從2月完成融資數億美元E1輪融資，到3月投資100億元的新疆紡織智造園開工，短短一個半月時間，廣州致景信息科技有限公司（簡稱“致景科技”、“百布”）就接連完成兩件大事，且均數額吸睛。

據“電數寶”電商大數據庫顯示，2021年1月至2022年2月8日，國內紡服B2B電商領域共發(fā)生了14起投融資事件，融資總額超34.2億元。從數據上來看，百布無疑創(chuàng)下了過去1年內國內紡服B2B電商領域單筆融資額記錄。

但在百億元投資面前，即便是數億美元級的融資輪依然是小巫見大巫般的存在。據天眼查數據統(tǒng)計（除去數據不明確的融資金額），致景科技共完成10輪融資，總金額超36.85億元，也遠不及百億投資總額。

來源：天眼查截圖

與此同時，在此次高額融資輪之下，致景科技卻一反常態(tài)，并未對外披露任何投資方信息。值得注意的是，從2020年開始，致景科技的相關業(yè)績情況就鮮少對外公布。截至目前，數據還停留在2019年全年實現近百億銷售額，除此外并無過多新增信息。

讓人不禁好奇，坐擁如此大金額的融資輪，為何致景科技此次卻如此低調？百億元重注產業(yè)園又意欲何為？作為估值130億元的行業(yè)獨角獸，這家紡織品B2B平臺頭部玩家又是否名副其實？

超百億重金豪注產業(yè)園，百布多點布局成效幾何

公開資料顯示，成立于2013年的致景科技，從最初創(chuàng)立時做成品布交易流通平臺，隨后延伸發(fā)展打造上游織布智能平臺。

2008年至2021年期間，致景科技從國內成品布B2B交易平臺正試圖覆蓋從原材料生產到成品布流通、服裝制造的上中下游全產業(yè)鏈，串聯(lián)起整個產業(yè)鏈環(huán)節(jié)，業(yè)務模式由最初的成品布交易撮合到產業(yè)互聯(lián)的輕資產運營模式又轉向四川和新疆阿克蘇地區(qū)建立產業(yè)園的重資產投資，意欲成為中國紡織服裝行業(yè)的巨無霸。

其中，致景紡織智造園是其近2年來對外最為大手筆的投資重點。

據媒體報道，四川致景紡織智造園和新疆致景紡織智造園分別總投資105億元和100億元，前者計劃用3年時間分3期建設年產30億米織布及配套項目，后者則是定位為新疆最大紡織全產業(yè)鏈園區(qū)。

無論是對比融資額還是估值，超200億元投資紡織智造園都可謂是一場豪賭。從業(yè)務層面來說，致景科技在棉花主產區(qū)布局產業(yè)園，主要還是為了優(yōu)化產業(yè)鏈，但卻過于重資產。

作為一個相對傳統(tǒng)且不是高速增長的行業(yè)，紡織品行業(yè)整體利潤空間不高，在涉及到大量的線下生產、運輸、交付等環(huán)節(jié)，且核心環(huán)節(jié)有比較高的定價權的情況下，致景科技很難做垂直一體化的整合，也沒有太大的盈利增長空間。

眼下，國內紡織品行業(yè)面臨著增長趨勢不佳、外貿訂單外流，以及生產、物流等各個方面受疫情影響等要素，多點投資、重資產投入各個環(huán)節(jié)的致景科技自然更容易深陷其中，資金鏈壓力不言而喻。

在一位不愿透露姓名的業(yè)內投資人孫建（化名）看來，致景科技作為初創(chuàng)企業(yè)，很難靠重資產投資建立核心生產力，同時產業(yè)園回報有限，并不會對面料生產或者其他業(yè)務產生較大影響。而致景科技此次在融資前后，對新疆棉產業(yè)園的百億投資，甚至可能會在產業(yè)大環(huán)境的影響下引發(fā)投資回報更大的不確定。

要知道，紡織作為貿易戰(zhàn)當中的核心行業(yè)之一，美國炮制的新疆棉事件及其相關制裁對我國紡織布料海外市場發(fā)展的影響仍持續(xù)。

國內的昌吉溢達紡織（溢達集團下屬公司）和阿克蘇華孚（華孚時尚股份有限公司下屬公司）自2020年被美國商務部工業(yè)和安全局（BIS）列入“實體清單”，在美國做生意、接美國服裝企業(yè)的訂單嚴重受阻，甚至極有可能退出美國及其同盟的市場，其外貿受到非常大的影響。

華孚時尚2020年年報顯示營收同比下降10.42%，歸母凈利潤虧損4.44億元，同比下降210.42%；溢達集團更是失去RalphLauren、Tommy Hilfiger、Hugo Boss等主要客戶合作。

孫建坦言，以溢達和華孚的影響來看，雖然致景科技因撮合面料交易為其主營業(yè)務，在更看重品質和交付的海外品牌面前并無太大優(yōu)勢，故而海外訂單占比不高。

但事實上，致景科技也在為海外業(yè)務做一定準備，在新加坡、孟加拉、日本、韓國等海外市場均有布局。此次在新疆大力投資，則無疑將對致景科技未來與美國相關的海外業(yè)務發(fā)展以及包括老虎環(huán)球和DST Global在內的美元基金股東造成沖擊。

在孫建看來，90%業(yè)務布局國內的致景科技，未來如果在美國相關市場受阻后，不持續(xù)補貼、融資、燒錢，則可能面臨更為激烈的國內市場競爭。近年來業(yè)績表現缺乏最新披露，更無法佐證致景科技的盈利能力。

“業(yè)績不明朗下，持續(xù)融資是致景科技輸血的唯一選擇。對外巨額投資更像是為致景科技的實力做背書，向外界釋放融資的信號。”

訂單驟減、并購存疑，全布模式前途未卜

2018年底至今，隨著投資人對服裝紡織供應鏈行業(yè)所青睞的風口從傳統(tǒng)的B2B平臺、垂直行業(yè)SaaS服務到加工廠分散式生產運營模式，作為行業(yè)獨角獸的致景科技自然也不愿錯過。

2020年，其旗下業(yè)務已逐漸從B2B交易平臺發(fā)展成“全布”和“百布”兩個模式，定位坯布生產的“加工廠分散式生產運營模式”——全布在其發(fā)展戰(zhàn)略中的重要性不言而喻。

但是故事好講，卻難圓，至今致景科技都沒有給出一份令人滿意的業(yè)績答卷。

從今年開始，其全布訂單更是縮減嚴重，最明顯的表現就是冠華國際控股有限公司（簡稱“冠華”）訂單量的減少，后者是致景科技全布模式下的重要合作加工廠，雙方是包場的合作關系。

冠華員工王凱（化名）向獵云網透露，在雙方合作不到1年的時間，全布僅三分之一時間可以達到超400萬磅/月的產能，其余時間產能在300萬磅/月左右，今年年初縮減開始加劇，從四月份開始產能浪費更加嚴重，現在跌到不足200萬磅/月。

據悉，冠華全部生產機器開動可以生產800萬磅/月，產能遠超全布訂單量。全布訂單量不足引發(fā)了承包、加工費用的相應減少，對于冠華來說造成了較大的人力損失，員工薪資因此出現缺口。該情況的發(fā)生也讓雙方的關系開始有所疏遠。

此外，王凱還對派駐在工廠的全布管理人員的專業(yè)性心生疑惑。

他通過雙方的溝通中發(fā)現，訂單如何生產等問題，派駐的管理人員在不知道如何做的情況下，無法給出解決方案。涉及到400萬磅訂單的時候，全布管理人員需要確認每天的生產量，以及后面該如何配合整個流程的各個環(huán)節(jié)等問題，事實上并無人指點。

“染整即從坯布到成品是一個很長的流程，如果全布在每一個流程里面停留的時間過長，這個步驟就會出現質量問題，變色、走色。不及時解決，就會導致重新返修等額外支出的產生，但全布派駐的管理層并不以為意。”

而全布所出現的問題不止于此，2020年就已初現端倪。

此前據36kr報道，2020年6月致景科技曾通過并購常州巨細信息科技（簡稱“巨細”）和廣州飛舟信息科技（簡稱“織聯(lián)網”）補充其智能織造服務能力，連接上游坯布廠及下游成品布一批商，以此一躍成為業(yè)內AIoT設備覆蓋規(guī)模最大的服務商。

然而，實際情況卻并非報道所謂的“收購”。

巨細合作方員工李威（化名）透露，致景科技所謂的并購巨細實則是采購數據的合作行為。即通過采購巨細研發(fā)的系統(tǒng)，通過授權巨細采集機器的數據，獲取沉淀在巨細的數據，而其金額是根據巨細共享的機器數量按臺數來收費。

“智能制造與產業(yè)互聯(lián)是投資圈很受歡迎的概念。在融資前后，致景科技想提升自己形象，所以將數據收購說成企業(yè)并購，把自己打造成紡織行業(yè)的智能制造企業(yè)。但是這就導致巨細后續(xù)在融資過程中，投資人對他們和致景科技之間的關系比較困惑，對其融資估值有一定的影響。”

李威透露，之前巨細并沒有反駁致景科技的說法，主要因為致景科技是其2019年后的大客戶之一。出于維護客戶關系，巨細默許了對外的這套說辭。

對此，獵云網通過天眼查等公開信息查驗，發(fā)現巨細至今未發(fā)生工商變更，其股權架構并無致景科技。

來源：天眼查截圖

在CIC灼識咨詢合伙人馮彥嬌看來，紡織作為一個相對傳統(tǒng)的行業(yè)，數智化改造依然有很大的滲透空間。對致景科技而言，其最核心的資產是布局的紡織廠/織機數量，以及靠前者積累的數據與技術。

但是全布作為致景科技智能織造服務重要一環(huán)，冠華訂單縮減以及巨細并購問題無疑為致景科技轉型“加工廠分散式生產運營平臺”的愿景蓋上了一層陰霾。

如此看來，以國內成品布B2B交易平臺起家的致景科技顯然在數智化進度上慢了一拍，在海外布局中也痛失先發(fā)優(yōu)勢。在業(yè)績不明朗及巨額燒錢之下，致景科技的加工廠分散式生產運營平臺生態(tài)、 “交易+生產”的雙模式戰(zhàn)略前途堪憂。

值得注意的是，除了一梯隊的致景科技和智布互聯(lián)外，近年來飛榴科技、輔料易等企業(yè)也都抓住了紡織品行業(yè)不同的改造環(huán)節(jié)和聚焦重點，為產業(yè)賦能，陸續(xù)獲得資本的青睞，行業(yè)呈現百花齊放的態(tài)勢。

在孫建看來，當下初創(chuàng)公司更需要專注自身優(yōu)勢并加以放大，只有業(yè)務專注、戰(zhàn)略才有定力，才可以談技術創(chuàng)新。由此可見，現階段以融資和規(guī)模領先的致景科技，或許成也家大業(yè)大，敗也家大業(yè)大。

在紡織品B2B行業(yè)后浪勃發(fā)的市場態(tài)勢下，內憂外患的致景科技能否繼續(xù)坐穩(wěn)頭部交椅，讓投資人為其“輕資產運營模式”和巨額產業(yè)園投資買單，還有待觀望。