出品｜WEMONEY研究室

文｜姜林燕

近日，根據中國人民銀行深圳市分行最新公示的行政許可信息，財付通支付科技有限公司注冊資本已獲準增至223億元。這是這家騰訊旗下支付機構繼2024年4月從10億元增至153億元后，在不到一年半的時間內完成第二次大額增資，累計增幅高達2130%。

財付通回應稱，增資將用于加大科技創新、提升支付服務質量和保障支付安全穩定。而在業內看來，這不過是行業“資本競賽”的冰山一角。

支付行業正上演“冰與火”的劇情：一邊是財付通、抖音支付等頭部機構紛紛增資，另一邊是中小支付機構批量注銷牌照，黯然離場。

1. 監管重塑行業格局

財付通此番增資不是孤立事件。2024年以來，包括抖音支付、樂刷支付、盛迪嘉支付等至少5家支付機構已完成增資。抖音支付在今年1月將注冊資本從1.5億元一舉提升至31.5億元。

2024年5月1日正式實施的《非銀行支付機構監督管理條例》及配套細則，是推動本輪增資潮的核心驅動力之一，尤其對后續增資行為影響顯著。

根據細則，當支付機構備付金日均余額超過5000億元時，超出部分需按比例計提凈資產。截至2025年4月，全行業備付金規模已達24573.54億元。

業內人士指出，財付通大幅增資主要出于滿足合規層面的監管要求和自身持續發展的需要，這有助于增強財務基礎，支持技術創新和服務提升，同時確保有效管理風險。

監管新規的核心指標，推動行業從規模擴張轉向合規發展。支付機構名稱中必須標明“支付”字樣，2024年共有37家支付機構完成更名。

2.行業兩極分化，尾部機構加速離場

與頭部機構大舉增資形成鮮明對比的，是中小支付機構的生存困境。2025年剛過半，已有6張支付牌照被注銷，央行累計注銷的支付牌照達到102張，市場持牌機構僅剩169家。

在天眼查上，仍有多家機構實繳資本不足1億元的監管最低門檻：山東飛銀支付（3000萬元）、貴州貴金支付（5000萬元）等仍在“生死線”上艱難博弈。

業內人士認為，遲遲未增資既有可能是機構內部流程緩慢，也有可能是機構股東對支付機構未來發展信心不足。

支付機構的兩極分化已成行業共識。一方面，支付寶、微信支付雙巨頭占據行業九成份額；另一方面，預付卡機構成退場主力。

從牌照性質來看，牌照注銷大部分都是預付卡企業，當前移動支付興起導致預付卡行業陷入困境，沒有人使用賺不到錢，就會自動退出市場。

2024年支付行業洗牌加速，10家支付機構注銷牌照，多家機構因經營壓力主動終止業務。在華南地區一家支付機構負責人看來，這類似于支付行業的“供給側改革”：合規成本高企，部分公司無力支撐。

3. 轉型突圍，支付機構尋求新增長點

面對國內存量市場的激烈競爭，跨境支付成為重要突破口。據行業研究數據顯示，2024年中國跨境支付市場規模突破1.2萬億元，同比增長20.15%。新興市場中，東南亞、拉美、中東成為增長新引擎。

上市支付公司財報顯示，跨境業務已成新增長點：連連數字2024年上半年跨境支付總額達1023億元，同比增長35.4%；拉卡拉跨境交易規模214億元。一家支付機構高層透露，其2024年跨境支付業務實現近20%增長。

技術投入成為另一重要方向。AI風控、區塊鏈結算等技術被廣泛應用。據XTransfer稱，自研行業大模型TradePilot，使洗錢識別準確率提升40%；螞蟻鏈“Trusple”平臺將傳統3-5天的跨境清算周期縮短至分鐘級。

場景創新也在持續。支付寶推出“碰一下”功能，通過手機NFC技術提升支付體驗；Visa在全球啟動超870個非接觸式公共交通項目，2024財年處理超20億筆交通支付交易。

財付通增資至的223億不僅是資本實力的展示，更反映了支付行業的分水嶺。隨著牌照數量從高峰期的271家縮減至169家，行業集中度持續提升。

支付機構的兩條主要的生存路徑：頭部機構憑借資本與科技實力深耕合規與創新；中小機構則轉向跨境支付、垂直領域數字化服務等細分賽道。