財報季來臨，又一A股券商半年報出爐。

昨日，東北證券半年度“成績單”問世，業績情況頗為慘淡。

今年上半年，東北證券營收和凈利潤雙雙下滑，凈利潤同比降幅一度超過了70%。

毫無疑問，受全球資本市場大幅波動影響，投資收益成為東北證券業績不佳的主要“罪魁禍首”之一。

另外，在東北證券的五大主營業務中，上半年有四大業務的收入發生萎縮。

不過，令人意外的是，盡管業績慘淡，但今日東北證券的股價卻走勢堅挺，收盤漲停。

01

凈利潤驟降七成

今年上半年，合并報表口徑下，東北證券實現營業總收入24.03億元，相比上年同期的29.26億元，同比下滑17.9%；錄得歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.07億元，而上年同期為7.03億元，同比降幅高達70.61%。

收入盈利雙雙下滑，東北證券歸屬于上市公司股東的凈資產也發生萎縮，較上年末減少0.15%至180.18億元。

分析半年報發現，造成東北證券此次業績不佳的主要“罪魁禍首”有兩個，分別是公允價值變動收益和投資收益。

上半年，東北證券的公允價值變動收益由上年同期的2.16億元變成-2.19億元，同比大幅減少201.49%；在營業總收入中的占比也從上年同期的7.37%降至-9.1%，下降了16.47個百分點。

再看投資收益，由于上半年受疫情反復及國際局部地區沖突等影響，致使全球大宗商品價格上漲，全球資本市場波動幅度隨之加大。

在此背景下，整個券商行業的投資收益都受到一定影響，東北證券也未能幸免。

上半年，東北證券投資收益較上年同期大降42.73%至4.28億元。而早在2021年上半年，投資收益在東北證券營業總收入中的占比達到四分之一，今年上半年占比已下降至17.83%，不足兩成。

02

四大主營業務收入萎縮

從具體業務上分析，東北證券主營業務主要包括五大業務。

然而，上半年東北證券僅有資產管理業務的收入為正增長，其余四大業務紛紛同比下滑。

其中，在營業總收入中占比最高的證券經紀業務，上半年實現收入6.4億元，同比微降0.6%；在總營收中占比第二的信用交易業務，上半年收入同比下降7.86%至4.47億元。

投資銀行和證券投資業務上半年實現的收入分別為0.53億元和0.52億元，分別同比減少49.34%和84.6%。

唯一實現正增長的資產管理業務，上半年的收入為2.81億元，同比增幅為121.83%。

從營業利潤率上來看，五大業務中，投資銀行、證券投資及信用交易三大業務的營業利潤率紛紛下降，分別較上年同期下滑39.8%、65.62%及10.08%。

只有證券經紀業務和資產管理業務的營業利潤率實現微增，同比增幅分別為0.25%和0.36%。

盡管昨日交出的上半年“成績單”并不盡如人意，但東北證券今日股價卻逆勢上揚。

8月25日，東北證券股價開盤即封漲停板，中途股價雖有回落，但截至下午收盤股價再度漲停。

目前，東北證券股價報7.77元，總市值為181.85億元。

不過，今年以來，東北證券股價累計下跌10.09%。

03

券商業績或多數承壓

今年以來，受疫情反復、地緣沖突影響，外部通脹情形嚴峻，資本市場也持續波動，證券行業的業績承壓已成為外界一致預期。

目前，A股已有9家證券公司披露了半年報，業績情況“憂多喜少”。

據不完全統計，在9家券商中，營業收入同比下滑的有6家；凈利潤同比出現下降的有8家；而兩項數據同時出現縮水的則有5家，占到已披露半年報券商的半數以上。

比如，在營收和凈利潤雙降的券商中，中原證券營收滑坡幅度最大，其上半年營收同比大降66.28%至7.88億元，上半年實現凈利潤為-1.25億元，同比降幅高達154.79%。

國海證券上半年業績下降幅度也較大，其上半年營收和凈利潤分別下滑36.15%和47.49%。

其中，國海證券上半年的投資收益合計2.55億元，同比大幅下滑66.15%；其他業務收入合計2.56億元，同比下滑62.26%；公允價值變動收益合計為-0.87億元，同比上年同期的1.01億元轉虧。 

國海證券表示，2022年上半年，面對錯綜復雜的經營環境，公司保持戰略定力，在困難形勢下展現韌性和金融國企擔當。但受上半年證券市場波動等因素影響，公司權益投資等業務收入同比下降，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑。  

業績承壓的背景下，券商行業上半年的股價也整體表現疲軟。不過，自8月份以來，券商股出現一波反彈，同時券商研報也集中“唱多”低估值券商股。

對此，有業內人士表示，下半年流動性預計會依然保持合理充裕，目前券商板塊處于歷史底部，下行空間有限。長期看，綜合實力較強，業績穩定的頭部券商值得關注。

不過，目前來看，已披露半年報的券商，業績多數承壓，而下半年券商業績能否回暖？券商股能否繼續反彈？持續性又有多久？一切尚未可知。