文|恒心

來源|博望財(cái)經(jīng)

信托理財(cái)產(chǎn)品屬實(shí)令投資者倍感失望。

一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)擺在面前，上市公司對(duì)信托理財(cái)產(chǎn)品的熱度不減。據(jù)悉，截至上半年已有超40家上市公司購買信托理財(cái)產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì)60多億。

但結(jié)果令人唏噓不已，信托“爆雷”頻頻上演。

前有A股家紡龍頭富安娜“踩雷”資管產(chǎn)品，牽涉券商一哥中信證券，后有恒銀科技持有長安信托產(chǎn)品逾期、吉華集團(tuán)一筆5000萬元的信托產(chǎn)品面臨本金無法全額收回的風(fēng)險(xiǎn)。

只有在潮水退去時(shí)，你才會(huì)知道誰一直在裸泳。

是誰在收割韭菜？

01

踩雷“豬周期”，融資人竟是養(yǎng)豬大佬

9月26日晚，恒銀科技（603106.SH）發(fā)布的《關(guān)于購買信托產(chǎn)品逾期兌付的風(fēng)險(xiǎn)提示性公告》顯示，公司于2021年9月10日購買長安國際信托股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長安信托”）的“長安寧—盈祥1號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，到期日為2022年9月9日，截至本公告日，公司共計(jì)收到該產(chǎn)品投資收益63.67萬元，本金1500萬元及剩余投資收益到期未兌付。

值得一提的是，公告還提及，長安信托已凍結(jié)債務(wù)人持有的某上市公司非限售流通股股票，并已在上海市浦東新區(qū)人民法院完成執(zhí)行案件的立案，目前本案正在強(qiáng)制執(zhí)行中。鑒于此次投資款項(xiàng)的收回時(shí)間尚存在不確定性，并基于非保本理財(cái)產(chǎn)品的性質(zhì)，故存在本息無法全額收回的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，上述信托計(jì)劃金額1500萬元，期限12個(gè)月，預(yù)期年化收益率8.00%，預(yù)計(jì)收益金額120萬元。

資料來源：恒銀科技官網(wǎng)。

筆者通過查閱委托理財(cái)合同主要條款后發(fā)現(xiàn)，這筆資金用于正邦集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“正邦集團(tuán)”）發(fā)放流動(dòng)資金貸款，同時(shí)正邦集團(tuán)以其合法持有的正邦科技（002157.SZ）股票作為質(zhì)押擔(dān)保，江西永聯(lián)農(nóng)業(yè)控股有限公司提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

上述信托產(chǎn)品逾期的原因?yàn)椋堋柏i周期”影響，正邦集團(tuán)近期因流動(dòng)資金緊張，導(dǎo)致信托產(chǎn)品發(fā)生逾期未兌付情形。

的確，今年以來正邦集團(tuán)及其子公司正邦科技流動(dòng)性壓力陡增。為緩解資金緊張，正邦集團(tuán)持續(xù)減持正邦科技股份，同時(shí)正邦科技也開始了“大甩賣”，陸續(xù)出售20多家子公司股權(quán)。

盡管如此，正邦科技依舊沒有擺脫債務(wù)難題。據(jù)2022年半年報(bào)顯示，正邦科技上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入100.78億元，同比大幅下滑超六成，并且仍處于大額虧損狀態(tài)，虧損額近50億元。連續(xù)的虧損，導(dǎo)致正邦科技首次出現(xiàn)資不抵債的現(xiàn)象，6月末所有者權(quán)益為-10.82億元。

對(duì)于此次信托逾期帶來的影響，恒銀科技表示，“預(yù)計(jì)信托產(chǎn)品公允價(jià)值變動(dòng)損益可能影響公司2022年度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，但不影響公司正常經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)”。

值得慶幸的是，上述事件對(duì)恒銀科技股價(jià)的影響不是很明顯，27日?qǐng)?bào)收4.53元/股，較上一個(gè)交易日上漲1.34%。但將時(shí)間拉長，恒銀科技股價(jià)在9月下旬以來跌跌不休，截止10月11日發(fā)稿時(shí)報(bào)收4.26元/股，創(chuàng)歷史新低，市值22.33億元。

資料來源：富途牛牛。

除了上述逾期信托產(chǎn)品外，恒銀科技于2021年7月13日還購買了國民信托有限公司的“國民信托·慧金87號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，金額1.7億元，該信托計(jì)劃的具體資金投向?yàn)橄蛱旖蛑氯诮ㄖ牧箱N售有限公司發(fā)放貸款，用于借款人日常生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)，該信托產(chǎn)品以天津金易晟輝置業(yè)有限公司名下持有的30635.36平方米房產(chǎn)為抵押。截至本公告日，恒銀科技已收到該產(chǎn)品投資收益1,360.93萬元，該信托產(chǎn)品運(yùn)作情況正常。

真所謂“福無雙至，禍不單行”，恒銀科技除了踩雷正邦集團(tuán)，自身的經(jīng)營情況也不樂觀。

恒銀科技成立于2004年，是集金融自助設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)為一體的金融科技型企業(yè)，作為國內(nèi)領(lǐng)先的智慧銀行解決方案提供商，后于2017年成功登陸滬市主板。

但恒銀科技并沒有因此“騰飛”，反而持續(xù)虧損。以扣非歸母凈利潤指標(biāo)來看，上市第二年便大幅下滑，此后更是連續(xù)為負(fù)值，2019年至2021年分別為-4054萬元、-1019萬元和-2047萬元，步入2022年，依舊沒有擺脫虧損態(tài)勢(shì)，上半年虧損5255萬元，同比大幅下降561.83%。

對(duì)于上半年虧損原因，恒銀科技表示，“研發(fā)費(fèi)用較去年同期略增，受新冠肺炎疫情的影響，上游供應(yīng)鏈供貨受阻及市場(chǎng)需求減少，導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度下滑”。

02

“地產(chǎn)雷”頻頻，下一個(gè)是誰？

在資本市場(chǎng)暗潮涌動(dòng)下，“受傷”的又何止恒銀科技。

9月30日，吉華集團(tuán)（603980.SH）發(fā)布《關(guān)于購買信托產(chǎn)品進(jìn)展情況暨延期兌付公告》顯示，公司投資5000萬元購買的“中建投信托·安泉593號(hào)（青島融創(chuàng)）集合資金信托計(jì)劃”由原到期日2022年8月9日延長6個(gè)月至2023年2月9日。

公告中明確指出，上述信托計(jì)劃存在延期兌付風(fēng)險(xiǎn)。“鑒于此次投資款項(xiàng)的收回尚存在不確定性，并基于非保本理財(cái)產(chǎn)品的性質(zhì)，公司存在本金無法全額收回的風(fēng)險(xiǎn)”。

為“提高公司資金使用效率，增加資金運(yùn)營收益”，吉華集團(tuán)與中建投信托簽署了上述信托計(jì)劃合同，約定認(rèn)購本信托計(jì)劃第四期，成立日期為2021年2月9日，購買日期為2021年3月31日，到期日為2022年9月30日，預(yù)期收益率7.00%，用于向東方影都融創(chuàng)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東方影都”）發(fā)放信托貸款，用于其項(xiàng)下東方影都A-4-2住宅項(xiàng)目一期的后續(xù)開發(fā)建設(shè)。

粗略估算，這筆投資收益大概在350萬元左右。然而如今，吉華集團(tuán)非但沒有拿到7%的預(yù)期收益，反而還面臨本金無法全額收回的風(fēng)險(xiǎn)，真是“偷雞不成蝕把米”。

資料來源：富途牛牛。

值得一提的是，融創(chuàng)集團(tuán)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。但今年以來融創(chuàng)集團(tuán)的流動(dòng)性壓力頗大，不僅出現(xiàn)票據(jù)逾期的下屬公司數(shù)量急劇飆升，而且多只信用債展期。雖然提供擔(dān)保，但融創(chuàng)集團(tuán)早已自顧不暇。

“踩雷”房地產(chǎn)的又何止吉華集團(tuán)，誰會(huì)是下一個(gè)受害者？