出品｜WEMONEY研究室

文｜文心

近期，神州優車持有幸福消費金融2.5億股權再次上架拍賣。本次拍賣日期為2024年12月22日，起拍價為3.52億元。此前在11月18日，首次拍賣的起拍價為4.4億元然而經過規定的拍賣時間后，卻無人愿意接手。再上拍賣，此次為評估價的5.6折，比首次拍賣時起拍價下降了8808.96萬元，降幅高達約19.99%。

對此，幸福消費金融方面回應媒體表示，本次司法拍賣意在引入資質優良的新股東，有助于公司的長期健康發展。若本次司法拍賣未能成交，也不會對公司日常經營造成不利影響。

幸福消費金融是全國第22家、河北省首家消費金融公司，注冊資本6.37億元，幸福消費金融有張家口銀行、神州優車、藍鯨控股三位股東，持股比例分別為47.10%、39.25%、13.65%。除二股東外，三股東藍鯨控股所持幸福消費金融8700萬股權也于2018年全部出質。

再次上架拍賣，意在引入優質股東

資料顯示，這筆股權歸屬于神州優車股份有限公司（以下簡稱“神州優車”）持有，系幸福消費金融的第二大股東。今年5月，神州優車所持有的幸福消費金融2.5億元股份已被法院凍結，到期日為2027年5月16日。此前，神州優車曾試圖轉讓所持股權，但并未成功。2020年4月，神州優車發布公告稱，擬向福建優車投資合伙企業或其子公司轉讓神州優車所持幸福消費金融39.25%股權，但這一計劃最終未能實現。

幸福消費金融股權被拍賣，與其股東神州優車的發展狀況密切關聯。早在2020年，神州優車曾經轉讓其所持參股公司河北幸福消費金融39.25%的股權，目前神州優車官司纏身、債務問題不斷，所持股權處于凍結狀態。

神州優車所持有 39.2465% 股權已經被出質給了北京智百揚廣告有限公司。

天眼查顯示，該筆股權出質時間為 2020 年 4 月，目前仍處有效狀態。此外，2018年8月，幸福消費金融三股東藍鯨控股向家銀商業保理有限公司出質所持幸福消費金融8700萬股權，目前該筆股權質押仍處于有效狀態。目前，藍鯨控股也被法院列為被執行人、限制高消費。

再次上拍賣架，幸福消費金融表示，本次司法拍賣意在引入資質優良的新股東，有助于公司的長期健康發展。若本次司法拍賣未能成交，也不會對公司日常經營造成不利影響。

素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，由于幸福消費金融股東當中已有銀行機構，因此如果有“接盤”，可能是場景方/產業方相關機構。

整體估值近16億，核心能力需提升

在幸福消費金融的第一次股權拍賣前夕，其資產評估報告曝光了實際經營狀況。

資產評估報告顯示，截至2024年6月末，幸福消費金融股東全部權益價值為16.03億元，相較其6.37億注冊資本溢價2.52倍。其中，二股東神州優車39.25%股權的評估市場價值為6.29億元。

資產報告顯示，2024上半年，幸福消費金融總資產126.6億元，凈資產13.2億元，營收4.9億元，凈利潤0.75億元。

2021年、2022年、2023年及2024年上半年，幸福消費金融的凈利率分別為20.8%、25.2%、21.6%、15%。同期，幸福消費金融的總資產回報率分別為1.5%、1.9%、1.7%、0.6%；幸福消費金融的凈資產回報率分別為15.7%、17.7%、15.8%、5.7%。

截至2024年6月30日，幸福消費金融發放的各類個人消費貸和墊款在計提損失準備后共計120.17億元，其業務主要來自于包括京東金條、螞蟻小貸、分期樂、360分潤2.0等頭部助貸合作產品。實際這一定程度上也意味著幸福消費金融的資產端對于第三方渠道十分依賴。

資金端幸福消費金融有河北銀行、張家口銀行的支持，幸福消費金融兩端的資源可以說是占有一定優勢？盈利能力幾何？

據讀懂數字財經表示，幸福消費金融曾在資產評估發布后，刪除了12~23頁。其中刪除中的透露了幸福消金的一些經營情況。

根據幸福消金的資產評估報告，估值在1.21倍PB，即使七折起拍后，幸福消費金融也有的PB0.85倍左右，和明星銀行寧波銀行接近。再來看其盈利能力，根據《南都灣財社》統計的上半年消費金融公司ROA數據，幸福消費金融公司的ROA與陽光消費金融接近位于中游。

由此可以看出，幸福消費金融在自營產品上還沒有形成規模，但無論在資金端還是資產端，幸福消費金融過得還是較滋潤，沒有自己的核心能力，尤其是依托第三方建立起來的風控能力，這也非常影響金融機構的整體估值。

用戶“被貸款”，幸福消金遭大量投訴

幸福消金在其展業過程中，多次被用戶投訴，“莫名被幸福消費金融貸款，且貸款記錄被上傳至個人征信”。

黑貓投訴平臺顯示，WEMONEY研究室注意到，幸福消金累計投訴近3000件，多數消費者的投訴理由為“莫名被幸福消費金融貸款，且貸款記錄被上傳至個人征信”。

有投訴人表示：“查詢個人征信，發現有一筆幸福消費金融發放的貸款6000元，但本人并未在平臺有借貸行為，查詢銀行流水也未發現收到過相關款項。”

另有投訴人聲稱：“本人征信報告中無緣無故多了一筆河北幸福消費金融的虛假貸款。（征信）報告顯示2021年05月08日河北幸福消費金融股份有限公司為其他個人消費貸款授信，額度長期有效，可循環使用。截至2024年01月，信用額度7428元（人民幣），余額為0，當前無逾期。但是本人賬戶所有銀行卡中并無相關流水記錄。此次虛假貸款信息嚴重影響本人征信，請求核實并撤銷征信記錄。”

實則，上述用戶投訴的“被貸款”其實是“被授信”，WEMONEY研究室發現部分用戶是開通與幸福消金合作的第三方借款平臺借款而出現的循環額度授信情況。

一位資深業內人士表示，“被貸款”也有可能系消費金融公司對客戶身份真實性審核不嚴造成的。

WEMONEY研究室注意到，幸福消金每年都發布年度消費者權益保護工作報告，在其公布的2022年報告中顯示，2022年，公司共收到監管轉辦的消費者投訴174單，實現全年消費者投訴量同比下降60%。按投訴業務類型為：貸后催收類68單，協商還款類67單，征信記錄類24單，息費問題類12單，業務申請類3單。按投訴地區前五位分別為：河南9.4%、黑龍江7.2%、安徽6.7%、河北6.3%、湖北5.8%。

幸福消金此前曾表示，公司高度重視客戶投訴處理工作，不斷完善消費投訴治理工作機制，建立服務預警監測體系，強化客戶投訴源頭治理力度。

而從黑貓投訴目前的情況來看，幸福消金仍未徹底解決此問題。WEMONEY研究室針對上述問題，向幸福消金發去溝通提綱，截至發稿未收到回復。