游戲直播行業進入了冷靜期。

前幾年，隨著電競與直播的火熱，游戲直播行業迅速成長，虎牙、斗魚平臺脫胎于千播大戰，成為頭部游戲直播平臺。

進入2022年，虎牙和斗魚都陸續傳出裁員信息。斗魚整體裁員30%，主要設計游戲上午、直播經紀業務；虎牙的出海產品Nimo團隊大收縮，200多人的團隊裁員比例高達70%，同時國內業務團隊裁員20%，主要集中在“云游戲”等創新部門。

裁員背后，是虎牙逐漸變大的營收危機。

5月17日，虎牙發布了2022年第一季度財報，數據顯示，虎牙22年一季度營收24.65億，同比下降5.38%，環比上一季度下降12.25%。

更為突出的信息是，以游戲直播為主體的虎牙，這一年來直播收入稱得上銳減。從上一季度的26.13億，下降到本季度的21.52億，甚至還比不上去年同期23.92億的收入。

營收趨勢遞減，虎牙在年初裁員也就并不令人驚訝。然而，裁員之后，虎牙也依然沒走出虧損泥潭。

營收凈利雙下滑，虎牙“由盈轉虧”

今年4月份，虎牙傳出裁員消息。

從財報來看，虎牙裁員并不意外。畢竟，在連續盈利了16個季度之后，虎牙在2021年第四季度首次虧損，虧損金額達3.15億元。

裁員并未挽回虧損局面。一季度財報中，虎牙仍虧損289萬，這還是在廣告收入增加、研發和營銷支出壓低的前提下。可以看出，虎牙虧損已成定局，哪怕從多方面入手控制成本，依然只能勉強接近收支平衡。

毛利方面，虎牙2022年一季度毛利率僅為13.5%，而2021年同期毛利率為19.7%，官方解釋是由于營收減少、營業成本增加所致。

事實上，自與斗魚合并失敗之后，虎牙一直煩惱不斷。

從大環境來看，游戲直播行業整體增速正在放緩。據艾瑞咨詢統計，預計22年的游戲直播行業規模為530億元，2019到2022年的游戲直播增長率持續下滑，增速放緩，行業進入穩定期。

2021年中，受未成年人網絡防沉迷和游戲版號停發的影響，虎牙的游戲直播業務連帶著承受高壓。

據小葫蘆的研報顯示，21年七至九月份（Q3）游戲直播開播數為243.2萬、251.7萬、213.8萬，對比20年的Q3，開播數為258.6萬、256.2萬、220.1萬，開播數據下滑明顯。

今年，網信辦又提出了“直播打賞冷靜期”，這也對虎牙造成一定打擊。5月7日以后，直播平臺將不允許根據打賞金額進行粉絲排名，并且每天晚上8點到10點，禁止未成年人購買虛擬禮物。

綜合情況下，虎牙的直播業務開始下滑，陷入虧損困境。

游戲直播已臨近天花板，虎牙也不得不開拓直播以外的業務，尋找增長的第二條曲線。

游戲直播見頂，短視頻“虎口奪食”

抖音、快手、B站等短視頻平臺，正在挑戰虎牙的游戲直播老大地位。

虎牙真正成為游戲直播行業的領頭羊是在2016到2017年左右，當時，騰訊旗下的王者榮耀成為現象級的游戲，虎牙憑借對王者榮耀的投入，培養了一批王者榮耀領域的早期大主播，并借王者榮耀的流量成為游戲直播的第一名。

在此之前，斗魚才是游戲直播的霸主，斗魚通過燒錢挖主播換取流量，不計成本地挖主播、投放廣告，這也為后來遲遲難以盈利埋下隱患。彼時，面對流量競爭表現得更加冷靜的虎牙，沒有選擇大量營銷投入，而是從早期培養主播，避免了不可估量的資金投入，為后期資金鏈的良性發展鋪墊了基礎。

之后，游戲直播行業形成以虎牙、斗魚為首的格局，兩家企業一度占到游戲直播70%的市場份額，相比起持續虧損的斗魚，虎牙在此前保持了長達幾年的盈利。

近幾年，游戲直播行業從游戲的衍生品，逐漸成長到如今，能夠左右一款游戲的生命周期。直播是直接觸達用戶的渠道，小眾的游戲能夠通過直播獲得廣泛的影響力，而直播的及時反饋也能夠促進游戲的更新迭代。

游戲直播已經成為游戲行業的關鍵一環，與游戲電競行業形成良性互動。

21年斗魚和虎牙如果合并成功，一定是名副其實的行業巨頭，然而合并失敗后，虎牙不僅要繼續和斗魚進行競爭，還要面對B站、快手和抖音的挑戰。

受到各種的影響，虎牙在21年第四季度首次虧損，歸屬于公司的凈虧損為3.13億元，同比變動-223.72%，22年一季度，虎牙的虧損仍在持續。

前不久騰訊的企鵝電競落敗退出市場，似乎意味著虎牙和斗魚為主的行業格局已經穩固。但事實上，游戲直播的競爭依然此起彼伏。

2021年Q3，B站手游開播數32.1萬，網游開播數73.2萬，網游開播數首次超過了虎牙的62.9萬。去年，B戰還購買了英雄聯盟全球總決賽的獨家直播版權，直播最高人氣峰值超過3億。

游戲業務一直是B站的主要業務之一，2022年財報中，B站游戲業務營收51億元，占比達到26%。同時，B站頻頻從斗魚和企鵝電競挖角人氣主播，其游戲直播的實力正慢慢追趕斗魚。

另一邊，快手也在加大游戲直播的投入，快手早在2018年就上線了游戲分區，2020年王者榮耀職業聯賽，快手獲得了直播版權。據快手財報顯示，快手游戲主播開播的巔峰時期超過200萬，遠超B站、斗魚等，后來這部分主播流失嚴重，但主播體量依然很大。

短視頻的興起沖擊了游戲直播，比起直播動輒幾個小時，短視頻濃縮直播精華，更具有傳播度，很多直播視頻剪成的短視頻，輕松獲得幾十上百萬的播放量，也基于此，抖音、快手和B站具備游戲直播的很大潛力，在短視頻平臺上，更容易達成直播+短視頻的流量閉環。

而虎牙本身缺少內容閉環的能力。很多用戶沒有時間看直播，更喜歡看短視頻，由于虎牙本身短視頻內容空缺，這部分流量就被短視頻平臺消化，不利于虎牙自身的流量轉化。當具有短視頻優勢的抖快平臺陸續發力游戲直播時，意味著游戲直播的行業將被短視頻平臺改造，虎牙應當感到危機感。

成也直播，敗也直播

大環境和競爭對手帶給虎牙不小的壓力，在這樣的背景下，虎牙也在尋找新的增長點。

最近一年，虎牙在積極舉辦“直播+”活動，也即用直播的形式宣傳社會正能量內容，包括“直播+旅游”、“直播+綜藝”、“直播+反詐”、“直播+普法”等。

虎牙“直播+反詐”活動中，邀請了虎牙知名主播張大仙、Uzi、Miss、不求人擔任“虎牙直播反詐大使”，先后在多地校園開展反詐直播活動。

可以看出，虎牙一方面在積極承擔社會責任，改善未成年人防沉迷以來對游戲直播行業的負面印象，另一方面，也是在探索直播的多形式發展。

前不久。虎牙還加碼了體育賽事直播。

虎牙選擇臺球作為體育直播的試水。上周，虎牙獲得了2022年“喬氏杯”中式臺球賽事的直播版權，其實早在2020年，虎牙已經開始試水直播國際斯諾克賽事，2021年，又簽約了斯諾克巡回系列賽的全年直播版權。

但目前虎牙還未實現版權盈利，不過，虎牙上已經孵化出不少臺球領域KOL，有的已經接到商單。

傳統的籃球、足球比賽的版權，已經被主流視頻平臺和官方媒體收入囊中，虎牙很難從中突破。然而，選擇小眾體育，意味著虎牙又將進行新一輪的探索，盈利周期依然是漫長的。

回到游戲直播方面，虎牙在游戲直播、賽事直播方面的基本盤已經穩固，但要找新的增長點，依然是困難的。

在游戲直播的上游環節，虎牙落后于B站。去年，B站的游戲新品發布會發，推出10款獨家代理游戲和6款自研游戲，還負責了騰訊《英雄聯盟》、網易《哈利波特》等爆款游戲的聯運，B站以外，抖音和快手也在嘗試布局上游的游戲業務，而虎牙上一款出圈的游戲還是2020年的《邊境》。缺乏對游戲上游的掌控，也讓虎牙或多或少陷入被動。

而在游戲直播的衍生方面，虎牙更是缺乏直播+短視頻的內容閉環，導致其他短視頻平臺分走了流量。

虎牙也想做短視頻，在虎牙平臺上，“動態”和“名場面”板塊承載了短視頻的內容，但短視頻數據相較抖音、快手，差距非常明顯。以知名主播張大仙為例，在虎牙上，張大仙的短視頻僅獲得幾萬的播放和過百的點贊，而在快手和抖音上，每條視頻的點贊量都能過萬，數據好時，點贊量能達百萬。

有了短視頻的流量池，抖音和快手也在加緊發展游戲直播的業務。2021年快手財報披露，快手平臺游戲主播開播數最高時期超過了200萬，超過同類競品。

同時具有直播和短視頻的基因，抖音、快手在新品游戲的營銷宣傳上，比虎牙更具備優勢。而虎牙似乎只能牢牢抓住主流的熱門游戲，在新游戲、新流量的爭奪中，將被其他平臺輕松分奪流量。

一方面缺少游戲上游的把控，另一方面缺少流量閉環建設，虎牙家在中游的游戲直播產業，很難找的新的突破口，可謂成也直播、敗也直播。

如果不能找的直播之外的突破口，虎牙將在虧損的沼澤中越陷越深。