銀行資產總額為6328.52億元，同比增長4.37%；發放貸款及墊款總額3648.89億元，同比增長1.19%；吸收存款總額3772.02億元，同比2.28%。

從資產質量來看，2024年第一季度，鄭州銀行的不良貸款率為1.87%，與2023年末基本持平。撥備覆蓋率為193.44%，較2023年末上升18.57個百分點。資本充足率為11.85%。

值得關注的是，Wind數據顯示，鄭州銀行成為了42家A股上市銀行中唯一一家近四年未分紅的銀行。

由于連續兩年凈利潤持續下滑，且多年未分紅。截至2024年4月30日收盤，鄭州銀行報收于1.93元/股，較上市以來高點下挫66.38%，市值為151億元。

1、凈利潤連降兩年，房地產不良貸款持續攀升

鄭州銀行成立于1996年11月，2009年更名為鄭州銀行。2015年12月23日，在香港主板掛牌上市；2018年9月19日，在深圳證券交易所掛牌上市，首開國內城商行“A+H”股上市先河。

2021年—2023年，鄭州銀行分別實現營業收入148.01億元、151.01億元、136.67億元，同比增長1.33%、2.03%、-9.50%；實現歸母凈利潤32.26億元、24.22億元、18.50億元，同比增長1.85%、-24.92%、-23.62%。

鄭州銀行2021年—2023年歸母凈利潤走勢圖

同期，該行的加權凈資產收益率分別為7.17%、3.53%、3.29%；凈息差分別為2.31%、2.27%、2.08%；凈利差分別為2.24%、2.18%、2.0%。

從以上數據可以看出，鄭州銀行近兩年的歸母凈利潤一直在持續下滑，其凈資產收益率、凈利差和凈息差也在一路走低。

從房地產貸款來看，鄭州銀行近三年房地產貸款占比一直在持續下降，但不良貸款卻在持續攀升。數據顯示，2021年—2023年，鄭州銀行的房地產貸款分別為752.80億元、706.24億元、627.30億元，房地產貸款占比分別為26.05%、21.34%、17.40%。

而同期的房地產不良貸款分別為15.85億元、19.58億元、22.82億元，其中，公司不良貸款（房地產業）分別為11.94億元、13.35億元、18.91億元；個人不良貸款（個人住房貸款）分別為3.91億元、6.23億元、3.91億元。

同期，公司房地產業不良貸款率（公司不良貸款/公司貸款房地產業）分別為3.47%、4.06%、6.48%，個人房地產不良貸款率（個人不良貸款/個人住房貸款）分別為0.96%、1.65%、1.17%。

從以上數據可以看出，鄭州銀行近三年的房地產不良貸款一直在持續攀升，尤其是公司不良貸款率（房地產業）一直在持續攀升，在2023年甚至增長至6.48%，而個人房地產貸款率相對較低，在2022年增至1.65%后，2023年下降至1.17%。

2、投資收益占營收的7.78%，資本充足率連降兩年

據年報顯示，2023年鄭州銀行實現營業總收入136.67億元，同比下降9.50%。

其中，凈息凈收入117.40億元，同比下降4.20%，占營收的85.90%；非利息收入19.28億元，同比下降32.30%，占營收的14.10%。在非利息收入中，手續費及傭金凈收入5.79億元，同比下滑26.80%，占營收的4.24%；其他非利息收入13.49億元，同比下滑34.42%，占營收的9.87%。

在其他非利息收入中，投資收益10.64億元，同比下滑6.86%，占營收的7.78%。公允價值變動損益2億元，同比下滑173.19%，占營收的1.46%。

2023年鄭州銀行其他非利息收益構成

從以上數據來看，鄭州銀行的其他非利息收入中，主要是投資收益和公允價值變動損益，二者合計占當期營收的9.24%。

從資產質量來看，2023年，鄭州銀行的不良貸款率為1.87%，較上年末下降0.01個百分點；撥備覆蓋率為174.87%，較上年末增加9.14個百分點。

而據國家金融監管總局發布的數據顯示，截至2023年四季度末，城商行的不良貸款率為1.75%，撥備覆蓋率為194.94%。由此來看，鄭州銀行的不良貸款率仍然高于行業平均，而撥備覆蓋率則低于行業平均。

另外，值得注意的是，鄭州銀行的資本充足率也在持續下滑。數據顯示，2021年—2023年，鄭州銀行的資本充足率分別為15.00%、12.72%、12.38%，一級資本充足率分別為13.76%、11.63%、11.13%，核心一級資本充足率分別為9.49%、9.29%、8.90%。

截至2023年末，鄭州銀行的資產總額6307.09億元，較上年末增長6.63%；吸收存款本金總額3609.61億元，較上年末增長6.89%；發放貸款及墊款本金總額3606.08億元，較上年末增長8.97%。而據國家金融監督管理總局公布的數據顯示，2023年我國城市商業銀行總資產規模同比增長10.7%，鄭州銀行無疑在資產規模上也輸了行業。

3、銀行業“鐵公雞”？連續四年不分紅

據鈦媒體（以2020-2022年年報披露數據為準，剔除2023年后上市的公司）報道，目前逾5000家A股上市公司中，合計有923家連續三年未實施分紅，上述923家“鐵公雞”主要來自31個行業，其中，機械設備、醫藥生物及電子行業居多，而銀行業鐵公雞最少，僅鄭州銀行1家。

據了解，鄭州銀行自2019年現金分紅5.92億元之后，已經連續四年未進行分紅。而截至2023年末，該行累計未分配利潤達到153.05億元。

對此，鄭州銀行發布專項說明表示：一是面對復雜嚴峻的經濟環境，盈利能力受到一定影響；二是加大風險資產處置力度，順應監管引導留存未分配利潤將有利于本行進一步增強風險抵御能力；三是留存的未分配利潤將用作本行核心一級資本的補充，以支持業務發展。

不過，WEMONNEY研究室注意到，在證監會及滬深交易所最新出臺的一攬子落實“國九條”配套政策文件和制度規則中，對上市公司現金分紅作了明確規定，在主板方面，對符合分紅基本條件，最近三個會計年度累計現金分紅總額低于年均凈利潤的30%，且累計分紅金額低于5000萬元的公司，實施ST。

也許是為應對不分紅的市場影響，鄭州銀行董事長趙飛在2023年業績發布會上宣布，根據現階段實際經營情況和外部市場環境，本行提出了“傾斜一線，優化資源配置”和“降本增效”工作要求，高管薪酬在與經營業績掛鉤的基礎上，自2024年起分兩年每年壓降10%，同時進一步調整內部分配結構，優化薪酬分配級差，將調整出來的薪酬資源配置到基層員工，充分調動一線員工工作積極性，做好業務發展支撐保障。

據Wind數據顯示，2023年董事長趙飛的薪酬為103.20萬元（2023年4月21日上任），副行長孫海剛的薪酬為153.30億元，副行長郭志彬的薪酬為153.30萬元，副行長傅春喬薪酬為153.30萬元，副行長孫潤華的薪酬為153.30萬元。

鄭州銀行2023年高管薪酬及持股情況

如此來看，即使鄭州銀行高管未來兩年薪酬可能有所壓降，但整體薪酬依然在百萬以上。值得一提的是，鄭州銀行董事長和四位副行長整體都很年輕，年齡最大郭志彬也僅55歲，副行長孫海剛最為年輕，僅46歲。而從持股情況來看，副行長郭志彬的持股數最多，為10.29萬股。

展望2024年，鄭州銀行在年報中表示，外部經濟環境和行業環境依然復雜嚴峻，商業銀行仍面臨諸多挑戰，同時也充滿了機遇。商業銀行要積極適應環境變化，有效應對挑戰，緊抓各種發展機遇，夯實金融服務實體經濟的底座。一是扎實做好“五篇大文章”。二是加強風險防控管理。三是全面加快數字化轉型是必然趨勢。商業銀行應牢牢把握數字技術革命的機遇，加大數字化投入，加快數字化轉型向縱深推進，通過進一步完善戰略規劃、提升科技能力、深挖數據價值等，不斷提升金融服務產業、服務實體經濟的質效。