一、宏觀行業

中信證券：特殊再融資債重啟為市場注入“強心劑”

9月26日，內蒙古自治區政府再融資一般債券（九期至十一期）信息披露文件公告，三期債券擬發行規模分別為274.4億元、194.4億元和194.4億元，合計663.2億元。中信證券研報指出，7月政治局會議提出“一攬子化債方案”后，債務化解的呼聲日益高漲，而此次內蒙古發行特殊再融資債券可謂是千呼萬喚始出來，預示著化債推進的正式落地。此次特殊再融資債券重啟的時間節點未超預期，但其“償還政府負有償還責任的拖欠企業賬款”的資金用途讓人眼前一亮，表明了債務化解和清理拖欠企業賬款的合二為一，也彰顯了本輪化債的方向和決心，以及對經濟修復的重視程度。在此背景下，信用市場行情有望進一步演繹，風險偏好型機構甚至可參與化債積極地區高收益債和存量高等級民企債的雙輪驅動投資策略。

ChatGPT再迎重磅升級：終于能“聯網”了

作為生成式人工智能（AI）領域最具代表性的應用，此前僅限于2021年9月之前從互聯網抓取的數據。相比之下，微軟和谷歌的聊天機器人均可以進行網絡搜索，并提供原始材料的鏈接。Meta周三發布了一款新的聊天機器人，可以使用必應進行網絡搜索。OpenAI周三表示，ChatGPT現在可以瀏覽互聯網，為用戶提供最新的權威信息，并提供直接來源鏈接，不再局限于2021年9月之前的數據。OpenAI稱：“現在ChatGPT Plus和Enterprise（企業版） 用戶可以使用瀏覽功能，將很快擴展到所有用戶。要啟用，請在GPT-4下的選擇器中選擇‘使用必應瀏覽’（ Browse with Bing）。”

躁動的華為Mate 60 Pro供應鏈：訂單爆了

9月25日，在華為秋季全場景發布會上，華為常務董事、終端BG CEO余承東表示，華為先鋒計劃開展以來，受到了消費者喜歡，目前正在加班加點緊急生產。記者了解到，除了備受關注的華為衛星通信、星閃技術等創新技術的供應商外，包括光學、面板、結構件等公司都正處于加速生產階段。一名消費電子行業的資深供應鏈人士透露，歐菲光在南昌的工廠這半年新招了幾千人，增加了好多產線在生產。另外一家華為供應鏈信維通信則對界面新聞表示，下半年是公司的生產旺季，目前公司訂單飽滿，產能利用充分。

二、公司

中東土豪沙特阿美再出手：這一次看上東方盛虹

9月27日晚間，上市公司東方盛虹公告，與沙特阿美的子公司阿美亞洲簽署了框架協議。沙特阿美或其關聯方有意向成為公司全資子公司江蘇盛虹石化產業集團有限公司的戰略投資者。這是繼今年上半年沙特阿美豪擲總額超1000億元人民幣在華大手筆投資之后又一次出手，而目標仍然明確是中國的石化公司。有長期在中東地區從事能源行業的某中國企業代表在接受采訪時，以沙特為主的中東國家在中國進行石油石化方面的投資，這些年來一直都有。但是今年以來會更加頻繁，這和兩地之間的關系變好，包括“一帶一路”倡議帶來政治的互信建立是密切相關的。

賈躍亭造車：9年投資約219億元，僅交付3輛

近一個月來，法拉第未來股價節節下跌，截至當地時間9月27日收盤，法拉第未來報1.37美元，跌幅44.31%。其市值跌破3000萬美元關口，最新報2548.3萬美元。值得注意的是，法拉第未來股價從8月3日的26.71美元跌至1.37美元，近2個月時間跌幅高達95%。9月27日，FaradayFuture（法拉第未來，下稱“FF”）官方公布了FF全球首席執行官Matthias Aydt致全體股東的一封信。信中提到，在過去的九年里，我們已經投資了約30億美元（約合人民幣219億元），使FF成為新興的電動車領導者。這些資金已經投入到我們的產品和技術中，使我們得以交付我們的旗艦車型FF 91。不過，今年第三季度僅交付3輛FF 91 2.0。

特斯拉：采用一體化壓鑄技術，成本降40%

上海浦東臨港的特斯拉超級工廠，這里生產的特斯拉Model Y車型的后底板總成系統，已經成功采用一體化壓鑄技術實現快速鑄型。據介紹，在特斯拉Model Y一體壓鑄的后底板車型上，原本散件被安裝集成為一個零件，生產效率得到大幅提升。相比傳統方式，車身系統節省重量超10%。另外，成本也有非常明顯的優勢，得益于優化的結構設計以及材料回收利用成果，車的后底板總成系統采用一體壓鑄方式后，成本降低了40%。在節約成本的同時，生產時間也在大幅節省。據介紹，特斯拉第一次完成 “100萬輛”的目標，上海工廠用了33個月，而這次從“100萬”到“200萬”，只用了13個月。

常山藥業：股價翻倍，“減肥藥”還未開始臨床

因近半個月股票價格累計漲幅達150%，明顯偏離同行業和創業板綜合指數增長幅度，9月25日，河北常山生化藥業股份有限公司再次發布股票交易異常波動公告。常山藥業在公告中提示：“公司開展的艾本那肽臨床試驗，適應癥為治療2型糖尿病，不涉及肥胖適應癥。公司尚未開展艾本那肽針對肥胖或減重的臨床試驗。公司沒有涉及減肥功效產品的收入。”針對常山藥業艾本那肽商業化落地時間，以及公司是否有意拓展艾本那肽減重適應證，9月25日，《中國經營報》記者致電常山藥業證券部采訪，其證券部相關負責人表示，對于公司艾本那肽商業化落地時間，具體要看后續申請上市后藥監局的審批時間長短，目前公司還未提交艾本那肽上市申請，公司方面也沒有辦法去預測。同時，公司目前也沒有拓展艾本那肽針對減肥減重領域的臨床實驗的想法。

三、基金

社保基金：成立以來年均投資收益率7.66%

全國社會保障基金理事會發布的2022年社保基金年度報告顯示，社保基金自成立以來的年均投資收益率7.66%，累計投資收益16575.54億元。2022年，社保基金投資收益率為-5.07%（扣除非經常性損益后的投資收益率為-4.53%）。

中泰證券首席經濟學家李迅雷分析，2022年社保基金出現了5%左右的浮虧，這應是去年罕見的多重不利因素疊加造成的。從國內機構投資者2022年的平均收益率橫向比較看，該浮虧水平還算是比較低的。

從歷史上看，2000年至2022年，社保基金曾經還有過兩次浮虧，分別是2008年和2018年，分別對應的國際情形是美國次貸危機和中美貿易摩擦。可見，資本市場出現的波動會對社保基金的投資業績帶來一定的負面影響。但這種影響程度是有限的，并不能動搖社保基金長期投資和價值投資的理念。

李迅雷進一步分析，2022年國內受到疫情蔓延的影響更大，同時外部在高通脹和主要經濟體紛紛加息的背景下，資本市場面臨的不利因素比以往更多，基金投資面臨的風險挑戰顯著增多，管理運營難度不斷加大。

權益類資產配置是社保基金錨定長期穩定收益的重要因素。社保基金理事會相關負責人介紹，面對資本市場超預期波動和基金短期回撤壓力，2022年社保基金始終堅定信心、保持定力，結合長期資金優勢和特點，在A股市場階段性低點，多次把握機會進行加倉，為獲取長期較好收益打下了基礎，也發揮了穩市場、穩預期、穩信心的積極作用，雖然當年股票投資出現一定的浮虧，但均戰勝了相關市場指數。

報告顯示，2022年末，社保基金權益總額為26016.15億元，包括：全國社保基金權益25336.56億元，其中，累計財政性凈撥入10912.04億元，累計投資增值余額14424.52億元；個人賬戶基金權益679.59億元，其中，委托本金余額347.72億元，累計投資收益余額331.87億元。

展望今年全年，社保基金的投資環境有望改善。李迅雷表示，從中國經濟的基本面看，8月以來經濟趨穩的勢頭比較明顯，投資和消費均同比上升，出口也有邊際改善的跡象。與此同時，四季度財政、貨幣政策的發力空間還比較大，全年經濟增長的各項目標有望順利完成。此外，在高質量發展的目標下，上市公司質量也有望得到進一步提升。