消費金融行業融資補血回暖，這家頭部機構將發行金融債券。據中國貨幣網消息，招聯消費金融股份有限公司（以下簡稱“招聯消費金融”）2月21日連續發布多條公告，指出將發行2024年第一期金融債券，發行規模為人民幣18億元。招聯消費金融也成為年內第2家發行金融債券的消費金融公司。

更早一點，杭銀消費金融于1月12日發行10億元規模金融債券，成為業內第6家成功發行金融債券的消費金融公司。在分析人士看來，未來消費金融公司發行金融債券將呈現逐步增加的趨勢，但也需要注意到可能面臨的挑戰，制定合理的發行策略和風險管理措施，尋求更多元化的融資方式。

01  

招聯消費金融再次發行金融債券  

根據招聯消費金融公告，本次發行的金融債券為3年期固定利率品種，發行規模為18億元，簿記區間為2.30%?3.30%，最終票面利率將通過簿記建檔、集中配售的方式確定。而牽頭主承銷商為招聯消費金融股東招商銀行，聯席主承銷商則為興業銀行、招商證券、中國國際金融、中國銀行、中信證券、中信建投證券、國泰君安證券和華泰證券。本次金融債券將于2月26日?27日正式發行。

從招聯消費金融發布的公告信息來看，招聯消費金融這一金融債券發行規劃在2021年12月便已由公司股東會議完成決議。

按照原有規劃，招聯消費金融擬在2024年12月31日前，一次或分次發行總額不超過150億元、期限不超過5年的金融債券。債券募集資金用于補充公司長期資金，并優化資產負債期限結構。

直至2023年11月，招聯消費金融獲中國人民銀行批復在全國銀行間市場公開發行150億元的金融債券，這也是消費金融金公司債券獲批發行的最高額度。

據不完全統計，從2019年12月首次獲準發行金融債券至今，招聯消費金融累計發行9期金融債券，共計173億元，發行規模居于行業首位。

公告中還對招聯消費金融近年來的經營狀況進行了披露。數據顯示，2020年度、2021年度、2022年度及2023年1?6月，招聯消費金融分別實現營業收入128.16億元、159.33 億元、175.01億元和93.66億元，實現凈利潤16.68億元、30.63億元、33.29億元和18.62億元。

報告期內，招聯消費金融資產總額分別為1083.11億元、1496.98億元、1643.46億元及1732.40億元。

作為一家消費金融公司，招聯消費金融主營業務為發放個人消費貸款，報告期內，招聯消費金融不良貸款率分別為1.78%、1.83%、2.22%及2.31%；資本充足率分別為11.82%、10.96%、11.93%及12.40%；撥備覆蓋率分別為348.45%、443.27%、375.09%及359.73%，核心風控指標存在一定波動。

對于招聯消費金融本次發行金融債券的具體原因以及募集資金用途、后續業務規劃等問題，目前其尚未公布。

在北京市社會科學院副研究員王鵬看來，招聯消費金融發行金融債券是其進行資金籌集的一種策略，表明公司正在積極尋求多元化的融資渠道，以優化其資金結構，降低融資成本，并進一步提升其資本充足率。綜合招聯消費金融發債規模以及承銷商名單來看，招聯消費金融業務前景向好。

02  

金融債券發行升溫  

作為消費金融行業門檻較高的融資方式之一，在消費金融發展的十余年里，目前僅有6家消費金融公司成功發行過金融債券，分別是中銀消費金融、興業消費金融、招聯消費金融、捷信消費金融、馬上消費金融、杭銀消費金融。

自2021年開始，消費金融公司基本處于停滯狀態，未有從業機構以此方式獲得融資。直至2023年8月，有消息稱人民銀行擬大力支持消費金融公司、汽車金融公司發行金融債券和信貸資產支持證券，金融債券發行釋放回暖信號，彼時多家消費金融公司均表示將積極響應。

隨后，《非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》在同年10月正式施行，提出消費金融機構發行非資本類債券不需申請業務資格，變更為事后報告制。這一變化也讓消費金融行業的金融債券發行愈發升溫。

在沉寂近兩年后，2023年11月，興業消費金融發行了2023年第一期金融債券，規模15億元。2023年1月，杭銀消費金融發行2024年第一期金融債券，發行規模為10億元，也由此成為業內第6家發行金融債券的機構。

招聯首席研究員董希淼認為，2023年金融管理部門重啟暫停兩年之久的消費金融公司金融債券發行，傳遞出支持消費金融發展的明顯信號，對消費金融市場無疑是一大利好。

實證研究表明，消費金融在促進消費、擴大內需等方面發揮著積極作用。金融管理部門支持消費金融公司發行金融債券和信貸資產支持證券，將拓寬消費金融公司融資渠道，降低資金成本，支持消費金融公司提供更多方便快捷、價格適中的消費信貸產品，更好地助力提振居民消費、促進經濟恢復。

談及金融債券發行的優勢，王鵬指出，金融債券的優勢主要集中在資金來源穩定、融資成本相對較低、不稀釋股權以及有利于提升市場知名度等方面。通過發行金融債券，企業往往可以獲得較長期限的資金，有利于公司穩定經營和長期發展。

相比于股權融資，債券融資的利息支出可以在稅前扣除，降低了實際融資成本，并且不會稀釋現有股東的股權。同時，還能提升公司在金融市場的知名度和信譽度，有利于公司未來的融資活動。

03  

仍需建立多元化融資體系  

受到杠桿率、業務模式等方面的限制，消費金融公司在資金流動、資本充足方面面臨更高考驗，這也要求消費金融公司尋求更多元化的融資體系。

招聯消費金融在相關發行文件中提到，目前公司融資主要依賴拆入資金，融資渠道較為單一，需關注發行人自身資金流動性管理及內控治理相關風險。

此外，最近三年及一期末，發行人同業拆入占總負債的比重分別為90.95%、87.08%、88.38%及93.57%，占比較高且存在資產負債期限錯配風險。

對于上述情況，招聯消費金融同樣提出了解決方案——將構建由股東存款、同業借款、同業拆借、銀團貸款、資產證券化、金融債券等多種融資工具靈活運用的多元化融資體系，提高資金來源的穩定性，改善期限錯配，降低流動性風險。

隨著當前金融債券發行回暖，市場也普遍預期未來會有更多消費金融機構通過這一方式增資“補血”。

董希淼指出，政策支持下，未來消費金融發行金融債券將在一定程度上進入常態化，預計有更多的消費金融公司加入發行金融債券的行列中來。但這并不意味著金融債券發行門檻的降低，也并非所有從業機構都能發行，還需考量相關機構的綜合實力。

王鵬認為，未來消費金融公司發行金融債券將呈現逐步增加的趨勢。消費者對金融服務需求的不斷增長，消費金融公司需要更多的資金來支持其業務發展，政策加持下從業機構將獲得更多發行金融債券的機會。隨著消費金融行業的競爭加劇，消費金融公司也需要通過不斷融資提升市場地位和競爭力。

不過，王鵬同樣強調，在追求金融債券發行的過程中，消費金融公司也需要注意到可能面臨的挑戰，如市場利率波動、信用風險等。

因此，消費金融公司在決定發行金融債券時需要充分考慮市場環境和自身實力，制定合理的發行策略和風險管理措施，尋求更多元化的融資方式。