2021年2月18日的集團高管會上，歸來的黃光裕曾放下如此豪言。兩年時間不到，這家 36 歲的國民企業(yè)卻陷入前所未有的深淵。 

被曝停發(fā)工資上熱搜

據媒體報道稱，北京鵬潤大廈國美總部的員工10月28日接到全員大會通知。當天下午，國美電器董事長黃秀虹出現(xiàn)在臺上表示：公司到12月底之前，只會給員工上社保，不會再發(fā)工資了。此外，國美還要求員工簽署承諾函。

據《棱鏡》報道稱：接著，黃秀虹批評了員工們近期的工作態(tài)度，認為大家缺少大局觀，困難時期應不計得失，與公司共進退。她接著補充了一句：今后中長期，工資發(fā)放也存在不確定性。會后公司會出具一份承諾書，員工可以各自去找主管簽字。

11月3日，多位仍在國美集團就職的員工告訴記者，近期國美正要求包括國美電器等所有集團員工簽署有關工資延遲發(fā)放的承諾函，HR要求集團員工本周內要完成簽署。今年以來，國美旗下多個平臺此前被爆出業(yè)務收縮，存在裁員、拖薪等情況，國美集團還于9月陷入欠薪風波。

不過今天據第一財經報道，國美內部人士稱：“公司只是提示未來半年可能會出現(xiàn)工資緩發(fā)的情況，并不是說不發(fā)工資。”

但諸多跡象表明，黃光裕經營了35年的國美帝國已經搖搖欲墜、大廈將傾。

負債585.68億 經營收入枯竭

國美2022年中報顯示，其總負債規(guī)模達到了585.68億元，其中需在1年內償還的銀行借款和其他借款有229.02億元。而目前公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為24.09億元，同期經營活動現(xiàn)金流更只余5535萬元，比照2021年的21.4億元現(xiàn)金流呈現(xiàn)斷崖式下跌。

且2022年上半年關閉門店562家，凈減少門店370家，另外，還退出60個城鎮(zhèn)。

業(yè)績方面，國美零售自2017年凈利潤轉為虧損以來，至今未能扭轉虧錢的局面。從2017年至2021年及2022年上半年，國美零售凈利潤分別虧損4.5億元、48.87億元、25.9億元、69.94億元、44.02億元和29.66億元，五年半時間累計虧損超過220億元。

國美近幾年盈利情況

對于國美來說，相比于負債，當下更難解的問題實質在于流動性危機，即經營收入的枯竭。

據《棱鏡》報道稱，國美內部員工透露，從2021年底開始，國美電器門店開始與供應商交惡。或許因為急于籌措或占用資金，黃光裕打破了傳統(tǒng)的銷售周期，要求供應商向國美單獨支付一筆數(shù)目不菲的展廳服務費，并一次性交付全年的費用。多數(shù)供應商沒有接受這個條件，黃光裕便停止了貨款交付，供應商也轉而向門店斷供貨品。

國美中報里顯示：其應付賬款和票據的周轉天數(shù)已由上年同期的144天陡增到301天。

Wind數(shù)據顯示，國美目前的債權人來自超過20家銀行和信托公司。其中，第一大債權人為渤海銀行，貸款8月已到期，風險敞口高達70多億元。此外，興業(yè)銀行對國美的貸款也超過30億元。

據《財新周刊》從兩家銀行內部獲悉，國美從渤海銀行處獲得了半年展期。而興業(yè)銀行因國美在該行有利息未付，到期貸款展期被拒。《財新周刊》同時披露，北京市政府于8月初開始介入國美資產重組，市金融局、商務局等部門為此成立了專辦小組，并召開了兩次聯(lián)合債權人會議。但目前國美提出的債轉股、資產抵債等重組方案并未獲得債權人積極反饋，貸款展期與新增授信等談判均推進艱難。

18個月復興國美計劃失敗

國美由黃光裕于1987年創(chuàng)立，已發(fā)展成為集零售、互聯(lián)網、金融、研發(fā)制造、地產、投資等業(yè)務板塊于一體的綜合性產品加服務的提供商。國美零售控股有限公司為國美集團旗下上市公司，于2004年7月在港交所上市。

2021年2月底，黃光裕剛剛獲釋歸來時，曾拋出了一份要在“18個月內復興國美”的計劃，“國美零售”股價也因此一度上揚至2.55港元/股的高位、超600億港元的市值，還被市場戲稱為“躺贏”蘇寧。

隨后，其延續(xù)了其早年間的激進風格，對國美進行了 " 大刀闊斧 " 的改革。其中包括主打娛樂化零售的平臺 " 真快樂 "，以及以家裝業(yè)務為主的平臺 " 打扮家 "。 

真快樂對標的是淘寶直播，想要做視頻導購。拆解真快樂的品牌名，" 真 " 對應的是貨真，" 快 " 意味著物流迅速，" 樂 " 則代表其有娛樂性，對應的是 " 抖快 " 等直播平臺。再看打扮家，黃光裕曾給打扮家定下的目標是：2024 年平臺規(guī)模達到 5000 億元，并喊出了在家居家裝市場 " 再造一個國美 " 的口號。 

據36氪報道稱，為了大力推廣這兩大平臺，" 黃光裕玩命地用線下的窗口去做線上推廣，并不遺余力地發(fā)展金融分期付款業(yè)務。"員工透露。

據《棱鏡》報道稱，多名國美在職和離職員工表示，從今年上半年開始，“真快樂”早已被停止了業(yè)務投入。8月中旬，黃光裕在國美內部發(fā)布了一篇長文，正面承認了“18個月復興計劃”的失敗，表示“我們對執(zhí)行的困難預料不足”。但他又再次拋出了一個新目標：“2023年實現(xiàn)較高盈利并達到以往較高水平，2024年達到歷史最好水平，2025年明顯超越歷史最好水平。”

伴著國美不斷流失的員工和高管，以及難以兌付的薪資和賠償金——已沒有人愿意再相信黃光裕的“復興計劃”。

如今的國美，距離 " 被時代浪潮拍死在沙灘上 " 僅一步之遙，資不抵債、破產重組的命運隨時可能降臨。但黃光裕手里還有一張王炸—— 兩家房地產公司。分別是北京鵬潤房地產開發(fā)有限責任公司和國美地產控股有限公司。上述兩家地產公司共有對外投資 24 起，其中仍在業(yè)、存續(xù)的企業(yè) 14 家。另據國美官網顯示，國美旗下的地產板塊主要有 " 國美地產、申福、玖號置業(yè) " 三個。 

即使沒有白衣騎士現(xiàn)身，賣樓還債也不失為一個選項。但在流動性危機面前，時間才是最大的敵人。