導(dǎo)讀

特朗普關(guān)稅“至暗時(shí)刻”已過

央媒集體發(fā)聲白酒板塊反彈

京東全面出擊目的是優(yōu)化供應(yīng)鏈

宇樹科技股改后增資至3.64億元

美光科技被踢出“人形機(jī)器人100”名單

宏觀&行業(yè)

科創(chuàng)板將設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席吳清在2025陸家嘴論壇上表示，將繼續(xù)充分發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應(yīng)，加力推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施。吳清介紹，“1”即在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層，并且重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，更加精準(zhǔn)服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，同時(shí)在強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示、加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理等方面做出專門安排。“6”即在科創(chuàng)板創(chuàng)新推出6項(xiàng)改革措施，包括對(duì)于適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度；面向優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制；擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用；支持在審未盈利科技企業(yè)面向老股東開展增資擴(kuò)股等活動(dòng)；完善科創(chuàng)板公司再融資制度和戰(zhàn)略投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；增加科創(chuàng)板投資產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)管理工具等。同時(shí)，將在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。

特朗普關(guān)稅“至暗時(shí)刻”已過

富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理George Efstathopoulos表示，金融市場(chǎng)已經(jīng)看到了美國(guó)總統(tǒng)特朗普關(guān)稅威脅的最糟結(jié)果，隨著前景改善，這有助于使中盤股成為有吸引力的買入對(duì)象。他指出，日本、德國(guó)和中國(guó)的中盤股約占富達(dá)成長(zhǎng)和收益基金持倉(cāng)的11%，使它們成為該策略中最受信任的交易之一。而相比之下，大約18個(gè)月前，該基金對(duì)這類股票的“敞口非常有限”。Efstathopoulos表示，“最糟糕的沖擊已經(jīng)隨著解放日過去了。那天的數(shù)據(jù)已經(jīng)是最糟糕的。”他指的是，特朗普4月2日宣布的“解放日關(guān)稅”引發(fā)全球股市暴跌。事實(shí)證明，Efstathopoulos的許多押注都得到了回報(bào)。根據(jù)富達(dá)的一份情況說明書，Efstathopoulos負(fù)責(zé)管理富達(dá)的全球多資產(chǎn)成長(zhǎng)和收益基金，截至今年5月的過去五年中，該基金累計(jì)回報(bào)率為11%。

央媒集體發(fā)聲白酒板塊反彈

6月20日早盤，消費(fèi)板塊大舉反攻，消費(fèi)ETF大漲超1%，明顯強(qiáng)于整個(gè)大市，白酒板塊個(gè)股無一殺跌，皇臺(tái)酒業(yè)漲停、金種子酒、迎駕貢酒、山西汾酒漲幅居前。消息面上，今天早上，新華社發(fā)表評(píng)論指出，整治違規(guī)吃喝不是一陣風(fēng)不能一刀切。文章指出，從中央到地方的各項(xiàng)“禁酒令”，其核心始終是規(guī)范公務(wù)行為、嚴(yán)明紀(jì)律紅線，而非一刀切阻絕正常人際交往。黨員干部有正常私人交往的權(quán)利，前提是要守住“不影響公務(wù)”“不影響廉潔”的底線。此前，人民網(wǎng)發(fā)表評(píng)論指出，禁止違規(guī)吃喝，不是吃喝都違規(guī)。求是網(wǎng)亦發(fā)表評(píng)論稱，禁違規(guī)吃喝，不是禁正常餐飲。分析人士認(rèn)為，從估值的角度來看，目前白酒行業(yè)的動(dòng)態(tài)市盈率為18倍，已經(jīng)低于全A（19倍），白酒行業(yè)估值與全A比例已接近二十年最低點(diǎn)，反映市場(chǎng)對(duì)未來業(yè)績(jī)的悲觀預(yù)期。白酒有望迎來業(yè)績(jī)和估值的雙底。

公司

京東全面出擊目的是優(yōu)化供應(yīng)鏈

618前夜，京東集團(tuán)董事局主席劉強(qiáng)東現(xiàn)身北京亦莊京東總部，首次分享了京東做外賣、進(jìn)軍酒旅的業(yè)務(wù)邏輯。他稱，京東所有業(yè)務(wù)100%圍繞供應(yīng)鏈展開，“我們并不是一個(gè)所謂多元化（企業(yè)），看似我們有很多很多公司，但其實(shí)所有公司都服務(wù)于供應(yīng)鏈，包括我們今天做的外賣，也是為了服務(wù)生鮮供應(yīng)鏈，這才是我真正想要的。”他還首次公開了做外賣的“賺錢邏輯”，稱：“前端賣飯菜我可以永遠(yuǎn)不賺錢，只要靠供應(yīng)鏈賺錢就可以了。”據(jù)他披露，京東外賣客戶向電商的轉(zhuǎn)化率達(dá)到40%，再過一個(gè)月，京東外賣很快就會(huì)出來一個(gè)跟美團(tuán)完全不同的商業(yè)模式。“我相信這種商業(yè)模式將徹底解決食品安全問題。”圍繞京東過去21年的發(fā)展，劉強(qiáng)東一再?gòu)?qiáng)調(diào)，無論是做物流、金融、工業(yè)、健康、產(chǎn)發(fā)，還是現(xiàn)在做外賣、酒旅，都是以“體驗(yàn)、成本、效率”為核心經(jīng)營(yíng)理念，最終目的是優(yōu)化供應(yīng)鏈，“拿合理利潤(rùn)”。

宇樹科技股改后增資至3.64億元

6月19日，據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，杭州宇樹科技股份有限公司于6月18日完成了注冊(cè)資本的變更，從288.9萬元變更為3.64億元，增加了125倍。同時(shí)，據(jù)媒體報(bào)道，宇樹科技已于近期完成了去年底開啟的C輪融資，由中國(guó)移動(dòng)旗下基金、騰訊、錦秋、阿里、螞蟻和吉利資本共同領(lǐng)投，宇樹科技的大部分老股東跟投。投前估值目前超過100億元。5月29日，宇樹科技曾向合作伙伴發(fā)布通知稱，因公司發(fā)展需要，杭州宇樹科技有限公司即日起名稱變更為杭州宇樹科技股份有限公司。屆時(shí)，原公司所有業(yè)務(wù)由“新公司名稱”繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，原公司簽訂的所有合同繼續(xù)有效。該舉動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其準(zhǔn)備上市的猜測(cè)。將有限公司轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞萦邢薰荆耸瞧髽I(yè)上市的必要準(zhǔn)備，也可能是為了優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、融資、提升治理水平及其他發(fā)展需求。

美光科技被踢出“人形機(jī)器人100”名單

摩根士丹利在近期更新的“人形機(jī)器人100”（Humanoid 100）股票清單中，將游戲開發(fā)商和網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)加入了名單。這也體現(xiàn)出這家華爾街大行已經(jīng)把人形機(jī)器人概念的范疇擴(kuò)大至芯片和機(jī)器人之外的領(lǐng)域。作為背景，大摩將入選這份清單的邏輯敘述為“實(shí)體人工智能的關(guān)鍵賦能者”。在最新的調(diào)整中，由大摩分析師Adam Jonas領(lǐng)銜的團(tuán)隊(duì)，將Unity、Roblox、Take-Two、CyberArk、派拓網(wǎng)絡(luò)納入了清單。對(duì)于將游戲產(chǎn)業(yè)納入榜單，分析師們解釋稱：“摩根士丹利人形機(jī)器人與具身智能團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，作為超現(xiàn)實(shí)模擬世界（以及游戲操作行為本身）的創(chuàng)造者，電子游戲開發(fā)商最終將在訓(xùn)練即將到來的人形機(jī)器人浪潮中發(fā)揮重要作用。”除了新增企業(yè)外，大摩也從清單中剔除了一些公司，包括美光科技、SK海力士等。Adam Jonas解釋稱，被剔除的公司要么是在實(shí)體AI領(lǐng)域的實(shí)質(zhì)性影響相對(duì)有限，要么就是因?yàn)榕c名單中其他企業(yè)相比規(guī)模較小。

基金

10家公募搶報(bào)科創(chuàng)債ETF

6月18日，證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025陸家嘴論壇上表示，進(jìn)一步強(qiáng)化股債聯(lián)動(dòng)服務(wù)科技創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)。大力發(fā)展科創(chuàng)債，優(yōu)化發(fā)行、交易制度安排，推動(dòng)完善貼息、擔(dān)保等配套機(jī)制，加快推出科創(chuàng)債ETF，積極發(fā)展可交換債、可轉(zhuǎn)債等股債結(jié)合產(chǎn)品。

當(dāng)日下午，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，10家頭部公募基金公司上報(bào)了首批科技創(chuàng)新公司債ETF（下稱“科創(chuàng)債ETF”）。此次上報(bào)的科創(chuàng)債ETF屬于債券型ETF中的新產(chǎn)品，跟蹤指數(shù)包括中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)、上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)和深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)。

近年來，ETF市場(chǎng)持續(xù)加速擴(kuò)容，不僅股票型ETF發(fā)展迅速，債券型ETF也迎來了大幅增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，債券型ETF規(guī)模合計(jì)2181.3億元，環(huán)比增長(zhǎng)超20%。截至6月18日，今年以來債券型ETF合計(jì)獲資金凈流入超1200億元。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，首批上報(bào)科創(chuàng)債ETF的10家公募基金公司分別是華夏、南方、富國(guó)、易方達(dá)、廣發(fā)、博時(shí)、嘉實(shí)、鵬華、招商和景順長(zhǎng)城基金。

首筆科創(chuàng)債于2021年發(fā)行。隨著相關(guān)政策的持續(xù)支持，科創(chuàng)債市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，發(fā)行量也呈現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)。今年以來，隨著債市“科技板”的推出以及一攬子科創(chuàng)債支持政策的實(shí)施，科創(chuàng)債市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模再度放量。中信證券數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月累計(jì)發(fā)行科創(chuàng)債規(guī)模約7565億元，較去年同期增長(zhǎng)76.4%。

據(jù)了解，上述10只已上報(bào)的科創(chuàng)債ETF中，有6只產(chǎn)品跟蹤中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)、3只跟蹤上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)、1只跟蹤深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)。

三大科創(chuàng)債指數(shù)除指數(shù)編制公司不同外，成分券的范圍也有不同。

具體來看，中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)涵蓋了上交所和深交所上市的符合條件的個(gè)券，其成分券范圍更廣；而上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)僅包含上交所上市的符合條件的個(gè)券。

此外，深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)為國(guó)證指數(shù)公司編制，其選取深交所上市的科技創(chuàng)新公司債中主體評(píng)級(jí)為AAA的個(gè)券（沒有隱含評(píng)級(jí)限制）作為成分券。 （消息來源：國(guó)際金融報(bào)）