正在沖擊“兒童學習桌第一股”的浙江護童人體工學科技股份有限公司(以下簡稱“護童科技”)一直未現新進展。《電鰻財經》注意到，該公司IPO材料早在2021年9月獲受理，至今已經過去近8個月了。

這家公司IPO緣何一直未獲得新進展呢?

夫婦斬獲巨額分紅

護童股份的前身護童有限是由楊潤強和白艷珍夫妻于2015年8月共同出資設立，持股比例各占一半。截至招股書簽署日，楊潤強夫妻二人分別直接持股4.76%，同時通過控制成人達已、安吉合智和安吉書童間接持有護童股份84.18%股份，二人合計控制護童股份93.69%股份。也就是說，在4140萬元的分紅中，實控人夫婦獲得3878萬元。其中，楊潤強為董事長、總經理，白艷珍為副董事長、副總經理。

市場人士認為，一直以來，股權集中、“一股獨大”被視為完善上市公司治理結構的絆腳石。特別是在民營企業中，如果公司實際控制人為某一自然人或者家族，公司治理結構弱點將更加突出。家族式企業在人力資源優化配置、建立合理的人才結構等方面存在弊端。家族成員之間容易通過控制董事會來影響公司的重大決策，有可能傷害其他小股東的權益。在聘用人員方面，容易“任人唯親”，在職工升職考量上，容易受道德影響優先給“有背景”的人升職加薪，可能導致其他人才的流失，對公司的發展造成不利影響。

由于股權高度集中，這樣也很容易造成一言堂的發生，如此一來，中小股東的權益就很難得到保障。

值得注意的是，護童科技董事長、總經理楊潤強，目前有17條任職，擔任股東3家，擔任高管11家，實際控制權25家。尤為注意的是，楊潤強周邊風險多達16條，預警提醒有72條。高風險信息方面，其擔任法定代表人的上海市寶山區護童木制品經營部因未按規定提交年度報告信息而被列入企業經營異常名錄。訴訟方面，其擔任法定代表人的杭州護童科技有限公司曾因特許經營合同糾紛而被起訴;擔任法定代表人的杭州護童科技有限公司曾因網絡購物合同糾紛而被起訴……

董事長近百條風險纏身，又涉及訴訟，還實控多家公司，中小投資者利益誰來保障?會否有利益輸送行為發生?

公司與供應商共用地址、電話

根據招股書，安吉以利發五金有限公司一直是護童科技的第三大供應商，此前，曾有媒體報道稱，該供應商疑似與護童科技使用同一個辦公地址，連電話都是同一個號碼。

據觀察，以利發五金法定代表人為徐如林，工商信息中公布的2015年年報顯示：該公司聯系電話為0572-5911229，企業通信地址為浙江省湖州市安吉縣遞鋪街道昌碩街道椅業路208號1-4幢。而護童科技在工商信息中公布的2015年年報也顯示，其企業通信地址為安吉縣昌碩街道椅業路208號1、2、3、4幢，與以利發五金的地址重合。護童科技公布的2016年年報顯示：企業聯系電話為：0572-5911229，同樣與以利發五金重合。

為何供應商和護童科技使用同一個地址和電話?

另外，以利發五金成立于2015年12月15日，護童科技成立于2015年8月18日，兩者成立的時間也極為接近。

經銷模式暴露風險

報告期內，護童科技主要以經銷模式實現銷售。2018年、2019年、2020年及2021 年1-6月，公司經銷收入分別為30,264.34萬元、39,203.27萬元、39,838.29萬元及17,495.30萬元，占當期主營業務收入的比例分別為72.27%、73.53%、75.98%及75.16%。截至2021年6月30日，公司正在合作的簽約經銷商數量為333家，經銷商覆蓋的終端門店數量達到 1,389 個。

在經銷模式下，護童科技借助經銷商的門店資源，可快速將產品推向終端消費者，提高公司產品市場滲透率及占有率。在可預見的未來，公司仍將保持以經銷模式為主的產品銷售模式。

公司稱，若個別經銷商未來的經營理念與公司的發展戰略產生差異，不能跟上公司快速發展的步伐，或者未能按照合同約定進行銷售、宣傳，做出有損公司品牌形象的行為，則會影響雙方合作的穩定性，進而對公司經營業績造成不利影響。

《電鰻財經》將繼續跟蹤報道護童科技IPO進展。