《電鰻財經》 趙超/文

2021年營收、凈利潤雙降的香飄飄(603711.SH)，日字仍不好過。2022年上半年，公司預計凈利潤虧損超億元，預計虧損金額遠超2021年同期。

《電鰻財經》注意到，盡管香飄飄在一季度提高產品價格，但目前來看，尚未走出虧損泥潭。

值得注意的是，2022年，香飄飄持續推出紅石榴白葡萄、霸氣椰椰等新品，終端銷售情況，尚待觀察。

虧損金額同比增長

根據香飄飄2022年半年度業績預虧公告，公司預計2022年半年度實現歸屬于上市公司股東凈利潤虧損1.2億元左右，預計實現歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤虧損1.5億元左右。

2021年上半年，香飄飄歸屬于上市公司股東凈利潤虧損6225.64萬元，扣非后凈利潤虧損9837.36萬元。

2022年一季度，因國內疫情散發，各地推出了“就地過年”的政策。香飄飄“以動銷為原則”，謹慎備貨，導致一季度業績下降幅度較大。第二季度，公司沖泡類產品進入銷售淡季，另因部分重點銷售區域的疫情管控措施較為嚴格，導致公司整體業務的正常推進受到一定程度的影響，公司二季度凈利潤與上年同期基本持平。

2022年一季度，香飄飄營業收入同比下滑28.28%至4.96億元，歸屬于上市公司股東凈利潤同比下滑2105.78%至虧損5967.66萬元。公司解釋稱，一季度公司歸母凈利潤同比下降較多的主要原因，是由于原材料成本相比去年同期有較大幅度的上升。

一季度，香飄飄沖泡類產品收入同比下滑36.81%至3.29億元，即飲類收入同比下滑3.47%至1.58億元。公司對細分系列的銷售收入情況按產品分類進行合并統計，沖泡類包括經典系列、好料系列、珍珠系列及沖泡類其他系列，即飲類包括液體奶茶、果汁茶及即飲類其他系列。

從渠道收入來看，一季度，香飄飄經銷商渠道收入同比下滑32.55%至3.88億元，電商渠道收入同比下滑10.45%至0.91億元，出口、直營渠道收入雖有所增長，但收入金額均未超過500萬元，體量較小。

從地區來看，一季度，香飄飄華東地區收入同比下滑45.02%，跌幅最高。華中、華南、華北地區收入同比跌幅均超30%。公司終端服務商體系進一步優化，將一些規模較小的經銷商優化調整為經銷商下設的分銷商或終端服務商，導致經銷商數量調整。同期，公司經銷商增加223個，減少210個。

《電鰻財經》注意到，2022年1月5日，香飄飄發布公告稱，鑒于各主要原材料、人工、運輸、能源等成本持續上漲，為促進市場及行業可持續發展，經公司研究決定，對公司固體沖泡奶茶(含經典系列、好料系列)產品價格進行調整，主要產品提價幅度為2%-8%不等，新價格自2022年2月1日起按各產品調價通知執行。

香飄飄在一季度中表示，公司已于2022年2月1日起，對部分沖泡產品進行調價，預計銷售終端的產品價格將于第二季度調整到位。

持續推出新品

沖泡類產品和飲類收入，是香飄飄兩大收入來源。疫情對公司第二增長曲線--即飲板塊業務的培育造成了一定影響，也對公司經營轉型節奏帶來一定程度負面影響。

《電鰻財經》注意到，由于杯裝產品的消費場景偏室內、靜態，而飲料行業更大比例的消費場景是偏室外、動態，香飄飄決定從原來的杯裝形態向瓶裝做延伸。2022年上半年，香飄飄陸續推出了瓶裝Meco果汁茶、蘭芳園凍檸茶、咸檸七等瓶裝產品。

新品方面，香飄飄Meco推出紅石榴白葡萄、荔枝百香兩款新口味，即飲乳茶推出霸氣椰椰新品，沖泡奶茶的冷泡新品啵啵牛乳茶，熱泡高端新品臻乳茶。

香飄飄公司管理層2022年7月對外透露，幾款新品所處的階段不同，在銷售的表現上也有所差異。Meco果汁茶的“紅石榴白葡萄”、“荔枝百香”兩款新口味，銷售表現基本符合預期，果汁茶五大口味的整體表現較為均衡。“公司沖泡板塊新推出的幾款產品，目前還處在線上試銷階段。”

香飄飄沖泡類產品，目前還是以熱水沖泡為主。推出冷泡產品，是為了滿足夏季消費，如果未來發展順利，也會對平滑公司沖泡產品的季節性波動產生一定的幫助。

營銷方面，香飄飄在沖泡領域推進產品的健康化升級及渠道下沉，即飲方面公司會不斷進行產品創新，加快新產品的研發及推出進度。即飲業務，目前以Meco果汁茶為主打，經過四年時間的積累，果汁茶已經有了一定的消費者基礎。

在談及即飲產品的核心競爭力時，香飄飄管理層表示，公司即飲產品以Meco果汁茶為代表，果汁茶是公司開創的全新品類，區別于市面上一般的果味茶，公司果汁茶的果汁含量高，主打“真茶真果汁”“三種水果一杯茶”，是競爭力之一。