出品｜公司研究室基金組

文｜曲奇

在2025年低利率的浪潮下，傳統(tǒng)銀行存款的吸引力驟降。如今，六大行一年定期存款利率已跌至0.95%，意味著1萬元存一年的利息僅95元。

8月初，央行召開2025年下半年工作會議，明確提出實施適度寬松的貨幣政策，促進金融市場利率和社會綜合融資成本下行，下半年存款利率可能進一步下降。面對低利率時代，年輕人開始尋找“存款替代”。

貨幣基金、債基作為收益較高、波動較低的資產被廣大投資者青睞，而黃金作為對抗通脹、長期業(yè)績表現優(yōu)異且與股票、債券資產相關性低的資產，適量配置有助平滑投資組合資產價格震蕩帶來的波動，這樣的組合配置已逐漸成為新寵。

當存款不再是“躺賺”的選擇，一場全民理財意識覺醒的浪潮正在到來。在低利率時代，“定存族”如何理財起步投資？

“躺平吃利息”的時代一去不復返

2025年5月下旬，中國六大國有銀行集體下調存款利率，一年期定期存款利率跌至0.95%，首次跌破1%，活期存款利率更是低至0.05%。

這意味著，存入100元的本金，一年后僅能獲得0.95元的利息，兩年后本息不過102元，低利率的現實讓銀行存款的吸引力大幅下降。

低利率不僅影響銀行存款的收益，也引發(fā)了社會資金的結構性變化。

近年來，居民“存款搬家”現象愈發(fā)明顯，大量資金從傳統(tǒng)的銀行儲蓄賬戶流向其他金融產品或投資渠道。

根據央行數據，2024年居民儲蓄存款增速放緩，而理財產品、基金、股票等投資渠道的資金流入顯著增加。

這種現象背后，反映了人們對財富保值增值的需求日益迫切。

對于普通人，尤其是剛工作不久的年輕人來說，理財的第一步往往是從低風險產品開始。通過低風險理財，不僅能培養(yǎng)良好的理財習慣，還能逐步加深對各類金融產品的了解，明確自身的投資偏好，為未來是否涉足中高風險投資打下基礎。

貨幣基金、債券基金和黃金成年輕人配置“新寵”

這三類資產各有特點，適合不同的資金需求和風險偏好。下面我們逐一分析它們的特性、收益與風險。

貨幣基金：

高流動性，低風險的“活期錢包”

貨幣基金是最常見、也最容易上手的理財產品之一，比如廣為人知的支付寶余額寶。

貨幣基金以高流動性、低風險著稱，資金可以隨用隨取，堪稱“活期錢包”。其底層資產通常包括短期國債、銀行存款、同業(yè)存單等貨幣市場工具，這些資產安全性高，收益波動小。

目前，貨幣基金的年化收益率在1.1%至1.5%之間，高于銀行活期存款，但隨著利率下行趨勢，未來貨基收益率進一步降低或是大勢所趨。

貨幣基金的優(yōu)點在于其低風險和高流動性，適合短期閑置資金的存放。例如，日常開支的備用金、短期應急資金都可以配置在貨幣基金中，既能獲得略高于活期存款的收益，又不影響資金的靈活使用。

然而，貨幣基金的低風險也意味著低收益。在低利率時代，其收益率難以滿足追求更高回報的投資者需求。因此，貨幣基金更適合作為資金管理的“底倉”，而不是財富增值的核心工具。

債券基金：

收益彈性更高，風險略增

相比貨幣基金，債券基金的收益彈性更大。債券基金的投資范圍更廣，包括短期國債、長期國債以及風險更高的信用債等。

由于債券市場的波動性高于貨幣市場，債券基金的風險略高于貨幣基金，但整體仍屬于中低風險產品。

過去幾年，債券市場迎來了一波上漲行情，債券基金成為低風險投資者的優(yōu)選之一。然而，債券市場并非只漲不跌。長期國債和信用債的價格會受到利率變化、經濟環(huán)境和信用風險的影響，存在一定的波動風險。例如，當市場利率上升時，債券價格可能下跌，導致債券基金凈值出現短期波動。

對于有6個月以上閑置資金的投資者，短債基金或是一個不錯的選擇。短債基金主要投資于期限較短的債券，波動性低于長期債券基金，追求兼顧收益和流動性。年輕人可以將工資結余、短期儲蓄等配置在短債基金中，追求既能獲得相對穩(wěn)定的收益，又能保持一定的資金靈活性。

黃金：

避險資產，波動性較高

黃金作為一種特殊的資產，因其貨幣屬性、避險屬性和商品屬性，受到投資者的廣泛關注。黃金價格受多種因素影響，包括全球經濟形勢、地緣政治風險、通貨膨脹預期和美元走勢等，因此波動性較大。

值得注意的是，黃金并不適合追求低風險的投資者，因為其價格波動遠高于貨幣基金和債券基金。此外，黃金投資并不產生利息或分紅，收益完全依賴價格上漲，長期持有可能面臨機會成本。

對于普通投資者來說，黃金適合作為資產配置的一部分，而非主要投資方向，以平衡風險和收益。

年輕人可以通過購買黃金ETF、紙黃金或實物金條等方式進行投資，作為對沖市場不確定性的工具，但需注意控制比例，避免過度暴露于價格波動風險。

貨債類投顧策略：

省心投資，理財高手新選擇

降息大趨勢下，單一的貨幣基金或債券基金可能難以同時滿足客戶靈活性和收益彈性的需求。針對這一痛點，多家基金公司發(fā)揮基金投顧牌照優(yōu)勢，開發(fā)了貨債類投顧策略。

這類策略組合資產主要投資于貨幣基金和債券基金，追求兼顧貨幣基金的高流動性和債券基金的收益彈性。

同時借助管理型投顧全權委托模式，由專業(yè)投顧團隊負責資本市場、大類資產和基金產品的研究和組合管理，動態(tài)靈活調整組合內貨幣基金和債券基金比例（包括短債基金和長債基金比例、利率債基金和信用債基金基金比例等），在市場波動中尋找平衡點，降低單一資產的風險。按照標準組合配置結構為投資者賬戶進行自動調倉，省去投資者手動操作的煩惱，為投資者提供了更加豐富的投資選擇。

工銀瑞信基金投顧團隊表示，貨債類投顧策略的核心優(yōu)勢在于其“雙輪驅動”模式。

一是持倉再平衡功能，每日跟蹤投顧策略和客戶資產變動情況，當客戶持倉與標準組合偏離超出閾值時，自動為客戶調倉。調整貨幣基金和債券基金的比例，力爭持倉風險收益特征穩(wěn)定。

二是部分渠道支持組合中貨幣基金資產快速贖回功能，通過組合配置的多只貨幣基金，可滿足大部分客戶即時用款的“T+0”需求，資金使用更加靈活。

以工銀瑞信基金的“工銀貨債通”為例，在天天基金渠道支持單日最高30萬元的快速贖回額度，T+0到賬，適合需要靈活取用的投資者。截至8月15日，根據天天基金網其最新持倉數據，貨幣基金倉位和債券基金倉位接近1:1，這一比例會根據市場行情進行動態(tài)調整。

在收益方面，根據天天基金數據，自2022年6月成立以來，截至8月16日，工銀貨債通年化收益率為2.33%，近一年最大回撤為0.12%。其風險水平略低于債券基金，收益高于貨幣基金，展現了較好的性價比。因此，這類產品適合風險偏好較低的投資者，尤其是希望在低風險基礎上追求略高收益的年輕人。

需要注意的是，貨債類投顧策略并非完全無風險。由于債券基金部分的資產價格會受到利率波動和信用風險的影響，凈值可能出現小幅波動。

總結

在低利率時代，傳統(tǒng)的銀行存款已難以滿足財富增值的需求，閑錢理財成為普通人尤其是年輕人的必修課。

貨幣基金、債券基金和黃金，提供了不同風險收益特征的選擇，適合初學者逐步構建投資組合。

而貨債類投顧策略作為一種追求兼顧流動性和收益彈性的產品，為年輕人提供了更靈活的理財方案選擇。

以工銀貨債通為代表的貨債類投顧策略，通過動態(tài)調整貨幣基金和債券基金的比例，或既能滿足日常資金需求，又能在低利率環(huán)境中追求更高的收益。

剛步入職場的年輕人或者剛接觸理財的投資者，可以從貨幣基金、短債基金或貨債類投顧策略入手，逐步積累經驗，科學規(guī)劃、理性投資，找到適合自己的理財路徑。

風險提示:基金有風險，投資須謹慎。工銀瑞信承諾以誠實信用、謹慎勤勉的原則提供投顧服務，但不保證投資者一定盈利，也不保證最低收益和投資本金不受損失。基金投資顧問業(yè)務尚處于試點階段，存在因試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務的風險。投顧組合及成分基金的歷史業(yè)績僅供參考，不代表未來業(yè)績表現，為其他客戶創(chuàng)造的收益并不構成業(yè)績表現的保證。投顧組合策略的風險特征與單只成分基金的風險特征存在差異，投資者通過工銀瑞信基金投資顧問業(yè)務進行基金投資應遵循“買者自負”原則，應仔細閱讀投顧組合策略的《服務協(xié)議》《業(yè)務規(guī)則》《策略說明書》《風險揭示書》等相關法律文件，在全面了解投顧組合策略的風險收益特征、運作特點及適當性匹配意見的基礎上，根據自身的風險承受能力獨立審慎做出投資決策，并自行承擔投資風險。