文|第七筆畫

來源|博望財經

2022年第二季度，小破站沒能給出一份漂亮的財報——雖然日活、月活較上一年同期均有不錯地增長，但在營收方面表現平平且虧損數額巨大。這不是資本市場上B站擁護者們想要看到的結果。

9月8日，B站發布2022年第二季度財報，財報顯示，B站第二季度平均日活躍用戶達8350萬，同比增長33%；月活躍用戶達3.057億，同比增長29%；平均每月付費用戶達到2750萬，同比增長32%。

營收方面，2022 Q2 B站實現營收49億元，同比增長9%。其中，游戲收入為10.46億元，上年同期收入12.33億元；增值服務收入為21億元，同比增長29%；廣告收入11.58億元，同比增長10%；電子商務及其他收入6.01億元，同比增長4%。

2022年年初，B站工作人員定下的年度廣告流水目標為90億元左右，按照目前的情況來推算，B站在廣告收入勉強能完成業績目標的50%。比50%更令人失望的數據出現在凈虧損上。

第二季度B站凈虧損為20.1億元，上年同期凈虧損11.2億元。20.1，這是一個比第一季度好一點兒的數字，2022 Q1 B站凈虧損22.82億元。但市場對虧虧不休的B站似乎已經失去了耐心，9月9日開盤，B站港股股價跌超16%。

還記得2022 年 3 月，B 站 CEO 陳睿在公司年度財報會上信誓旦旦的對媒體說，B 站計劃于 2024 年實現盈虧平衡。要實現盈虧平衡，最簡單的方式就是開源節流，顯然，B站目前在這兩方面做的并不夠好，營收增長只有個位數，開支卻沒有縮減。

在本季度財報會議上，陳睿強調，增長仍然是B站目前最重要的工作，在加速商業化的同時，將持續控制成本，提升毛利率，收窄虧損。

從2009年6月創建到今天，B站已經存在13年，在中國互聯網江湖，就連虧損大戶京東都盈利過，為什么B站還看不到盈利的希望？

01

腹背受敵

一個產品能否取得較好的營收，一方面是看自身的商業模式，另一方面看的是競爭對手，如果競爭對手把用戶或者金主拉走，那么再好的商業模式都沒有用武之地。

目前B站的營收來源主要有四種：一、是廣告收入，廣告收入一直是B站想要擴大的營收方式；二、直播和增值收入，直播曾經為快手帶來大筆營收，B站最近一年都在鼓勵UP主開直播；三、游戲收入，B 站曾大力投入自研游戲業務；四、電商收入。

B站的商業模式設置十分符合大趨勢，并沒有明顯的問題，問題出在了B站的競爭對手身上。

作為中國最大的在線社區之一，出圈二次元成功的B站，競爭對手數量巨多且實力較強。在長視頻領域，西瓜視頻、騰訊視頻、優酷、愛奇藝均可稱為B站的對手。其中，西瓜視頻與B站的競爭最為直接。

為了追趕B站，大概在2020年的時候，西瓜視頻曾大力從B站挖UP主，據B站工作人員透露，在挖人期間，西瓜視頻幾乎所有的 UP 主都私信了一遍。

西瓜視頻對B站的阻擊并沒有取得勝利，2021年11月2日，字節跳動CEO梁汝波發布內部信宣布組織架構調整：西瓜視頻并入抖音。

無論是西瓜視頻也好，還是靠爆款網劇俘獲新用戶，提升營收的愛優騰也好，他們與B站的競爭實際上只是用戶之爭，小紅書、抖音、快手才是B站商業化路上最大的敵人。

去年年底，小紅書CMO之恒在小紅書商業生態大會上提到，根據小紅書數據中臺數據，截止2021年11月，小紅書月活已達到2億。平臺用戶中，72%是90后，50%的用戶在一二線城市。而抖音在2020年8月日活躍用戶就已突破6億，快手緊隨其后，2022 Q2快手日活達3.47億。

龐大的流量助力了電商和直播的發展，也吸引了廣告主們的到來。以快手為例，2021年，線上營銷服務（廣告業務）、直播和其他服務（含電商）的總收入貢獻占比分別為：52.6%、38.2%和9.2%。其中，廣告業務全年收入為427億元，直播業務全年收入為310億元，全年電商GMV達6800億元，皆是B站望塵莫及的數字。

由于快手、抖音、小紅書天然的種草屬性，讓其在發展電商業務時尤為順利，又因為三家均有龐大的用戶基礎，所以很容易成為實力強大廣告主的首選，而B站只能吃三家剩下的肉碎。還有重要的一點，B站在起家階段，依靠的是無廣、免費的番劇俘獲用戶，故而養成了用戶不在B站上付費的習慣，所以B站直播收入寥寥無幾，以上幾點，讓B站陷入營收增長緩慢的困境。

錢還是流向了不缺錢的公司。

02

破局

為了打破營收困局，B站做了諸多嘗試——進行組織架構調整、發力動漫游戲、更新產品功能，使之更利于商業化探索。

據《晚點 LatePost》報道，7 月 18 日下午，B 站發布內部信，主站運營中心、創作平臺部、社區運營部和內容合作部的匯報線，將由劉智平移給副總裁、直播業務負責人王宇陽，向 B 站董事長兼 CEO 陳睿匯報。

而過去幾年間推動 B 站 UP 主與用戶增長的關鍵角色——劉智將負責商業化中臺體系和主站商業中心。讓更懂用戶的Leader負責商業部分，B站商業化的決心可見一斑。

讓長板更長，補齊短板曾被認為是改變公司困境的有效方法。B站正試圖通過投資的方式讓自身在動漫和游戲方面的實力更強，以帶動用戶增長，增加獲取更多營收的籌碼。

天眼查App顯示，B站關聯公司上海幻電信息科技有限公司于近日入股音熊聯萌關聯公司上海熊盟影視文化發展有限公司，持股13.6987%。據悉，音熊聯萌成立于2017年3月，公司旗下主品牌為音熊聯萌，業務包含以各類動漫、游戲、廣播劇配音、音畫后期、聲優經紀運營及偶像化、泛二次元IP創作與孵化等。

今年7月，B站又入股一家一家影視制作與粉絲社區服務提供商——浙江花果山文化傳媒有限公司，以及一家動漫游戲開發公司——成都被窩網絡科技有限公司，持股20%。

今年3月，B站關聯公司上海嗶哩嗶哩科技有限公司全資入股廣州魔爆網絡科技有限公司。該公司擁有《我的英雄學院：最強英雄》、《翼靈重構》、《雛蜂：深淵天使》、《械骸失控》等多款游戲的軟件著作權。

補齊短板方面，為了發展直播業務（直播電商、純直播），B站在新版APP中加入了小黃車的功能。在直播形式上，B站還大力推進虛擬人直播，有媒體報道，海外虛擬主播 Shoto ，直播兩小時后便獲得上百萬元收入，虛擬人直播商業價值不容小覷。

不久前，上海嗶哩嗶哩科技有限公司申請的“虛擬形象開播方法及裝置”專利公布。摘要顯示，本申請可提高用戶體驗，方法包括：直播進程在收到用戶虛擬形象添加指令后，啟動渲染進程加載虛擬形象；渲染進程根據直播中獲取的用戶面部數據，對加載后的虛擬形象進行渲染；直播進程將獲取到的渲染結果作為視頻流推送至直播服務器中。

另外，為了服務好廣告主，提升廣告加載率，B站于上一年上線了 Story-Mode 模式， 即豎版短視頻模式。B站第一季度財報顯示，Story-Mode 模式的播放量目前占平臺總播放量比例已超過 20％。

除了上面提到的幾點，B站正嘗試數字藏品業務，目前已經推出了“億點點海洋探秘”系列數字藏品和“干杯！京劇”系列數字藏品。

不斷嘗試商業化探索之外，節流也是漂浮在B在頭頂的重要旋律。運營上，B站與很多粉絲量達到20萬和30萬的中頭部UP主解約，以減少開支；人力成本上，今年5月，B站被傳大量裁撤游戲業務員工，比例達到20%-30%，其中個別項目達到70%。

B站2022 Q2財報顯示，B站第二季度研發開支為人民幣11.32億元，同比增加68%。此增加主要是由于研發人員增加、股權激勵費用增加及終止若干游戲項目的開支所致。其中，終止若干游戲項目一項，佐證了游戲業務大裁員的傳聞。

寫在最后：

經過第二季度與中部UP主解約，以及裁員，在第三季度，B站在開支方面或將有縮減，但在營收方面仍不樂觀。盡管B站在游戲、動漫上投入許多資金，在直播、廣告業務相關方面也均有改進，可對手們并沒有停止前進，比如抖音也在發力虛擬人直播，并取得了相關專利，游戲一直是快手想拿下的蛋糕。既然大家都在進步，況且像游戲研發也不是短期內會出結果的生意，短時間內，熱錢恐怕難以流向B站。