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出品/公司研究室基金組

文/淮上月

在基金圈，博時基金也是大咖級別的頭部公司。在老十家基金公司中，在首任總經理肖風執掌時期，博時基金與范勇宏執掌的華夏基金可謂南北雙雄，在股民中那也是如雷貫耳。遺憾的是，隨著兩位基金大佬的離去，這兩家基金的風光似乎已不再。

截至2023年3月15日收盤，博時基金公司資產規模9566億元。不過，公司研究室注意到，在股票型、混合型、指數型、債券型、QDII、貨幣型這六大類產品中，占比最大的是債券型與貨幣型，兩者加起來，合計高達7871.92億，占比高達82.29%。

顯然，相對于肖風時代在股票投資上的積極主動，目前的博時基金已經保守的太多太多。

不過，博時基金也沒有完全放棄主動性投資，近日，這家公司積極推出的新基金中，由桂征輝擔任基金經理的博時中證1000指數增強A/C，還是有一些進取精神。

雖然博時基金指數型產品相對于債券與貨幣型，規模不是很大，只有848.69億，但其在圈內排名尚可，在114家同行中排名前十。

以近5年業績表現看，截至2023年3月15日收盤，這家公司指數型產品近5年平均收益為24.52%，同類平均為20.09%，滬深300為-2.67%。顯然，博時基金既跑贏了同類，也跑贏了比較基準。

那么，具體到這兩只新品的基金經理桂征輝，很多基民都在關心他的過往業績如何，管理靠譜嗎？

01、網絡工程師出身，何以站上“鄙視鏈”頂端？

從簡歷看，桂征輝的從業經歷比較另類，初始學歷是北京大學應用數學學士、計算機碩士,擁有特許金融分析師(CFA)資格。但從經歷上看，他不是金融科班出身，而是先在互聯網大廠做過多年研發工程師。

公開信息顯示，桂征輝進入博時基金前，曾在2006-2007間擔任松下電器/助理研究員,2007-2009美國在線公司/研究工程師,2009-2009百度公司/研發工程師。

2009至今，他歷任博時基金高級程序員、高級研究員、基金經理助理。2015年起，他開始擔任博時裕富滬深300指數證券投資基金(2015年7月21日—至今)等多只產品的基金經理，現任公司指數與量化投資部投資副總監。

經歷顯示，桂征輝是以機器炒股的量化投資，進入基金圈的。這類投資正是基于計算機科學、現代統計學和數學，以及經濟金融理論等，將投資想法構建模型，利用歷史數據對模型進行回測驗證，從中優選模型指導投資決策的一種投資方法。這些正是桂征輝上學時所學的內容，屬于他的強項。

2019年秋季開學時，桂征輝曾應母校邀請，回校給北大數學與統計學院2019級新生演講。他從自身的學習工作經歷及數學專業就業概況等向大家娓娓道來，強調指出，如果能學好數學統計專業，足以站在“鄙視鏈”的頂端。他鼓勵同學們學好內功，練就核心技能。同時，他也特別強調要提升抗挫折能力，遇到困難不要急，保持好心態。

02、2只代表性產品均跑贏基準，跑輸同類平均收益16.98%

這些年來，桂征輝在基金圈的征戰業績如何呢？

公開信息顯示，桂征輝目前累計任職時間超過7年，在管產品資產總規模59.45億，任職期間最佳回報75.5%。在現有基金經理隊伍中，這樣的資歷、在管規模與業績，可謂中規中矩，既不顯山露水，也沒有吊車尾。

從其在管產品來看，代表作有2只，博時滬深300指數A/C，在管規模分別為46.21億/10.81億，任職時間均超過7年，其中，博時滬深300指數A是桂征輝擔任基金經理后管理的第一只產品。

截至2023年3月15日，桂征輝在這只產品上任期收益為27.11%，同類平均為31.61%，同期滬深300指數為-4.3%。顯然，他的成績跑贏了比較基準，卻跑輸了同行，與同類平均收益相差4,5%。

與博時滬深300指數A相比，博時滬深300指數C的收益更可觀。

截至2023年3月15日，桂征輝在這只產品上任期收益為62.66%，同類平均為79.64%，同期滬深300指數為35.59%。顯然，他的成績依舊跑贏了比較基準，但還是跑輸了同行，與同類平均收益相差16.98%。

公司研究室注意到，上述兩只基金由桂征輝與楊振建兩人同時管理，桂征輝的排名在前。

03、6只現任產品近2年全線皆墨，強化類業績更差最多虧損23.74%

天天基金網數據顯示，截至2023年3月15日，從近2年以來成績看，桂征輝現任6只產品全線皆墨，最多虧損為23.74%，這只產品是博時滬深300指數增強C。其次，就是博時滬深300指數增強A，近2年虧損23.27%。

從任期收益看，截至2023年3月15日，博時滬深300指數增強A，桂征輝的任職回報為-28.03%，同類平均為-8.19%，同期滬深300指數-22.04%。顯然，他的成績不僅跑輸了比較基準，更跑輸了同行，與同類平均收益相差19.84%。

桂征輝現任的另一只指數增強型產品是博時滬深300指數增強C。

從任期收益看，截至2023年3月15日，博時滬深300指數增強C，桂征輝的任職回報為-28.51%，同類平均為-8.19%，同期滬深300指數為-22.04%。顯然，這一成績也同時跑輸了比較基準滬深300指數以及同類平均收益，與同類平均收益相差20.32%。

公司研究室注意到，上述兩只基金由桂征輝與劉釗兩人同時管理，桂征輝的排名在后。劉釗近日也在發兩只新產品：博時ESG量化選股混合A/C。