9月28日，長沙銀行（601577.SH）發布公告稱，中國證監會對其發行A股可轉換公司債券，出具了反饋意見通知書，長沙銀行需要根據要求進行答復。

消金界注意到，根據證監會的反饋意見，長沙銀行需要對理財業務、同業業務、表外業務、監管指標、代償債券、行政處罰、是否參與房地產、董監高資格問題進行解釋。

此前，長沙銀行發行A股可轉換公司債，已經得到了湖南銀保監局的核準。后續的發行進展，還要等待證監會的批準。

截至2022年6月30日，長沙銀行總資產已達8599.65億元，作為湖南省最大的城商行，距離萬億僅有一步之遙。而長沙銀行自己也已經將 “萬億城商行”設定為了奮斗目標。

但消金界發現，追逐“萬億城商行”的背后還有很多隱憂。

01 

股東情況一言難盡

6月9日，長沙銀行發布了A股可轉換公司債計劃，擬發行總額不超過110億的可轉換為長沙銀行A股股票的公司債券，期限為6年。

此次募集的資金將按照監管要求，用于補充核心一級資本。

從監管指標來看，長沙銀行的三大資本充足率較年初全面下滑。截至2022年6月末，長沙銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為9.37%、10.49%、13.14%。雖然各級資本充足率水平均滿足資本監管要求，但較年初都出現下滑，下滑幅度分別為0.32個百分點、0.41個百分點、0.52個百分點。

三大核心監管指標齊下滑，所以長沙銀行需要發行可轉換債來補充資本，也只有這樣才能繼續做大業務規模。

但近期股東情況表現不佳，或成“拖累”。

長沙銀行最近公告顯示，股東之一長沙房產集團將持有的8450萬股股權，質押給了渤海國際信托，質押期限24個月，貸款金額約3.2億元。

長沙房產集團持有長沙銀行4.23%的股份，此次質押完成后，質押率為49.72%。

根據長沙銀行章程，國有股東質押股份不得超過其所持份額的50%。長沙房產集團可謂是“擦線”質押。

質押的不僅僅是長沙房產集團。

根據長沙銀行2022年半年報，長沙銀行前十大股東中，第三大股東湖南友誼阿波羅，質押股份2150萬股，質押率為9.4%。

第四大股東湖南興業投資，質押股份5540萬股，質押率27.43%。

第七大股東湖南新華聯建設，質押股份1.63億股，質押率為100%，而且這部分質押的股份全部被凍結了。湖南新華聯建設工程股權質押比例超過了50%，長沙銀行根據監管規定，派出董事對其表決權進行了限制。

第八大股東長沙通程實業，質押股份7510萬股，質押率為48.73%。

此前，新華聯建設的一直行動人湖南新華聯國際石油，也持有長沙銀行4727.79萬股份，因為未能按約償還湖南三湘銀行的融資本金，被法院強制執行，在阿里拍賣上司法變賣長沙銀行股份，公示變賣價格為3.65億元，每股合7.72元，低于發行價。但即便如此，還經歷了兩輪流拍。這也算公示了長沙銀行的“窘境”。

而第四大股東興業投資，不僅質押，還進行了違規減持。

2021年12月14日至17日，興業投資通過集中競價方式，減持400萬股，占長沙銀行總股本的0.1%，減持價格區間為7.83-7.86元/股。減持價格低于長沙銀行首次公開發行的股票發行價格7.99元/股，違反了減持承諾和減持計劃。

作為第四大股東，興業投資曾承諾，股份鎖定期限屆滿后兩年內，減持數量不超過所持股份的10%，減持價格不低于長沙銀行的發行價7.99元/股。

在此之前，2021年10月19日，興業投資還以8元/股的價格，減持了1400萬股股份，套現1.12億元。

而根據長沙銀行的公告，興業投資要減持不多于2200萬股，也就是說，興業投資有可能還要繼續減持。

大股東減持、違規減持，雖然不會直接影響上市公司的經營，但肯定會影響公司在二級市場上的表現，利空股價。

同花順數據顯示，2022年9月26日，長沙銀行獲外資賣出230.35萬股，占流通盤0.11%。截至目前，陸股通持有長沙銀行1.09億股，占流通股5.25%，累計持股成本8.63元，持股虧損21.88%。

之前就有業內人士分析，在股東頻繁質押、減持的影響下，如果長沙銀行進行再融資的話，肯定會有很大的負面影響。

長沙銀行發行110億可轉換債，已經通過了湖南銀保監會的核準，但在報證監會審批的時候，收到了意見函。

證監會對長沙銀行的反饋意見，包括理財業務、同業業務、表外業務、監管指標、代償債券、行政處罰、是否參與房地產、董監高資格。

消金界注意到，在回復中，長沙銀行提到了其“踩雷”恒大集團的情況。截至2022年6月30日，長沙銀行恒大集團商票貼現余額共計4.14億元，逾期天數為146-323天，為了響應“保交樓”政策，長沙銀行暫時沒有下調逾期商票相關主體的風險分類，但已經將這些貼現商票視作不良貸款進行管理，并且計提信用損失金2.62億元。

長沙銀行的股東結構是以國有資本為主體，民營資本多方參與的混合所有制。

但是股權頻繁的被質押，甚至凍結，大股東套現、違規減持，這些反應的都是股東的質量問題。而股東問題導致的股權問題，影響到融資，繼而也就會對經營產生負面影響。

這是長沙銀行奔向“萬億城商行”的路上不得不面對的問題。

02 

零售下沉路線有待檢驗

2022年上半年，長沙銀行財報顯示，實現銀行收入112.59億元，同比增長8.71%。凈利潤35.82億元，同比增長2.91%。實現凈利息收入84.69億元，同比增長6.99%。

從主要經營指標看，長沙銀行的增長還算穩健。

零售業務方面，截至2022年6月底，個人貸款余額1624.11億元，其中個人經營貸303.77億元，個人消費貸496.22億元，住房按揭貸款614.02億元。

長沙銀行也在推進零售轉型，但從其零售結構看，個人消費貸的占比還不高。

值得注意的是，長沙銀行將零售業務的突破寄托在縣域上。長沙銀行提出下一步，要將縣域金融作為戰略，推進落地實施。

截至2022年6月30日，長沙銀行縣域存款余額達到1624.75億元，較年初增長11.72%，縣域貸款余額達到1302.41億元，較年初增長15.64%，縣域零售客群543.32萬戶，較年初增加21.8萬戶。

縣域的覆蓋率不斷提升。截至2022年上半年，長沙銀行在湖南省全省縣域覆蓋率達到93%，農村金融服務站累計簽約5902家，較年初增加202家。管轄農金站存款218.10億元，較年初增加48.99億元。提高信貸產品的迭代，對快樂e貸-稅e貸、呼啦快貸、快樂秒貸-易得貸、惠農擔等存量產品進行優化。

在零售業務方面，與全國性銀行相比，區域性銀行受地域的約束，客源受限，是一個明顯的劣勢。

深耕縣域，挖掘縣域金融的潛力，對于長沙銀行這樣的區域性銀行來說，是一個可以探索的方向。

但下沉到縣域發展零售金融，風險也是一個不得不考慮的因素。城商行有在地的覆蓋優勢，不過下沉到縣域，也仍然會直面國有郵儲、農行等國有大行在資金價格上的競爭。對產品創新、風控等也都提出了更高的要求。效果還有待檢驗。

對于長沙銀行來說，要規模還是要有質量的規模，這是個問題。僅僅追求規模也許并不難實現，但要想實現高質量的規模，長沙銀行需要解決的問題還有很多。