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大泡沫說破就破......

大貓財經貓哥2022-04-26 19:58 數字金融
想讓政府慷慨解囊,前提仍然是,柔宇能夠證明自己還有拯救的價值。

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2012年,真格基金的創始人徐小平去了趟硅谷,在那里,他認識了倆年輕人。

一個是斯坦福博士、IBM的前員工,他主動聯系徐小平,并提出了3000萬美元A輪融資的要求,這人很自信,說他要做世界上最薄的柔性顯示屏,講得十分生動,但被徐拒絕了。

另一個是布朗大學博士、谷歌員工,他的履歷徐小平非常賞識,雖說他參與的谷歌智能眼鏡項目無疾而終,但是徐小平覺得這是個潛力股,給了一大筆錢鼓動他創業。

后來,這兩個年輕人都算是成功了。

IBM前員工叫劉自鴻,他的公司叫柔宇科技,雖然被徐小平拒絕,卻成了很多資本的寵兒,公司很快壯大,讓徐小平后悔不已,“柔宇科技是我做投資以來,一個真正錯失的項目,每次看到他們的好消息,我都心如刀絞”。

而拿到徐小平投資的谷歌前員工叫趙勇,他的公司格靈深瞳走的是AI賽道,并且很快吸引到另一個風投大佬沈南鵬的注意。

有個小故事,據說在一次飯局上,徐小平和沈南鵬爭執了起來,徐小平給格靈深瞳的估值5000億美元,但是沈南鵬覺得徐小平喝高了,他認為格靈深瞳值1000億美元,爭論不休,最終取了個平均值3000億,倆人都很開心。

3000億美元,大概是1.9萬億人民幣,在那個時候,與美股的阿里持平,超過當時港股的騰訊和A股的茅臺,放到現在,大概相當于中石油+中國銀行。

不過科技公司的天花板,誰能預測呢?萬一真成了下一個蘋果、谷歌、亞馬遜呢?

一晃兒,十年過去了,這倆公司咋樣了呢?

格靈深瞳3月17日順利上市,上市第一天就遭遇破發,然后跌跌不休,上市一個月已經跌去了四成,目前總市值40多億,只是預期中的1/380。

而讓徐小平“心如刀絞”的柔宇,根本就沒跨進資本市場的門,6個月的欠薪,強制休假從清明節延續到五一,都不用調休,公司能不能活下去都是個問題。

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最近,對柔宇科技慘狀看不下去的劉姝威坐不住了,在個人平臺旗幟鮮明地呼吁,“拯救柔宇”。

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她的理由很簡單:


  1. 柔宇多年的研發是有成果的,飛機、高鐵上都有應用;

  2. 與三星的技術路線不同,且具有技術和產品優勢,韓國已經開始重視了;

  3. 珍惜從0到1的研發成果,從1到N還需要大家共同攻關。

  4. 最重要的是,柔宇科技在柔性顯示方面不僅是獨角獸,而且其技術路線擁有自主知識產權,在現在的國際環境下,對于擺脫對外國的依賴,至關重要。


簡而言之,柔宇只是暫時性的資金短缺,但柔宇的技術行,值得救,被錢拖死,太可惜。

可是吧,直到現在,也沒有哪個大佬明確表態想要的,為啥呢?

在此之前,柔宇以“不差錢”著稱。

根據劉姝威的數據,2012年以來共有8輪融資,獲得股權融資61.97億,債權融資36.53億,經營性現金流17.17億,合計現金流入116.28億,而天眼查的數據也顯示,柔宇的各類融資次數,達到了13次。

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▲數據來源:天眼查

成立2年,柔宇的柔性屏就有了突破性進展,不僅性能不錯,很快也建立了生產線并應用于各類設備中,并在2018年迎來了高光時刻,當時在8個月的時間里,柔宇做了5輪融資,投錢的來頭都不小,資本這么感興趣是有原因的,因為柔宇在研究第一款折疊屏手機,年底就面世了。

在2019年的MWC上,柔宇的手機亮相,當時華為和三星的折疊屏手機還只能放在玻璃罩子里供人參觀,柔宇的手機已經可以讓人上手了。

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從B端到C端,肯定是一個大跨越,如果按照這個勢頭發展下去,說不定柔宇也將成為手機新勢力。

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但是,劇本并不是這么發展的。

2020年,柔宇科技提交了招股書,想要在科創板上市,但沒成功,理由是啥呢?因為柔宇身上的“非主流”色彩太重了。

柔性屏目前的主要應用場景就是手機,但是柔宇跟手機廠商的關系還真的很一般。

2019年,小米說自己研發出了全球第一臺雙折疊手機,這就把柔宇給惹毛了,副總親自下場撕小米“抄襲造概念還造假”,劉自鴻也出來幫腔,“人若犯我,雖遠必誅”。

小米當時被笑話慘了,可也有人打抱不平,扒出了柔宇在路線選擇、生產線和量產、商業模式、融資等多方面的很多瑕疵,有理有據,分析得頭頭是道,這么一來,很多之前還熱情剛漲的手機廠商立馬冷靜下來。

再加上類似的供應商還有一些,華為有京東方,小米有華星光電,OPPO有三星,而可穿戴智能設備上還有維信諾,反正柔宇和大廠商沒有深度綁定,市場表現乏善可陳。

剩下的主陣地就是自己干手機了,柔宇手機做了半天,平臺官旗店只有2000+銷量,三方店鋪甚至零銷量,很難拿得出手。

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如果光看ppt還是很唬人的,中國移動、法國空客、LVMH,這些客戶聽起來都非常牛,但是真實需求量太小了。

掙錢不多,燒錢不少,好不容易建立起來生產線,但貨賣不出去,只能慢慢貶值。

另外,對于劉姝威提出的81.6%投片良率,連柔宇的員工都不大相信,而6代線的產能更是沒法跟主流廠商相比,不能穩定出片,自然就沒有需求穩定的廠商敢下單。

F輪融資后,柔宇估值60億美元,按招股書計算,其上市后估值也將達到580億人民幣。

雖然跟“1.9萬億估值”的格靈深瞳沒法比,但是放在現在的A股里面,那也得是大科技公司:

這個估值可以在全部A股近4800家上市公司中排232位,在創業板排22位,在科創板排15位。

但是,這只是個估計。

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勇猛的一級市場估值,靠什么拉升?

投資人怎么吹都無可厚非,但到了二級市場,投資者是真金白銀的投票,無論是營收差還連年虧損的格靈深瞳,還是8年虧30億的柔宇,目前都還看不到可持續的高盈利前景,科技含量顯然也撐不起其逆天的估值。

現在的格靈深瞳慘歸慘,只要活著,價值還是有機會回歸的,而已經發聲求救的柔宇,也還存有一絲復蘇的機會。

怎么救?

作為一個重資金投入的產業,光靠融資,已經很難續命了,大概率可能是得找地方政府,可參考的就是生產屏幕的老大哥京東方。

京東方推六代線的時候,銀行和投資人的臉色已經很難看了,5代線巨虧的場景歷歷在目,誰也不想再掏錢了,175億的大項目成為了燙手的山芋。

最后接盤的是合肥市,書記掛帥,市長操盤,175億的投資,合肥承諾出資60億,戰略投資者出30億,戰投不成的話,合肥保底,剩下的85億貸款解決,合肥市從牙縫里擠出來的資金,支持京東方的六代線建設。

盤活了京東方,帶動了合肥市。

柔宇寄予厚望的有兩個地方,一個是深圳,一個是青島。

柔宇算是深圳的本土企業,高端制造也符合深圳的定位,而且深圳本身萬億的GDP也不差錢,給自己的本地企業幫一把手,似乎在情理之中。

青島則是在今年初,就公布了2022年的重點項目,柔宇的第六代全柔性彩色AMOLED顯示屏生產線就在其中,責成單位是城陽區。

想讓政府慷慨解囊,前提仍然是,柔宇能夠證明自己還有拯救的價值。

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