出品｜公司研究室IPO組

文｜曲奇

近日，浙江翼菲智能科技股份有限公司（簡稱“翼菲科技”）正式向港交所遞交招股書，計劃以18C章程登陸主板。若成功上市，翼菲科技將成為港股“輕工業(yè)全品類機(jī)器人第一股”。

過去3年，翼菲科技收入年復(fù)合增速為28.5%，但2022年末到2024年末，公司應(yīng)收賬款及票據(jù)從0.28億元增長至1.38億元，增幅為392%，遠(yuǎn)高于收入增速。

此外，翼菲科技應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)從46天延長至120天，公司回款率明顯下滑。

應(yīng)收賬款及票據(jù)3年增長392%

翼菲科技于2012年在濟(jì)南成立，是一家綜合性輕工業(yè)機(jī)器人企業(yè)，產(chǎn)品應(yīng)用于食品、電子、物流等輕工業(yè)領(lǐng)域，曾獲國家級專精特新“小巨人”認(rèn)證。

在技術(shù)上看，翼菲科技致力于創(chuàng)造完全自主、全棧的具身智能機(jī)器人技術(shù)，現(xiàn)已建立了一個整合“腦”“眼”“手”“足”的核心技術(shù)系統(tǒng)，實現(xiàn)智能決策、環(huán)境感知、精確操控及自主移動。

招股書顯示，翼菲科技已獲得271項授權(quán)專利，包括36項發(fā)明專利，222項實用新型專利及13項設(shè)計專利。

翼菲科技的業(yè)務(wù)主要分為機(jī)器人本體業(yè)務(wù)和機(jī)器人解決方案業(yè)務(wù)。

根據(jù)招股書，2020年到2024年，中國輕工業(yè)機(jī)器人市場從123億元以增長至209億元，年復(fù)合增長率14.2%；中國輕工業(yè)機(jī)器人解決方案市場從369億元增至711億元，年復(fù)合增長率17.8%。

2022年至2024年，翼菲科技的營收分別為1.62億元、2.01億元和2.68億元，年復(fù)合增長率28.5%。

弗若斯特沙利文報告顯示，以2024年收入為衡量標(biāo)準(zhǔn)，翼菲科技在中國專注于輕工行業(yè)的工業(yè)機(jī)器人及相關(guān)解決方案供應(yīng)商中，位列國內(nèi)企業(yè)第五。

其中，2020年到2024年，機(jī)器人本體收入占比從5.0%提升至20.8%，機(jī)器人解決方案收入占比從95.0%降至79.2%。

值得注意的是，2022年末到2024年末，翼菲科技的應(yīng)收賬款及票據(jù)分別為2810萬元、5230萬元及1.38億元，應(yīng)收賬款及票據(jù)的增速遠(yuǎn)高于當(dāng)期收入增速。

此外，2022年到2024年，翼菲科技應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為46天、65天、120天，回款率下滑。

3年虧損2.38億元

2022年到2024年，翼菲科技的毛利率出現(xiàn)波動，分別為26.7%、18.3%、26.5%。其中，2023年毛利率同比減少8.4個百分點。

其中，2022年到2024年，機(jī)器人本體毛利率分別為-10.8%、7.1%、35.6%，穩(wěn)步提升；同期，機(jī)器人解決方案毛利率分別為28.6%、20.0%、24.1%，出現(xiàn)波動。

翼菲科技表示，機(jī)器人本體業(yè)務(wù)是受益于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，毛利率較高，而機(jī)器人解決方案需要進(jìn)行不同程度的定制化，毛利率相對較低。

凈利潤方面，2022年到2024年，翼菲科技分別虧損5755.3萬元、1.1億元、7149.5萬元，累計虧損

翼菲科技稱，2023年虧損增加是由于銷售及營銷開支以及行政開支增加所致，2024年虧損減少是由于存貨減值虧損相關(guān)的開支減少。

翼菲科技成立13年，已融資10余次，分別獲得了常春藤資本、英菲尼迪、華媒資本、春華資本、國科盈峰、佳士科技、七晟資本、CBC寬帶資本、山東財金集團(tuán)、峰瑞資本、啟迪之星等機(jī)構(gòu)的投資。

IPO前，翼菲科技的估值為36.04億元人民幣。

根據(jù)招股書披露，IPO募集資金凈額將主要用于機(jī)器人技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)線升級與產(chǎn)能擴(kuò)建、海外業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)拓展、供應(yīng)鏈上下游投資布局，以及補(bǔ)充企業(yè)營運(yùn)資金。