一、宏觀行業

9月LPR按兵不動：1年期3.35% 5年期以上3.85%

備受關注的9月貸款市場報價利率（LPR）保持不變。中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2024年9月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，均與前一期持平。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。今年以來，1年期和5年期以上貸款市場報價利率分別累計下降了0.1和0.35個百分點。其中，作為個人住房貸款和企業中長期貸款定價參考基準的5年期以上LPR利率在2月下降25bp，這一調整是LPR改革以來的最大下調幅度。7月20日，1年期和5年期限LPR雙雙下調10bp。在美聯儲9月19日將聯邦基金利率的目標區間下調50個基點后，中國利率政策引發市場關注。

美聯儲降息幅度超市場預期

北京時間9月19日凌晨，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這也是美聯儲自2020年3月以來的首次降息。“美聯儲此次降息是一次預防式和補償性的降息。”重陽投資合伙人寇志偉稱，主要針對近幾個月美國就業市場的降溫，通過降息來向市場明確傳達支持就業市場的立場。同時，根據會后公布的點陣圖，FOMC成員對2024年末和2025年末的聯邦基金利率預期中值分別為4.4%和3.4%，已經向市場預期大幅靠攏。這意味著在美國經濟不陷入衰退的情況下，市場對本輪降息周期的定價已經比較充分了。星石投資副總經理方磊分析，從會議聲明來看，美聯儲對于通脹降溫的信心有所增強，對于就業走弱風險的關注有所提升。

中證A500ETF發行集體提速

截至9月19日，中證A500ETF發行第6個交易日，景順長城中證A500ETF公告稱，達到20億募集上限并提前結募。此前嘉實中證A500ETF、摩根中證A00ETF相繼觸達20億發行規模上限。截至目前，已有3只中證A500ETF完成發行目標提前結束募集。隨后，南方基金也宣布，將在9月20日提前結募。市場反彈也利好了新基發行，除了3只已經完成20億發行目標的中證A500ETF，還有包括富國基金、華泰柏瑞、招商基金、南方基金、泰康基金、國泰基金募集規模大幅超過或接近10億。整體來看，10只中證A500ETF合計募集規模接近140億。9月20日，中證A500ETF將迎來第一個重要時間節點，除了4只宣布提前結募的基金，按照合同約定，還有華泰柏瑞、富國、招商旗下中證A500ETF將結束募集，3家能否在今天完成20億的發行目標值得關注。

二、公司

美團745萬騎手收入大曝光

9月19日，美團研究院披露最新數據，對平臺上的騎手結構和收入情況進一步說明。《每日經濟新聞》記者獲得的數據顯示，美團745萬有接單收入騎手中，全年接單在260天以上的占總人數的11%，大約81.95萬人；約48%的有接單收入騎手，全年接單不足30天。數據同時披露，如果一個騎手全年跑單超過260天，日均接單時長在6小時以上，其收入在當地具有一定競爭力。以2024年6月為例，如果騎手在一線城市跑單，月收入可達7354元以上，如果在三線及以下城市，月收入可達5556元以上。而對于網傳“美團745萬有收入騎手中，8萬研究生1%，30萬本科生4%，總眾包騎手5100萬”等數據，美團研究院表示，本科生和研究生的數據，需要本人提交學歷證書和學位證書至學信網驗真方可確定，目前任何這方面的騎手數據均為沒有事實依據的謠傳。

李斌否認蔚來接手奧迪工廠

近日有海外媒體報道稱，蔚來汽車正考慮收購位于比利時布魯塞爾的奧迪工廠。報道指出，蔚來收購奧迪工廠的原因之一，是為了應對歐盟對中國電動車的關稅政策。據悉，歐盟已宣布對來自中國的電動汽車征收關稅，蔚來汽車面臨20.8%的稅率，歐盟對中國電動車的進口關稅提升，也意味著會有越來越多的中國品牌開始在歐洲尋找工廠場地，進行歐洲本土化生產。而由于奧迪Q8 e-tron電動SUV需求疲軟，奧迪今年7月份時就宣布不排除關閉布魯塞爾工廠的可能。報道煞有介事，引發了不小的關注，但此事在今日上午被蔚來汽車創始人李斌給否認，李斌表示：“沒有的事，這不是給我們挖坑嗎？奧迪都養不起的工廠我們能養得起？”此外，李斌還強調，蔚來對于固定資產的投資是比較謹慎的，除了換電站。

今年蘋果手機在中國市場“遇冷”

蘋果最新發布的iPhone 16系列智能手機將于9月20日在全球正式發售。今年蘋果手機在中國市場“遇冷”，電商平臺拼多多提供了高達千元的折扣。天風國際證券分析師郭明錤在一份報告中援引數據稱，iPhone 16的需求低于預期，較去年iPhone 15預售首周末的銷量同比下降12%。Canalys分析師鐘曉磊表示，預售首周銷量下降較多的主要還是中國市場，全球的跌幅應該低于12%這個數字。根據Canalys在蘋果發布會前的預測數據，iPhone 16系列手機新機備貨量有望達到8800萬部左右。此外，包括巴克萊、摩根大通和美國銀行在內的多家機構也下調了蘋果新款iPhone的需求預期。巴克萊在一份報告中寫道：“根據我們與分銷商的溝通以及對中國主要電子商務網站預訂數據的分析，預售開頭幾天預訂總量同比下降，Pro機型預購占比較低，同比下降了兩位數，而基礎機型則同比增長。”

三、基金

基金直面市場波動，后市或聚焦4條線索

“盡管美聯儲的降息或為資金面注入更多流動性，但我們仍意識到，決定A股走勢的首要因素是經濟基本面。”華南一家公募機構的基金經理向中國證券報記者表示，“目前來看，國內經濟需求格局仍有不確定因素，盡管目前有不少推動增量的利好政策相繼出臺，但我們認為在經濟數據未得到驗證前，市場風險偏好難言上升。”

從企業業績端來看，有公募機構稱，半年報業績顯示，A股上市公司整體營收及凈利潤數據不盡如人意，這反映出需求總量仍存在不確定因素。隨著市場邁入業績真空期，A股可能會對宏觀面如美聯儲降息等事件反應較為強烈。投資者需警惕市場可能出現震蕩波動。

“中國經濟基本面是影響海外投資者決策的重要因素。”路博邁基金表示，“中國經濟的韌性和長期向好的趨勢，以及擴大內需和改善預期的政策措施，可能會吸引長期投資者的關注。”

此外，對于近年公募機構規模增長迅速但權益基金出現縮水的情況，有公募人士分析，首先是A股市場震蕩帶來的賺錢效應減弱；其次是市場風險偏好持續下滑，促使資金不斷流向低風險的固收類資產,這進一步加劇了資金面的失衡。

一位滬上公募人士建議，要解決資金面失衡的問題，首先需要進一步提升A股的賺錢效應，以吸引更多觀望資金進入權益資產；其次，保險、養老金等長線資金可以在一定程度上加大對于權益類基金的長線配置；第三，公募權益類產品在策略上可以更加多元，除了現在的高彈性賽道型產品外，應該更多開發一些相對低波動策略產品，幫助投資者更穩健地分享權益市場收益，提升投資體驗。

展望后市，財通基金表示，A股投資者或將聚焦四條線索：一是國內穩增長空間在政策驅動下打開的空間和幅度；二是內外貨幣政策有望共振；三是工業價格環比修復；四是市場情緒平復后部分資產定價的修復。“在宏觀面產生波動的背景下，產業周期是當下最能把握的確定性方向。出海和科技方向是基于產業發展趨勢做出的中長期戰略選擇。對于紅利資產可參考海外定價經驗，在防守風格策略變化之前，或可繼續關注。”