喜馬拉雅的金融業務將被暴露在陽光下。

日前，喜馬拉雅向港交所遞交招股書，中國證監會披露境外發行上市備案補充材料要求公示，對應企業應向監管部門提交上市補充材料，其中喜馬拉雅被要求就助貸業務等大類問題進行說明。

喜馬拉雅目前涉及金融業務主要有貸款超市為助貸平臺導流，旗下還有自營貸款產品“聽小貝借錢”。喜馬拉雅做助貸導流業務雖然沒有參與金融核心業務，金融是強監管行業，從貸前到貸后各環節相關的監管也持續細化，喜馬拉雅面臨著無金融牌照做業務的風險。

這已經是喜馬拉雅第四次謀求上市，其金融業務受到監管關注，勢必需要透明化。

1.聽小貝上線兩個月匆匆下線

今年3月份，喜馬拉雅濃墨上線“聽小貝借錢”，不僅給予流量入口，還聯合助貸方送福利，全力推廣信貸業務。但其信貸業務卻遭到了多家媒體的質疑，包括中國網、時代周報等媒體報道，喜馬拉雅聽小貝借錢合作了百維金科旗下的百分唄等，貸款利率接近36%。

在遭到媒體質疑后，WEMONEY研究室發現喜馬拉雅APP錢包端口已無“聽小貝借錢”。此前，該產品位于喜馬拉雅“我的”→“錢包”中，擁有專屬入口，足見對其重視程度。

此前，“聽小貝借錢”的服務尚處于初級階段，其主要功能是為助貸平臺提供流量導入。據鐳射財經報道，該產品由喜馬拉雅提供獲客端口、品牌展示和還款功能，并將用戶在喜馬拉雅留存的手機號、設備信息提供給相關的助貸機構，由助貸機構實施授信和放款服務，喜馬拉雅不參與風控。

但用戶通過從“聽小貝”進入助貸平臺，再被進一步引導至放款機構，層層導流最終導致各種服務費用疊加，也增加了借款人的借款成本。

聽小貝借錢是喜馬拉雅真正觸及金融業務的一次嘗試。此前，喜馬拉雅有廣告投流業務，其貸款超市“借款福利”為度小滿、借錢唄、好會借、融360、樂享借等產品導流。其頁面顯示，這些借款APP的借款利率為7.2%-13.33%起，打開是H5頁面獲客引流。

經WEMONEY研究室了解發現，其貸款超市中部分產品收取高額擔保費，年化利率達近36%。

以樂享借為例，有用戶告訴WEMONEY研究室，在該平臺申請貸款時僅顯示本金6000元和利息786元，申請時只說明了最后總還款金額包含利息是6786元，但是申請成功后頁面顯示有一筆1227.24的擔保服務費，以此計算年化利率接近36%，而用戶的貸款合同顯示年化利率為8.5%。

另一個用戶從樂享借APP上面借款13000元，分12期，還款總額高達17362元，顯示擔保服務費2659，用戶表示看不到貸款合同，僅知道放款方為易得花。

WEMONEY研究室以用戶的身份下載了樂享借，在貸款頁面顯示，年化利率7.2%起，額度最高20萬，但經WEMONEY研究室用多個手機號測試，該APP無法注冊。

2.缺乏金融牌照

喜馬拉雅始創于2012年，由余建軍和陳宇昕夫婦創立，2013年，公司推出在線音頻APP“喜馬拉雅”，主要通過專業生產內容(PGC)、專業用戶生產內容(PUGC)、用戶生產內容(UGC)提供音頻內容，內容形式涵蓋有聲讀物、泛娛樂音頻、播客、精品知識分享和直播。

招股書顯示，喜馬拉雅營收分別為58.6億元，60.6億元、61.6億元。值得注意的是，公司營收穩步上漲，但增長率卻呈現出下降狀態。2021年至2023年，喜馬拉雅收入增長率由43.7%降至3.5%和1.7%。

2021年至2023年，公司凈利潤分別約為-51.06億元、37億元、37.36億元；調整后凈利潤分別為-7.18億元、-2.96億元及2.24億元。2023年，喜馬拉雅控股實現了非國際財務報告準則計量的經調整收益2.24億元。對此，公司表示，凈利潤轉正源于用戶群擴大、毛利率改善以及降本增效實現的經營效率提升。

2023年，喜馬拉雅平均月活躍用戶達到3.03億，包括1.33億移動端平均月活躍用戶和1.70億通過物聯網及其他第三方平臺收聽音頻內容的平均月活躍用戶。

喜馬拉雅移動端用戶超1億，這是天然的金融場景。從上述的動作可以看出喜馬拉雅對金融業務拓展的渴望，流量平臺用金融業務變現也無可厚非，但平臺在拓寬業務線的同時更應該注意合規性，金融產品不應該成為收割用戶的武器。

根據證監會提出的境外發行上市備案補充材料要求，喜馬拉雅應就為個人客戶提供的助貸業務進行說明。

具體來看，證監會要求喜馬拉雅補充以下信息：助貸業務的具體形式；是否涉及投入自籌資金作為貸款資金來源，是否屬于金融或類金融活動，是否已取得必要的業務資質許可；是否涉及征信業務，并說明業務開展是否符合《網絡借貸中介機構業務活動暫行辦法》規定，是否按照該辦法第五條規定進行備案登記及取得相應電信業務經營許可，是否存在該辦法規定的第十條禁止性情形。

同時，喜馬拉雅還應說明，相關金融業務經營是否涉及貸后催收服務，是否存在用不合規方式進行催收的情形；報告期內各年金融服務業務規模、前五大客戶名稱和來自該等客戶的收入占比、發行人自籌資金投入規模及資金來源、發行人向金融機構所收取費用占貸款利息的比重；報告期內金融服務業務是否存在被主管機構采取監管措施或實施處罰等情形，是否出現重大償債風險等經營異常事項，是否構成本次境外發行上市的實質性障礙。

目前來看，喜馬拉雅缺乏相關資質許可，這對于喜馬拉雅的金融業務將帶來極大的挑戰。（文心/文）