新年伊始，已有諸多上市公司開始換屆選舉，其中盛京銀行（HK:02066）就是典型的代表。

近日，盛京銀行發布公告顯示，該行第七屆董事會任期已屆滿，現正進行第八屆董事會董事選舉工作。根據候選人名單，執行董事、非執行董事和獨立非執行董事候選人皆具有豐富的金融從業經驗。

盛京銀行此次換屆選舉工作之所以吸引市場關注，還是在于其業績表現并不盡人意，新換屆高層，能否帶領盛京銀行進入全新的局面，自然備受期待。

截至目前，盛京銀行在港股市場上的股價僅在0.8港元-0.9港元之間來回波動，與2014年剛上市之時的7.56港元/股發行價相比，已經跌去了超85%。可見，二級資本市場上的投資者紛紛用實際行動給其股價投下“下行票”。

這個成立于1997年的東北第一家規模靠前的“模范生”城商行，見證并經歷了金融市場無數起大風大浪，從曾經在港交所主板成功上市到今天的股價淪為“仙股”，盛京銀行的“劫”何時才能渡完？

一、曾是東北地區“模范生”

客觀而言，盛京銀行曾經輝煌過，尤其是在一直深耕的東北地區，一度被眾多中小銀行機構視為學習榜樣。

自成立之初，盛京銀行就一直將信貸業務作為重要發展方向，而且擁有較高定價能力。早在2013年，盛京銀行就將新增貸款額度的75%用于支持地方經濟，貸款余額近1100億元；當年累計向遼寧投放貸款達645億元。

不僅如此，當時盛京銀行還打造了“小微企業支持型”銀行經營理念，不斷創新業務品種、服務渠道，助力小微企業和區域實體經濟的快速發展。這也使得其在2016年年中之時，服務小微企業授信貸款戶數量超2300戶，貸款余額已逾800億元，位列城商行前茅。

這也意味著在當時銀行業信貸增速預期放緩的大環境下，盛京銀行貸款規模有充分的增長空間，同時又轉戰于小微信貸項目，有利于其改善凈息差。而在銀行業資產質量普遍下滑的情況下，該行的資產質量控制相對較好。

因基于深入洞悉市場的信貸業務定位，和鮮明且契合當下金融消費市場需求，盛京銀行迅速打開了新局面，在所深耕的東北地區受到了熱捧，業績也一路高歌猛進。數據顯示，2019年盛京銀行營業收入達到歷史最高值210.07億元，歸母凈利潤為54.43億元，資產規模邁入萬億俱樂部，達1.02萬億元。

然而，時移世易，隨著金融市場經營競爭壓力變大，房地產進入下行周期等因素，以及在整個城商行面臨大變局形勢綜合作用下，一直求“快”的盛京銀行，頹勢開始顯現。

二、加碼房地產，激進向前反被噬

根據國家統計局最新數據顯示，2023年1-10月，全國房地產開發投資9.59萬億元，同比下降9.3%；其中，住宅投資7.28萬億元，同比下降8.8%。

不得不承認，在投資方向，與房地產深度掛鉤的銀行業的發展風向發生了巨大的改變，各銀行紛紛對自身業務結構進行調整、主動把控房地產貸款業務。尤其在如今房地產仍未走出下行周期，回歸正軌下，更是倒逼銀行業轉型提速。

但從貸款行業來看，房地產業仍然是盛京銀行貸款的前三大行業。截至2023年6月末，盛京銀行對房地產業的貸款投放為749.1億元，占貸款總額的12.1%，房地產業的不良率為1.81%。

不僅如此，同期盛京銀行前十大單一借款人中就有四位來自房地產業，為該行業總計發放了價值244.06億元的貸款。

拉長周期來看，盛京銀行與房地產深度捆綁一直與此前第一大股東恒大集團（HK:03333）密不可分。

公開信息顯示，2020年至2021年期間，盛京銀行向恒大集團提供資金，共計人民幣325.95億元。此外，恒大集團將持有新疆廣匯實業投資（集團）有限責任公司40.96%的股權中的30.99%股權，通過質押擔保的方式向盛京銀行借款。

而隨著恒大集團暴雷、大廈傾塌，直至最終退出盛京銀行第一大股東，以致后期給其帶來了一系列不利連鎖反應。據中國裁判文書網顯示，目前檢索出盛京銀行面臨的相關司法案件高達17225件，其中多數為與恒大集團旗下房地產企業及其他房地產商、建筑公司的票據追索案件。

如若上述大額股權及票據追索案件對應的資金無法收回，勢必會繼續加大對盛京銀行未來不良率走勢產生極大不利影響。

更讓盛京銀行雪上加霜的是歸母凈利潤斷崖式下滑，從2019年的54.43億元高位直接猛降至2021年末的4.02億元，這期間的歸母凈利潤同比增速為-77.88%和-66.61%。

也就是說，僅僅兩年時間，盛京銀行的歸母凈利潤竟然下滑了多達50億元。最新財報數據顯示，2023年上半年其盈利能力仍不樂觀，歸母凈利潤較2022年同期下降了21.84%至7.38億元。

各因素疊加影響下，也助推了盛京銀行的綜合不良貸款率位于高位。截至2023年6月末，其不良貸款率為3.17%，雖然較2022年末的3.22%數值有所壓降，但仍遠高于同行，在港股GICS行業分類的約40家銀行中，盛京銀行的不良貸款率在6家內資行中排名靠前，化解壓力較大。

三、種種頑疾下，轉型之路并不好走

事實上，2023年銀行業資產及盈利端受房地產階段性下行拖累的城商行不在少數。2023年上半年，重慶銀行和齊魯銀行的房地產業不良貸款率及增幅均居前二，其中重慶銀行不良率為7.14%，齊魯銀行為6.77%。受此拖累，兩者業績端也受到不同程度影響。

也就是說，在整個房地產處于下行態勢的當下，各城商行更需要提高對房地產風險把控能力，堅定不移走高質量轉型之路，才是實現穩健可持續發展的重要抓手。

但在此底層邏輯下，盛京銀行想要快速實現轉型，這場突圍戰并不好打，原因有以下三點：

首先，就銀行業來說，目前的大環境是貸款利率處于下行通道中，部分業績增速緩慢、業務能力不強的城商行往往只能靠凈息差來獲取收入，而現實情況是，盛京銀行目前凈利息收益率持續承壓下行，對其長期發展而言，的確是個頭疼的難題。

歷年財報數據顯示，2019年-2022年及2023年上半年盛京銀行的凈利息收益率分別為1.76%、1.62%、1.4%、1.34%、1.22%，下降趨勢不斷擴大。

其次，不良貸款率的上升也引起了一系列連鎖反應，最大的壓力當屬給盛京銀行自身資本金帶來很大消耗。

2023年上半年，其撥備覆蓋率僅為142.9%，低于監管部門要求150%撥備覆蓋率7.1個百分點，一定程度上反映出盛京銀行的風險抵補能力并不充裕。

不僅如此，根據盛京銀行披露的業績報告顯示，截至2023年6月末，其核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為9.19%、10.88%、12.4%，三項指標均遠低于商業銀行的平均水平。尤其是在核心一級資本充足率上，比當時行業的10.28%均值減少了1.09個百分點，面臨的資本補充壓力可見一斑。

最后，盛京銀行向零售轉型之路走的也較為坎坷，成效并不明顯。

一個不爭的事實和行業共識在于，在銀行業，得零售者得天下，眾多金融機構紛紛向零售業務轉型，盛京銀行同樣如此，目前逐漸形成了以私行、財富、大眾、長尾（四級分層）和養老、代發、親子、新市民（四類分群）的零售客戶體系。

近年來，盛京銀行也取得了一定的成果。截至2023年6月30日，其個人存款余額達到5406.04億元，個人貸款余額1034.93億元；理財產品存續規模為398.50億元；實現中間業務收入1.1億元。

另據財報顯示，2023年上半年盛京銀行的零售業務收入為12.46億元，占總營收的比重達17.44%。

但問題在于，該業務所貢獻利潤卻只有少得可憐的0.78億元，占公司利潤總額比重僅有8.49%，遠不及公司業務32.53億利潤的零頭。

顯然，盛京銀行過去片面追求當期利益，高度依仗單一業務來獲取收入的時代已然成為過去式。持續將業務結構轉型升級、探索高質量發展，才是盛京銀行接下來所要思量的重中之重。