烏卡時代，所有企業(yè)都需要尋找發(fā)展穩(wěn)定且可持續(xù)的第二增長曲線。

近日，騰訊財報發(fā)布之際，創(chuàng)始人和董事長馬化騰對此提出一句耐人尋味的觀點：“中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)準(zhǔn)備過冬。”

在后續(xù)一系列針對此話的解讀中，馬化騰隱約表示騰訊要精耕細作，尋找企業(yè)發(fā)展的第二增長曲線。

深耕技術(shù)與生態(tài)的騰訊尚且如此，其他企業(yè)更不用說。一直作為saas三強存在的微盟，剛剛公布的2021年財報也透露出找到第二條曲線發(fā)展方向，并在加大力向這條發(fā)展通路轉(zhuǎn)型的信號。

由于收入增長和重點業(yè)務(wù)板塊的變化，微盟這次的財報亮點頗多，甚至有內(nèi)容指出微盟正在引領(lǐng)消費SAAS發(fā)展。

而實際上，微盟對于第二條曲線發(fā)展的探索之外，財報中蘊含的其他未解決的問題以及可能存在的風(fēng)險仍不容忽視。

#01

逆勢增長的收入

3月28日，微盟集團發(fā)布2021年財報。微盟集團經(jīng)調(diào)整總收入達26.86億元人民幣，創(chuàng)出歷史新高，經(jīng)調(diào)整毛利為15.17億元同比增長51.3%。

向好數(shù)據(jù)主要源于2021年，微盟集團聚焦于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，持續(xù)加強多產(chǎn)品線開發(fā)、深入推進“大客化、生態(tài)化、國際化”三大戰(zhàn)略，實現(xiàn)了收入的逆勢增長。

財報顯示，2021年微盟集團數(shù)字商業(yè)收入19.67億元，較2020年的12.46億元增長70.9%。而以往主力營收項目數(shù)字媒介收入為人民幣7.19億元，同比增長僅10.3%。

核心廣告業(yè)務(wù)對比數(shù)字商業(yè)收入核心產(chǎn)品訂閱解決方案SaaS業(yè)務(wù)的44.2%增長，遜色不少。財報中，微盟也明確表示：“自2020年起，管理層決定更加專注于數(shù)字商業(yè)業(yè)務(wù)，其中精準(zhǔn)營銷服務(wù)將作為整體數(shù)字商業(yè)解決方案的一部分提供予商戶，故數(shù)字媒介業(yè)務(wù)將支持少數(shù)廣告主進行廣告流量的采購，且預(yù)計不會成為本公司新戰(zhàn)略下的戰(zhàn)略重點。”

微盟2021年財報 

而在這段話后面，微盟還很罕見地點出2022年3月其最新的操作系統(tǒng)平臺“WOS新商業(yè)操作系統(tǒng)”正式公測，將成為驅(qū)動微盟集團未來增長的強力引擎。這也被看作微盟正式確立第二條曲線的發(fā)展戰(zhàn)略和方向，并已經(jīng)做好第一階段的產(chǎn)品調(diào)整。

反映在財報數(shù)據(jù)中，新平臺的核心產(chǎn)品微盟數(shù)字商業(yè)收入確實體現(xiàn)出超乎預(yù)計的增長。其中，微盟集團訂閱解決方案（SaaS板塊）收入達11.88億元，同比大幅增長90.9%，付費商戶數(shù)102813名，同比增長5.0%；每用戶平均收入大幅增長57.7%至11553元。

報告期內(nèi)，微盟集團SaaS產(chǎn)品矩陣進一步擴充，先后發(fā)布了企微助手、ShopExpress、智慧商超、智慧生鮮等全新行業(yè)解決方案，不斷擴大SaaS業(yè)務(wù)版圖。

分板塊看，微盟智慧餐飲板塊截至2021年12月31日，餐飲商戶數(shù)達8406家，智慧餐飲收入為5361.6萬元，較2020年的4481.7萬元增長19.6%，占訂閱解決方案收入的4.5%;餐飲商戶的每用戶平均訂單收入為人民幣1.7萬元。

同時，隨著TSO全鏈路營銷策略的持續(xù)推進，微盟集團數(shù)字商業(yè)板塊中的商家解決方案業(yè)績不俗。

財報顯示，2021年，商家解決方案收入7.79億元同比增長47.5%；實現(xiàn)精準(zhǔn)投放毛收入109.5億元同比增長12.1%；付費商戶數(shù)57909名增長26.7%，每用戶平均收益13454元。

值得一提的是，通過賦能商戶全流域連接升級、全鏈路營銷升級和全渠道經(jīng)營升級，2021年微盟集團TSO全鏈路商戶近500家，其中KA商戶超50家，TSO商戶GMV20億元，貢獻商家解決方案收入5000萬元。

#02

大力投入的轉(zhuǎn)型方向

微盟此次財報中，跟增長的總營收同樣引人注目的是快速增加的虧損。2021年全年8.53億的凈虧損和5.66億的經(jīng)調(diào)整凈虧損，相比2020年度1.08億的經(jīng)調(diào)整凈利潤，大概有近7億元的經(jīng)營損失。

關(guān)于虧損，微盟在財報中指出是由于科研和用人方面進行了大規(guī)模投入，促進企業(yè)在選擇第二條曲線的轉(zhuǎn)型方向上快速發(fā)展。

財報顯示，一般及行政開支則從2.61億增長到8.12億，增長超3倍。對此財報給出了解釋，認為首先是研發(fā)投資導(dǎo)致2021年員工成本增加約人民幣3.83億；其次，租金及物業(yè)服務(wù)開支增加約人民幣2820萬元；第三，折舊及攤銷增加約人民幣56.0百萬元。

最引人注目的其實是研發(fā)開支。2021年的研發(fā)投入由2020年的2.51億元增加208.8%至2021年的7.75億元。這部分投入的對象，財報顯示一個重點原因是收購海鼎所帶來的新研發(fā)員工導(dǎo)致研發(fā)開支增加約人民幣1.36億元。

另外，本來研發(fā)員工就從2020年下半年開始不斷增加，其年化成本效應(yīng)導(dǎo)致研發(fā)開支增加約人民幣1.11億元，而為了正常推出新產(chǎn)品，尤其是開發(fā)及改進行業(yè)垂直解決方案服務(wù)大中型商戶、建立并升級PaaS解決方案“WOS”和為跨境出口商開發(fā)產(chǎn)品及解決方案，2021年研發(fā)人員數(shù)目依然在上漲，導(dǎo)致研發(fā)開支增加約人民幣2.78億元。

這可以非常清晰的看到微盟在第二條曲線，尤其是推出PaaS解決方案“WOS”上下了很大功夫，并投入巨資研發(fā)和推廣。

效果也非常顯著。

微盟集團加大研發(fā)投入開發(fā)的“WOS”新商業(yè)操作系統(tǒng)已于2022年3月正式公測。WOS新商業(yè)操作系統(tǒng)集SaaS業(yè)務(wù)集成、生態(tài)伙伴合作、PaaS平臺基建于一體，通過這個產(chǎn)品能將微盟已經(jīng)成熟的各個商業(yè)服務(wù)和SAAS訂閱產(chǎn)品線融合一體，并帶動生態(tài)廠商的力量，將微盟向平臺化的第二條曲線方向推進。

在開發(fā)者生態(tài)上，2021年微盟云PaaS平臺持續(xù)賦能生態(tài)伙伴，新增優(yōu)質(zhì)生態(tài)合作伙伴超50家，新增云市場應(yīng)用超400個。

雖然新系統(tǒng)剛起步，但資源和基礎(chǔ)都具備，微盟其實已經(jīng)向平臺化邁出了非常堅實的一步。

#03

到了精耕細作時代

然而這里并不意味著微盟的發(fā)展高枕無憂。

財報中有一項數(shù)據(jù)引人關(guān)注。2021年微盟經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金流是負的6.14億，這個數(shù)字是2020年經(jīng)營活動帶來負現(xiàn)金流的近三倍。

某種程度上，這意味著微盟不斷增加的收入，以及相應(yīng)的業(yè)務(wù)調(diào)整，在高昂的成本面前其實已經(jīng)要敗下陣來。

微盟2021年財報

這里面還有幾個數(shù)字值得警惕。首先財報中顯示，銷售及分銷開支同比2020年度的9.19億增長到17.15億，近乎翻倍。

財報對此是欣欣向榮的一種態(tài)度。認為開支的增加帶來的效果立竿見影。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，微盟智慧零售商戶數(shù)量達到6,126家，智慧零售收入為人民幣4.26億元，較2020的人民幣1.45億元增長193.6%，占訂閱解決方案收入的36%。

其中品牌商戶達1003家，品牌商戶的每用戶平均訂單收入為23.4萬元。微盟智慧零售在中國時尚零售百強中占比44%，商業(yè)地產(chǎn)百強占比40%，連鎖便利店百強占比35%。

然而換個角度考慮，這其實也意味著，這些新增加的大客戶和商業(yè)收入，大部分都是靠市場推廣和廣告帶來的。未來這商家能否續(xù)約，一個是取決于他們業(yè)務(wù)變化的情況，另外一個也是跟微盟相應(yīng)服務(wù)有沒有可取代性和可持續(xù)性有關(guān)。

這或許也正是微盟看到這一點，緊急推出“WOS”新商業(yè)操作系統(tǒng)的原因。

但由于微盟這套系統(tǒng)是一個全新的產(chǎn)品，需要時間和成本對用戶展開一系列的教育和推廣，并讓用戶接受且熟悉這樣的產(chǎn)品規(guī)劃，有業(yè)內(nèi)人士判斷2022年微盟廣告和市場方面的費用不會比2021年少，甚至還會成倍速的增長。

其次，微盟財報顯示，微盟旗下產(chǎn)品及服務(wù)已經(jīng)打通微信、抖音、快手、支付寶、百度、QQ、QQ瀏覽器、視頻號、小紅書、騰訊惠聚等平臺。實際上微盟現(xiàn)在形成的產(chǎn)品優(yōu)勢是提供營銷的saas系統(tǒng)+服務(wù)能力+流量獲取，這就是所謂的TSO。

這意味著未來在這些平臺嵌入的流量，必須想方設(shè)法幫助企業(yè)獲取。而這些平臺現(xiàn)在對于商業(yè)化的需求越來越明顯，也就意味著如果不付費，單純靠自然獲取的流量可能性越來越少。

所以未來花在這些流量平臺的費用將處于一個上升的趨勢。這部分的成本到底是微盟在市場費用中列支還是轉(zhuǎn)嫁給用戶，有待觀察。但可以肯定的是，這部分成本會在新的年度對于微盟推廣的新產(chǎn)品產(chǎn)生一定不利影響。

從這個角度上說，在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)瀕臨過冬的狀態(tài)下，微盟也應(yīng)該想方設(shè)法實現(xiàn)精耕細作。對于市場推廣費用，研發(fā)費用，行政費用等等方面進行優(yōu)化。畢竟微盟后續(xù)的新產(chǎn)品還需要一定的市場費用支持，那么相應(yīng)減虧的手段除了想辦法增加收入以外，其他成本的控制也是一個必須達到的目標(biāo)。

我們希望微盟的新產(chǎn)品能夠成功，畢竟這符合saas平臺化的趨勢。而微盟收入的增加和利潤的增長也是一個必須要達到的目標(biāo)，不然企業(yè)的可持續(xù)性無法實現(xiàn)。

正如馬化騰在提及“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)過冬”論的時候表示，企業(yè)要做好兩點：一是調(diào)整姿態(tài)，因外界環(huán)境變化進行降本增效，把子彈用在關(guān)鍵的戰(zhàn)役上，“如果戰(zhàn)場上沒人了，子彈還在掃射是沒意義的。”二是要強化內(nèi)部協(xié)作，而不是單打獨斗。

這對微盟當(dāng)下的發(fā)展也很有深意。