11月底，杉杉股份攜負(fù)極材料、偏光片兩大主業(yè)，亮相中國國際供應(yīng)鏈促進(jìn)博覽會(huì)，隨之一同現(xiàn)身的還有杉杉股份新一代掌舵人鄭駒。這位90后上市公司董事長，從幕后走向臺(tái)前，向外界重新定義奪權(quán)風(fēng)波后的杉杉系。

鄭駒出生于1991年，作為杉杉系創(chuàng)始人鄭永剛的兒子，他一直被當(dāng)作二代接班人培養(yǎng)。從英國留學(xué)回來后，鄭駒就進(jìn)入杉杉工作，在多個(gè)崗位長期歷練，并在杉杉控股、杉杉集團(tuán)等企業(yè)擔(dān)任要職，代表杉杉出席各大活動(dòng)。

2015年，黃浦江畔的君康金融廣場奠基儀式上，鄭駒以杉杉控股總裁的身份出席；2018年，鄭駒更是接棒鄭永剛在港交所為杉杉下屬服裝企業(yè)杉杉品牌上市敲鐘。

鄭永剛曾在多個(gè)場合公開表示，未來公司將由鄭駒接班。然而，鄭永剛可能自己也不會(huì)想到，由兒子接班的日子這么快就會(huì)到來。

今年2月，鄭永剛在未留下任何遺囑的情況下，突發(fā)心臟疾病去世，留下一個(gè)超300億元的商業(yè)帝國和一系列遺產(chǎn)歸屬問題。

據(jù)胡潤研究院統(tǒng)計(jì)，2022年，鄭永剛的個(gè)人財(cái)富為125億元，位列《2022胡潤全球富豪榜》第1864位，其實(shí)際控制的企業(yè)超過420家，僅兩家A股上市公司杉杉股份和吉翔股份的總市值，就達(dá)413億元。股權(quán)分割與財(cái)產(chǎn)歸屬，一時(shí)引發(fā)廣泛關(guān)注。

此外，杉杉系資本版圖擴(kuò)張所留下的合規(guī)隱患，也成為杉杉系接班人待解的難題。12月8日，杉杉股份發(fā)布公告稱，公司間接控股股東杉杉控股有限公司收到中國證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書》，因杉杉控股涉嫌收購人未按規(guī)定履行義務(wù)，根據(jù)法律法規(guī)，中國證監(jiān)會(huì)決定對(duì)杉杉控股立案。

公告中，杉杉股份未披露立案的具體原因，僅表示本次立案系針對(duì)杉杉控股與錦州永杉鋰業(yè)股份有限公司（上市公司吉翔股份）的相關(guān)事項(xiàng)，不會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生影響。雖然杉杉股份與吉翔股份均未過多提及立案細(xì)節(jié)，但曾經(jīng)飽受爭議的杉杉系“妖股”吉翔股份再次被推向臺(tái)前。

這一切，都將落在年僅32歲的鄭駒身上。

內(nèi)斗奪權(quán)，告一段落

從經(jīng)營管理層面看，鄭駒作為杉杉集團(tuán)總裁和杉杉集團(tuán)控股股東杉杉控股的法定代表人及董事長，已經(jīng)對(duì)上市公司杉杉股份擁有一定控制權(quán)。在鄭永剛?cè)ナ篮螅舌嶑x繼承父親衣缽，出任上市公司董事長，順理成章。

但是，鄭永剛在世時(shí)曾擁有多段婚姻，多個(gè)子女，這為鄭駒的繼任之路埋下了不小的阻礙。

3月2日，鄭駒由董事會(huì)10票同意推選為第十屆董事會(huì)的新董事。3月23日，杉杉2023年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上選舉鄭駒為公司董事。令鄭駒沒想到的是，繼母周婷卻大鬧股東大會(huì)，以鄭永剛現(xiàn)任配偶和3名親生子女法定監(jiān)護(hù)人的名義，指責(zé)股東大會(huì)程序違法，要求繼承杉杉的實(shí)際控制權(quán)。

同時(shí)，周婷向上海市靜安區(qū)人民法院提起民事訴訟并申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，申請(qǐng)凍結(jié)鄭永剛名下的青剛投資51%股權(quán)。4月10日法院批準(zhǔn)凍結(jié)，凍結(jié)期限自2023年4月12日起至2026年4月11日。

周婷擁有浙江大學(xué)新聞碩士、長江商學(xué)院高級(jí)工商管理碩士，曾在浙江衛(wèi)視、東方衛(wèi)視、第一財(cái)經(jīng)等媒體任職。2015年兩會(huì)期間，她策劃并主持了兩會(huì)專題報(bào)道《兩會(huì)笛聲》系列，專訪過眾多商界大佬，并在這檔節(jié)目中，周婷與鄭永剛相遇。

此次凍結(jié)股權(quán)行為，對(duì)鄭駒來說只能防止股權(quán)被轉(zhuǎn)讓，并不能真正約束其財(cái)產(chǎn)權(quán)益和行動(dòng)空間。但對(duì)周婷來說，其象征意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)際意義，使其擁有了與董事會(huì)談判對(duì)話的底氣。

這場股權(quán)爭斗也引起了上交所關(guān)注。3月26日上交所對(duì)杉杉股份下發(fā)監(jiān)管工作函，要求公司妥善解決爭端，保障上市公司經(jīng)營穩(wěn)定。對(duì)此，杉杉股份專門作出情況說明，表明鄭駒的董事提名、股東大會(huì)的召集、投票，以及董事長的選舉，均符合法定程序，選舉結(jié)果合法有效。

4月18日，杉杉董事會(huì)提名了第十一屆董事會(huì)的人選，鄭駒、周婷都在其列，并公告顯示鄭駒已經(jīng)是董事長。公司聲明雙方達(dá)成一致、共同努力，推動(dòng)企業(yè)新一輪發(fā)展。周婷也已經(jīng)申請(qǐng)解除對(duì)青剛投資51%股權(quán)的凍結(jié)。

根據(jù)杉杉股份2022年年報(bào)，公司實(shí)際控制人是鄭永剛。鄭永剛持有青剛投資51%的股份，青剛投資控制杉杉控股，杉杉控股控制杉杉集團(tuán)，杉杉集團(tuán)是上市公司杉杉股份的第一大股東，控制其43.62%的股份，杉杉控股則直接間接持有杉杉股份50.25%的股份。

5月10日，杉杉股份2022年度股東大會(huì)在寧波召開，最終鄭駒繼續(xù)擔(dān)任董事和董事長，周婷則當(dāng)選為公司新一屆非獨(dú)立董事。周婷在戰(zhàn)略、審計(jì)、提名、薪酬等專門委員會(huì)中，均未任職，亦沒有擔(dān)任高級(jí)管理人員職務(wù)，不會(huì)參與杉杉股份的日常經(jīng)營。

一場豪門鬧劇，以雙方和解為結(jié)局，暫時(shí)塵埃落定，而擺在鄭駒面前的集團(tuán)攻堅(jiān)卻剛剛開始。

跨界擴(kuò)張，業(yè)績下滑

作為鋰電材料、光電材料領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，杉杉股份最初是靠做服裝起家的。

1990年，鄭永剛創(chuàng)立杉杉牌西服；1992年，服裝廠正式改制為寧波杉杉股份有限公司；1996年，杉杉股份登陸上交所，成為中國“服裝第一股”。

在杉杉西服連續(xù)7年在國內(nèi)穩(wěn)居第一的時(shí)候，鄭永剛有了帶領(lǐng)杉杉轉(zhuǎn)型的念頭，他需要為公司尋找一個(gè)可以支撐下一個(gè)十年的新業(yè)務(wù)。1999年，鄭永剛選擇了新能源賽道。

1999年5月，杉杉出資金，鞍山熱能研究院出技術(shù)，共同成立上海杉杉科技有限公司；2003年11月，湖南杉杉新材料有限公司成立，主營鋰電池正極材料業(yè)務(wù)；2005年，杉杉科技收購東莞市錦泰電池材料有限公司，組建了東莞市杉杉電池材料有限公司。

早在杉杉股份2002年年報(bào)中，鋰離子電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)已為公司帶來1552.95萬元的利潤，占比5.67%。經(jīng)過十余年發(fā)展的杉杉股份鋰電池業(yè)務(wù)逐漸超越服裝業(yè)務(wù)，杉杉股份也逐漸將公司業(yè)務(wù)重心從服裝業(yè)務(wù)中剝離，轉(zhuǎn)移到鋰電池業(yè)務(wù)。

然而，受市場競爭加劇、新能源補(bǔ)貼紅利式微、投資分散等因素影響，杉杉股份盈利能力大幅下滑，再次走到了十字路口。于是，杉杉股份開始發(fā)展偏光片業(yè)務(wù)。

2020年，鄭永剛再次斥資11億美元收購LG旗下在中國大陸、中國臺(tái)灣和韓國的LCD偏光片業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。隨著LCD偏光片業(yè)務(wù)的并表，2021年杉杉股份營收增長152%，一舉突破200億元，歸母凈利潤暴增2320%，至33.40億元。

到了2022年，雖然杉杉股份負(fù)極材料人造石墨出貨量蟬聯(lián)全球第一，偏光片全球市場份額增長至29%，但公司的營收開始放緩，凈利潤呈現(xiàn)下滑趨勢。

杉杉股份2022年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入217億元，同比增長4.84%；歸屬于上市公司股東凈利潤26.9億元，同比下降19.42%。

2023年上半年，杉杉股份的偏光片和鋰電池負(fù)極材料兩大主營業(yè)務(wù)，紛紛出現(xiàn)下滑。

財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年公司偏光片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入53.06億元，同比下降7.36%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.07億元，同比下降24.12%；負(fù)極材料實(shí)現(xiàn)營收31.61億元，同比下降 9.69%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.76億元，同比下降1.37%。

到了2023年三季度末，杉杉股份業(yè)績波動(dòng)加劇，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額缺口擴(kuò)大。2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入147.09億元，同比下降7.14%；歸母凈利潤12.02億元，同比下降45.58%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-15.50億元，上年同期為17.94億元。

除了對(duì)負(fù)極材料、偏光片的投入，鋰鹽產(chǎn)業(yè)也是杉杉系的偏愛。在鄭永剛的主導(dǎo)下，杉杉系主營鉬產(chǎn)品業(yè)務(wù)和影視業(yè)務(wù)的另一家上市公司吉翔股份，于2022年1月完成對(duì)永杉鋰業(yè)的收購，清退影視業(yè)務(wù)，向鋰鹽業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

吉翔股份的這次鋰電轉(zhuǎn)型堪稱彼時(shí)資本市場最精彩的劇本。杉杉系接連為吉翔股份注入鋰電資產(chǎn)，讓股價(jià)低迷的吉翔股份頻登龍虎榜，根據(jù)二級(jí)市場交易數(shù)據(jù)，被貼上鋰電概念標(biāo)簽后，吉翔股份當(dāng)時(shí)近三個(gè)月收得17次漲停。

吉翔股份市值急速拉升背后，主要借助一筆4.8億元的關(guān)聯(lián)交易。2022年年初，吉翔股份發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金4.8億元收購寧波永杉鋰業(yè)有限公司所持湖南永杉鋰業(yè)有限公司100%的股權(quán)。公開信息顯示，吉翔股份與杉杉股份的實(shí)際控制人同為鄭永剛，杉杉股份通過寧波永杉間接控股湖南永杉。

從本質(zhì)上看，這次收購交易中，杉杉股份與吉翔股份上演了一場資產(chǎn)騰挪戲碼，前者將鋰電資產(chǎn)注入關(guān)聯(lián)方吉翔股份。不過，該次跨界新能源的劇烈轉(zhuǎn)型，也在市場引起爭議。彼時(shí)，上交所在問詢函中就要求吉翔股份對(duì)收購標(biāo)的資產(chǎn)是否與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)，本次交易是否符合上市公司和中小股東的利益等事項(xiàng)進(jìn)行補(bǔ)充說明。

合規(guī)存疑，包袱較重

事實(shí)證明，吉翔股份跨界鋰電之后，業(yè)績短期增長明顯，但持續(xù)性較差，業(yè)績波動(dòng)劇烈。

2022年，吉翔股份依靠新增鋰鹽產(chǎn)品業(yè)務(wù)拉升，利潤暴增。但到了今年，業(yè)績?cè)鲩L明顯減緩，盈利水平欠佳。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收62.11億元，同比增長62.41%；歸母凈虧1.96億元，同比減少233.49%。

除了業(yè)績波動(dòng)外，吉翔股份因公司間接控股股東杉杉控股涉嫌收購人未按規(guī)定履行義務(wù)，收到證監(jiān)會(huì)立案告知書。吉翔股份在公告中明確表示，杉杉控股系公司控股股東寧波炬泰投資管理有限公司（簡稱“寧波炬泰”）的控股股東，也是公司大股東上海鋼石的實(shí)際控制方，寧波炬泰持有公司33.52%股份，上海鋼石持有公司10.32%股份，合計(jì)持有公司43.84%股份。

但在此前，杉杉控股隱瞞其關(guān)聯(lián)方上海鋼石的關(guān)系，直到吉翔股份完成收購上海鋼石兩年后才遲遲曝光。早在2020年7月，上海鋼石通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式成為吉翔股份的第二大股東，但當(dāng)時(shí)吉翔股份沒有披露上海鋼石背景，并且面對(duì)監(jiān)管問詢時(shí)也不承認(rèn)寧波炬泰與上海鋼石的一致行動(dòng)關(guān)系。

股權(quán)紛爭隱患、主營業(yè)務(wù)下滑、吉翔股份違規(guī)，都為剛剛繼承了父親衣缽的新任董事長鄭駒造成了重大難題。對(duì)此，鄭駒也展示了新掌門人應(yīng)有的魄力。

在正式接任4個(gè)月后，鄭駒帶領(lǐng)杉杉股份一舉做出兩項(xiàng)總金額超110億元的投資決定。

9月27日，杉杉股份公告，子公司上海杉杉鋰電材料科技有限公司擬在芬蘭設(shè)立項(xiàng)目公司，并投資建設(shè)年產(chǎn)10萬噸鋰離子電池負(fù)極材料一體化基地項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃總投資金額約98.3億元。

本項(xiàng)目分兩期建設(shè)，預(yù)計(jì)24個(gè)月完成，兩期項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)劃各5萬噸/年，將進(jìn)一步推進(jìn)公司發(fā)展戰(zhàn)略、擴(kuò)大海外市場業(yè)務(wù)規(guī)模并滿足下游客戶的就近配套需求。

同一天，公司再度公告稱，子公司杉金蘇州及其全資子公司杉金廣州，擬以約14.07億元的初始轉(zhuǎn)讓價(jià)格，收購韓國LG化學(xué)旗下在中國大陸、韓國及越南的SP業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。

本次收購，將大幅提升OLED偏光片的國產(chǎn)化水平，也將加快公司OLED 偏光片業(yè)務(wù)拓展速度，拓寬公司產(chǎn)品布局，進(jìn)一步提升公司偏光片業(yè)務(wù)發(fā)展空間及長期競爭力，促進(jìn)公司偏光片業(yè)務(wù)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。

杉杉系所遺留的歷史包袱較重，對(duì)于一個(gè)90后董事長來說，除了多給一些時(shí)間，別無他法。