北交所開門跌。兩個(gè)交易日過去了，首批81家里，除了10家新股就周一上午大漲以外，余下的，表現(xiàn)差強(qiáng)人意。

形象地來理解這個(gè)事兒，就是，81家企業(yè)，市值加總，只有0.86個(gè)瀘州老窖、只有0.8個(gè)平安銀行；然而就這兩天，還又跌掉了兩個(gè)江陰銀行，三座會(huì)稽山。

我拉了一下數(shù)據(jù)，81家，開市前市值合計(jì)2958億，周二收盤，2795億。

市場(chǎng)和資金，似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有科創(chuàng)板開板時(shí)的那個(gè)勁兒了。也許是因?yàn)椋苿?chuàng)板當(dāng)年是有大筆頭配套基金的，資金決定一切；也許是因?yàn)椋?1家都是過去新三板精選層的存量公司，該漲的也漲過了，現(xiàn)在概念也落地了，甚至一到北交所流動(dòng)性起來了，想拋的股東反而更好拋了；也許還因?yàn)?，手?0萬的投資者們，更成熟理性了，不止追概念，更能辨公司。

但是，撇開這些短期的因素，真正影響股票長期走勢(shì)的，還得回歸基本面。

畢竟，首批上市的81家公司成色還是鐵板釘釘擺在那里的。這里頭，先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等占比87%，平均研發(fā)強(qiáng)度4.2%，并有17家為專精特新“小巨人”企業(yè)。

他們雖然個(gè)頭“小”，流通市值更“小”，因此波動(dòng)大也是必然。但，我們都相信，他們中，未來一定會(huì)有“巨人”誕生。

而從估值來說，這些以高新技術(shù)取勝、重研發(fā)的企業(yè)，目前的市盈率TTM并不高。

當(dāng)然咯，拿他們的估值直接比滬深上市公司是不科學(xué)的，因?yàn)橹靼宥嗟檬荘E、PB都較低的大塊頭，比如金融、地產(chǎn)、石油什么的。所以比較合理的比法，是跟雙創(chuàng)板橫向拉一拉。

估值對(duì)比結(jié)果是，創(chuàng)業(yè)板的動(dòng)態(tài)市盈率平均值大約64倍，市凈率平均值8.2倍；科創(chuàng)50動(dòng)態(tài)市盈率平均59倍，市凈率平均6倍；而北交所81家的動(dòng)態(tài)市盈率平均才44倍，市凈率5.7倍。

通聯(lián)數(shù)據(jù)高級(jí)行業(yè)總監(jiān)王強(qiáng)還從另一個(gè)重要維度ROE來觀察。他向“愉見財(cái)經(jīng)”分析稱：“滬深兩市A股的平均預(yù)期ROE回報(bào)約10%，而北交所樣本公司的平均預(yù)期ROE回報(bào)則達(dá)到了約13%，明顯高于滬深兩市的總體水平，這正是反映了北交所其服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、培育發(fā)展新動(dòng)能的定位?！?

所以，其一，宏觀地來看，北交所的定位，是對(duì)資本市場(chǎng)更好服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展作出的新的重大戰(zhàn)略部署，是實(shí)施國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、持續(xù)培育發(fā)展新動(dòng)能的重要舉措，對(duì)于促進(jìn)科技與資本融合、支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展具有重要意義。

某種程度上說，更為市場(chǎng)化，該跌的跌，該淘汰的淘汰，該漲的漲，讓資本扶助推動(dòng)產(chǎn)生更多更好的企業(yè)，這才是進(jìn)步本身吧。

所以，其二，長期主義來看，既然小巨人之中未來總有企業(yè)會(huì)成為真正的巨人，那么，我們要做的，是找出“巨人”在哪里。

下面進(jìn)入今晚“愉見財(cái)經(jīng)”的主體部分，我們一起來讀圖表。

1，我給大家分類6大行業(yè)，同行業(yè)對(duì)比北交所81家的主要數(shù)據(jù)，包括凈資產(chǎn)、營收、利潤、ROE，以及我們?yōu)楸苯凰髽I(yè)個(gè)性化定制的：研發(fā)投入。

2，也給大家做了長圖，來看這81家的市場(chǎng)表現(xiàn)，指標(biāo)包括總市值、PB、PE（周二收盤數(shù)據(jù)）。

除了以上數(shù)據(jù)，我們后臺(tái)還有一些對(duì)這81家的肖像刻畫，比如所屬行業(yè)、細(xì)分領(lǐng)域、所在地區(qū)等，以上數(shù)據(jù)也有顆粒更細(xì)的EXCEL版。如果各位朋友需要，可掃文末二維碼入群，我來統(tǒng)一分發(fā)。