文/公司研究室 刀客

國(guó)內(nèi)最大植發(fā)醫(yī)院雍禾醫(yī)療12月1日起招股，12月6日截止招股，全球發(fā)售9442.4萬(wàn)股，招股價(jià)為15.8港元，集資14.92億港元，一手500股，入場(chǎng)費(fèi)7979.6港元。預(yù)計(jì)公司將于12月13日掛牌。

雍禾醫(yī)療本次IPO，摩根士丹利及中金為聯(lián)席保薦人，招股引入10名基石投資者，合共認(rèn)購(gòu)9700萬(wàn)美元，占超額配售權(quán)行使前發(fā)行規(guī)模的50.64%。其中，開(kāi)城資本認(rèn)購(gòu)2000萬(wàn)美元，易方達(dá)、IDG資本、Hudson Bay、清池資本、禮來(lái)亞洲、WT Capital分別認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)美元，常春藤資產(chǎn)管理認(rèn)購(gòu)700萬(wàn)美元。

公開(kāi)信息顯示，雍禾醫(yī)療專門從事提供一站式毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)，若以2020年總收入、2020年就診植發(fā)患者人數(shù)等指標(biāo)計(jì)算，公司在中國(guó)排名均為第一。目前，雍禾醫(yī)療在中國(guó)50個(gè)城市，經(jīng)營(yíng)51家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

近年來(lái)，雍禾醫(yī)療開(kāi)展了多向并購(gòu)行動(dòng)。2021年5月份，雍禾醫(yī)療收購(gòu)美國(guó)植發(fā)醫(yī)療服務(wù)提供商顯赫植發(fā)的香港業(yè)務(wù)，目前顯赫植發(fā)的香港業(yè)務(wù)正處于過(guò)渡期，未來(lái)將融入公司。　2017年收購(gòu)倫敦植發(fā)品牌史云遜（Svenson）在中國(guó)的業(yè)務(wù)，未來(lái)將進(jìn)一步以雍禾植發(fā)、史云遜醫(yī)學(xué)健發(fā)等品牌推廣服務(wù)，目前亦正在開(kāi)發(fā)以女性患者為目標(biāo)的新植發(fā)品牌。

招股書顯示，雍禾醫(yī)療的總收入從2018年的人民幣9.3億元增長(zhǎng)31.1%至2019年的人民幣12.2億元，并進(jìn)一步增長(zhǎng)33.8%至2020年的人民幣16.4億元。截至2021年6月30日止六個(gè)月，雍禾醫(yī)療的收入為人民幣10.5億元，較2020年同期增長(zhǎng)75.1%。

值得一提的是，雍禾醫(yī)療的毛利率連續(xù)三年均保持在70%以上。據(jù)招股書，2018年至2020年，其毛利率分別為75.2%、72.6%、74.6%。不過(guò)，雍禾醫(yī)療凈利率卻偏低，2018至2020年，公司凈利潤(rùn)分別為0.54億元、0.36億元和1.6億元，凈利率分別只有5.7%、2.9%和10%。

雍禾醫(yī)療創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官?gòu)堄穹Q，未來(lái)中國(guó)消費(fèi)者在醫(yī)學(xué)級(jí)別的毛發(fā)養(yǎng)護(hù)需求將非常大，因此公司目前在一線城市的業(yè)務(wù)正在轉(zhuǎn)型，由原本的植發(fā)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，向綜合毛發(fā)醫(yī)院轉(zhuǎn)型，未來(lái)植發(fā)只是毛發(fā)醫(yī)院的一個(gè)科室。