14萬(wàn)家新注冊(cè)企業(yè)、超千家注冊(cè)資金破億！近兩年來(lái)，在“雙碳”目標(biāo)的驅(qū)動(dòng)下，光伏行業(yè)成為創(chuàng)業(yè)者眼中一個(gè)會(huì)“生錢”的聚寶盆，人人都想跳入其中，分一杯羹。

3078億元跨界資金，來(lái)自汽車、家電、玩具、生豬養(yǎng)殖等合理或不合理的各領(lǐng)域知名企業(yè)，“光伏”仿如一個(gè)全速前進(jìn)的巨大吸鐵石，從它所過之地瘋狂吸收著其他行業(yè)涌出的資金。

作為一個(gè)技術(shù)密集型、資金密集型的行業(yè)，光伏的新技術(shù)、新工藝需要更多的錢、更高端的人才投入，在看起來(lái)更像是一場(chǎng)巨頭游戲的戰(zhàn)場(chǎng)內(nèi)，卻似乎絲毫不影響“小企業(yè)”的瘋狂，他們中有些人正通過加注數(shù)倍杠桿，賭一個(gè)產(chǎn)業(yè)也賭一個(gè)自己的未來(lái)。

上市公司的“沒落”，跨界轉(zhuǎn)型謀出路

2011年，對(duì)于明牌珠寶來(lái)說，是個(gè)特殊的年份。

這一年，明牌珠寶在深交所掛牌上市后，創(chuàng)始人家族虞阿五父子躋身福布斯中國(guó)富豪榜，排第99名。

然而，對(duì)于在商業(yè)江湖上“拼殺”的創(chuàng)業(yè)“俠客”來(lái)說，風(fēng)光是一時(shí)的，變化是無(wú)常的。

如今，明牌珠寶的實(shí)控人，依然是虞阿五父子。可不管是從市場(chǎng)占有率還是擴(kuò)張速度上看，明牌珠寶與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)相差甚遠(yuǎn)。

2022年上半年，周大福、老鳳祥、周大生的線下門店數(shù)量分別為5931家、5055家和4525家，同比擴(kuò)店明顯。而明牌珠寶在2022年半年報(bào)中，未交代具體門店數(shù)量，只用近千家自營(yíng)門店、加盟店、經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)加以概括。

渠道營(yíng)銷上，明牌珠寶在電商直播、線上種草等新興平臺(tái)上未激起太大的水花，而周大福率先提出全渠道模式，進(jìn)駐多個(gè)電商平臺(tái)、推出自行研發(fā)的智慧零售工具等，增加線上的觸點(diǎn)，多元化戰(zhàn)略賦能下其線上零售值占比逐年提升。

當(dāng)強(qiáng)勁的對(duì)手絞盡腦汁地?fù)寠Z珠寶行業(yè)的其他市場(chǎng)份額時(shí)，名牌珠寶反而避其鋒芒，試圖探索另一條出路——跨界轉(zhuǎn)型。

早在2015年，公司就開始做出第一次嘗試。

彼時(shí)，全國(guó)樓市回暖之際，“不安分”的明牌珠寶也想分一杯羹，豪砸7億，參股25%投資蘇州好屋，也意圖借此建設(shè)“珠寶互聯(lián)網(wǎng)+”平臺(tái)。

可被投公司不給力，2016年-2018年，蘇州好屋合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.64億元，只有當(dāng)初承諾7.5億元的六成。因此，明牌珠寶只能大幅計(jì)提資產(chǎn)減值額超3億元，2020年扣非凈利潤(rùn)大幅下滑213.42%至-3.1億元。

雖然房地產(chǎn)的試水沒有成功，但公司的其他投資也并非完全沒有響動(dòng)。

2015年，明牌珠寶的子公司明牌卡利羅，投入3.09億元，拿下瑞豐銀行4.32%的股權(quán)。6年后，瑞豐銀行于2021年6月上市，明牌珠寶借此大賺一筆。

也許房地產(chǎn)投資的失利被認(rèn)為是一時(shí)的，也許是瑞豐銀行暫時(shí)的投資回報(bào)給予了更多信心。

明牌珠寶在跨界的路上繼續(xù)不斷摸索，不僅去年成立了一家名為“上海知鯨多”的全資子公司，進(jìn)入房地產(chǎn)銷售經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)，而且將還將目光投向了光伏產(chǎn)業(yè)。

今年2月初，明牌珠寶發(fā)布公告稱擬投資約100億元建設(shè)日月光伏電池片“超級(jí)工廠”項(xiàng)目。該項(xiàng)目分兩期實(shí)施，一期建設(shè)10GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片，二期建設(shè)6GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片及4GW產(chǎn)能的HJT技術(shù)電池片。

不同于曾經(jīng)房地產(chǎn)投資的小打小鬧，明牌珠寶擬投入百億資金入光伏，可見其壯士斷腕的決心。不過，如今看似前途無(wú)量的光伏產(chǎn)業(yè)，卻面臨產(chǎn)能過剩的疑慮。

“餑餑”很香，但搶的人更多

自“雙碳”目標(biāo)提出以來(lái)，光伏成為最火爆的行業(yè)之一，隨著新玩家的不斷涌入，賽道內(nèi)變得擁擠不堪。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，2022年，僅新成立的涉及光伏業(yè)務(wù)的企業(yè)就超14萬(wàn)家，較2021年增長(zhǎng)約4萬(wàn)家。

從企業(yè)注冊(cè)資金來(lái)看，100萬(wàn)以內(nèi)的小型企業(yè)超4.8萬(wàn)家，注冊(cè)資金在100萬(wàn)-1000萬(wàn)元的中高型企業(yè)超11萬(wàn)家，注冊(cè)資金在1億元以上的大型企業(yè)超2400家。

而除了新注冊(cè)的企業(yè)，類似明牌珠寶試圖跨界光伏完成轉(zhuǎn)型的企業(yè)也并不少見。

據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，2022年，有近70家宣布進(jìn)軍光伏行業(yè)，僅上半年就超過50家，跨界投資光伏市場(chǎng)資金超3078億元。不僅如此，2021年，全國(guó)也有87家企業(yè)（主要包括上市企業(yè)）跨行業(yè)進(jìn)入光伏領(lǐng)域。

從這150余家企業(yè)來(lái)看，跨界者來(lái)自各個(gè)領(lǐng)域，包括汽車、房地產(chǎn)、家電、玩具、建筑材料、紡織、化工、生豬養(yǎng)殖等。從這些跨界者選擇分類，投資最火的是電站環(huán)節(jié)，有超過80家，其次是電池組件環(huán)節(jié)，有近40家，最后是多晶硅、硅片環(huán)節(jié)，不到20家。

雖然受限于各種原因，2021年以來(lái)，通過跨界光伏的方式轉(zhuǎn)型成功的案例不多見，但也并不是全軍覆沒。

鈞達(dá)股份2022年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，通過跨界光伏，公司實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)上扭虧為盈，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利6.8億元-7.8億元，2021年同期，公司凈利潤(rùn)虧損1.78億元。

之所以能扭虧為盈，鈞達(dá)股份解釋，公司完成了對(duì)捷泰科技全部股權(quán)的并表。成立于2010年的捷泰科技，是一家“名副其實(shí)”老牌光伏企業(yè)。2022年，其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約7.2億元，同比增長(zhǎng)約220%。

前人栽樹，后人乘涼。鈞達(dá)股份通過收購(gòu)老牌企業(yè)跨界光伏，在這個(gè)擁擠的賽道殺出了一條路。

天價(jià)豪賭，百億光伏是不是救命稻草？

名牌珠寶能不能像鈞達(dá)股份一樣“追光”成功尚且不知，但公司數(shù)倍于自身體量的投資額率先在輿論場(chǎng)激起的一股熱潮。

“講好中國(guó)故事，不錯(cuò)，找瑞豐銀行貸款”、“31億市值的公司，賬面上就7個(gè)億要投資100億的項(xiàng)目？”、“等你建好時(shí)，這項(xiàng)目又不吃香了”……

諸如此類的議論聲，一下子如旋風(fēng)般涌向這個(gè)身價(jià)不高卻野心巨大的企業(yè)。

大家一邊分析100億布局光伏的可行性，一邊猜測(cè)公司是不是只想炒作股價(jià)，甚至連深交所也下發(fā)了關(guān)注函。

針對(duì)市場(chǎng)的炒作質(zhì)疑，明牌珠寶在投資者互動(dòng)平臺(tái)明確表示，公司本次擬投資光伏電池項(xiàng)目，是基于當(dāng)前的光伏產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)環(huán)境、公司經(jīng)營(yíng)狀況等因素做出的，不存在虛假宣傳。

對(duì)于后續(xù)是否正式投資實(shí)施該項(xiàng)目，明牌珠寶內(nèi)部人士也對(duì)媒體透露：“目前整個(gè)是初步的意向，但是規(guī)模初步預(yù)計(jì)比較大。如果項(xiàng)目能夠順利實(shí)施、投產(chǎn)、銷售，對(duì)整個(gè)業(yè)務(wù)肯定是有比較大的影響。不過投產(chǎn)項(xiàng)目本身跨度要好幾年，短期內(nèi)還是以珠寶業(yè)務(wù)為主。”

作為光伏行業(yè)的“門外漢”，明牌珠寶若想跨界，確實(shí)需要跨過資金和技術(shù)雙重“門檻”。如果這不是一場(chǎng)炒作，那便是一場(chǎng)“不成功便成仁“的豪賭。

在眾多企業(yè)入局光伏后，行業(yè)形勢(shì)會(huì)如何變化尚且不知，但明牌珠寶如果想要投入百億資金布局光伏，勢(shì)必需要先強(qiáng)力融資。

如果是在二級(jí)市場(chǎng)上通過定增等方式再融資，監(jiān)管層會(huì)不會(huì)批準(zhǔn)充滿不確定性。如果是通過其他外部渠道融資，比如銀行、股東借款等，則將大幅增加公司的資產(chǎn)負(fù)債率，暴增的利息支出將大幅增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

而關(guān)于光伏的技術(shù)儲(chǔ)備問題，明牌珠寶2021年年報(bào)和2022年半年報(bào)中均無(wú)內(nèi)容披露。雖然不排除公司私下儲(chǔ)備了一些關(guān)鍵技術(shù)，但這樣一個(gè)從零開始的新項(xiàng)目，其中風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

這就像一場(chǎng)賭局，假如賭對(duì)了，明牌珠寶也許可以徹底告別30億元的小市值陣營(yíng)；假如賭輸了，投入3倍自身體量的資金后，想要再翻盤就變得不那么容易。

面對(duì)表現(xiàn)乏力的珠寶業(yè)務(wù)，“二次創(chuàng)業(yè)”的明牌珠寶進(jìn)軍光伏這個(gè)朝陽(yáng)行業(yè)或許是其戰(zhàn)略選擇，但三倍杠桿、百億投資，顯然已經(jīng)讓其坐在賭桌旁，等待“命運(yùn)”的眷顧。