出品/公司研究室基金組

文/雪梅

近年來，華泰柏瑞基金公司的ETF在圈內(nèi)有不小影響，尤其是公司副總經(jīng)理柳軍在管的華泰柏瑞滬深300ETF，規(guī)模一度達(dá)到2000億，一時(shí)間萬(wàn)眾矚目。不過，從這家基金公司規(guī)模10億以上的10只ETF今年以來的成績(jī)看：3只上漲10%以上，4只凈值上漲在3%以下，3只跌幅超過15%。

這些大塊頭業(yè)績(jī)明顯分化，人們不僅要問：這家名聲在外的基金公司，ETF現(xiàn)狀究竟怎樣？在A股2021年見頂以來的3年多時(shí)間，華泰柏瑞ETF業(yè)績(jī)，是否真的那樣靚麗光鮮？

01、成長(zhǎng)AB面：3年間規(guī)模增長(zhǎng)148%，在管資產(chǎn)虧298億

公開數(shù)據(jù)顯示，2020年底，華泰柏瑞基金公司資產(chǎn)規(guī)模為1590億；2023年12月31日，其規(guī)模為3715億，3年間增長(zhǎng)133.65%。同期，其指數(shù)基金規(guī)模從727億，上漲到1801億，增長(zhǎng)147.73%。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年1季度末，華泰柏瑞指數(shù)基金已從去年底的1801億，增長(zhǎng)到2442億，擴(kuò)容641億，增長(zhǎng)35.6%。

不過，相比于資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張，華泰柏瑞在管資產(chǎn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻很難讓人恭維。

2021年，華泰柏瑞基金公司在管資產(chǎn)，總體尚能盈利56.88億。第二年就開始虧損，當(dāng)年虧損206.56億。第三年虧得更多，219.6億。這3年，其旗下基金累計(jì)虧損369.18億。

在此期間，華泰柏瑞指數(shù)基金也是虧多賺少。

2021年，華泰柏瑞指數(shù)基金總體盈利38.98億，第二年虧損145.33億，第三年虧191.11億。3年間，其指數(shù)基金累計(jì)虧損297.46億，占公司總虧損的81%。

換句話說，這3年，華泰柏瑞基金公司規(guī)模上去了，旗下基金卻巨虧，而且主要虧在指數(shù)基金上了。聯(lián)想到這家公司ETF在圈內(nèi)外的影響力，這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，正所謂成也蕭何敗也蕭何。

不過，在華泰柏瑞ETF整體虧損的同時(shí)，還是有一些細(xì)分品類逆勢(shì)上漲。

數(shù)據(jù)顯示，2021-2023年，華泰柏瑞真正能給基金投資人帶來持續(xù)且較大收益的指數(shù)基金，有且僅有1只，那就是華泰柏瑞上證紅利ETF，這3年分別盈利：17.08億、9.77億、10.95億。事實(shí)上，到了2024年上半年，這只基金凈值上漲依然超過10%。

02、利潤(rùn)黑洞：5只虧損大戶，華泰柏瑞滬深300ETF3年虧230億

2021-2023年間，華泰柏瑞ETF虧了近300億，究竟是哪些指數(shù)基金成為利潤(rùn)黑洞？

據(jù)公司研究室觀察，這3年，華泰柏瑞旗下ETF至少有5只虧損大戶，它們分別是：華泰柏瑞滬深300ETF、華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF、華泰柏瑞中證港股通50ETF、華泰柏瑞上證科創(chuàng)板50成份ETF、華泰柏瑞中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)ETF。

其中，華泰柏瑞滬深300ETF，連虧3年，每年都在公司虧損榜榜首：2021年虧10億，2022年虧損99.4億，2023年虧120.86億。僅這1只基金，3年間就累計(jì)虧損230.26億，占公司虧損總額的62.33%。

顯然，這只曾經(jīng)名噪一時(shí)的巨無霸ETF，并沒有世人想象得那樣靚麗光鮮。規(guī)模大并不意味著業(yè)績(jī)就一定好，因此，對(duì)這類寬基ETF產(chǎn)品，投資者需要保持客觀理性的認(rèn)識(shí)。

與華泰柏瑞滬深300ETF連虧3年相比，重倉(cāng)新能源賽道股的華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF，則是典型的先大賺，后巨虧。

公開信息顯示，這只基金成立于2020年12月，基金經(jīng)理是李茜。1個(gè)月后，李沐陽(yáng)參與管理，兩人共同掌管直到今天。這只基金成立時(shí)，初始份額17.185億份。3個(gè)月后，其份額暴增至93.64億，這與當(dāng)時(shí)光伏太陽(yáng)能等賽道股炙手可熱有關(guān)。

今年1季度末，這只基金份額120億，凈資產(chǎn)卻縮水到100.4億。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，其盈利33.81億，當(dāng)年在華泰柏瑞公司奪冠；2022年虧損25.42億，2023年虧損64.65億，2024年上半年依然在虧。

除了上述2只基金，華泰柏瑞中證港股通50ETF、華泰柏瑞上證科創(chuàng)板50成份ETF、華泰柏瑞中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)ETF，這期間也分別虧損16.29億、6.89億、6.85億。

03、核心團(tuán)隊(duì)：5位成員柳軍居首，他的得意之作與最大敗筆

公開信息顯示，華泰柏瑞指數(shù)基金核心團(tuán)隊(duì)目前有5人，負(fù)責(zé)人顯然是公司副總經(jīng)理柳軍，其他成員分別是何琦、李茜、李沐陽(yáng)、譚弘翔。其他人間或涉足一兩只ETF產(chǎn)品，也是與上述5人合作共管。

從規(guī)模10億以上的10只ETF產(chǎn)品看，主要由柳軍單獨(dú)或與其他4人共管。

事實(shí)上，何琦、李茜、李沐陽(yáng)、譚弘翔目前獨(dú)立管理的產(chǎn)品，要么是柳軍帶著他們首發(fā)，要么是他首發(fā)后交給他們，要么是柳軍首發(fā)產(chǎn)品后成立的聯(lián)接基金。因此，某種意義上，柳軍現(xiàn)任基金的表現(xiàn)，實(shí)際上成了華泰柏瑞ETF業(yè)績(jī)的晴雨表。

從任職回報(bào)看，華泰柏瑞上證紅利ETF可謂是柳軍的得意之作，截至7月12日，其任職最佳回報(bào)128%。這只ETF的規(guī)模，2021年初138.99億，目前已上升到177.36億。上百億的規(guī)模，也讓這只熊市中逆勢(shì)走紅的基金，每年都給投資者帶來10億左右的收益。

從華泰柏瑞有業(yè)績(jī)記錄的規(guī)模10億以上ETF產(chǎn)品看，柳軍迄今為止的最大敗筆，或許是華泰柏瑞南方東英恒生科技(QDII-ETF)，這只基金成立以來凈值虧損49.49%，接近腰斬。

這只成立于2021年5月，由柳軍、何琦共同擔(dān)綱的QDII基金，正趕上國(guó)內(nèi)基金那波進(jìn)軍港股市場(chǎng)的浪潮，一不小心掉進(jìn)港股泡沫的大坑。截至2024年1季度末，這只基金份額高達(dá)332.5235億，凈值卻只剩152.83億元。

值得關(guān)注的是，華泰柏瑞上證紅利ETF，成立于2006年11月，初始規(guī)模22.23億份。其首任基金經(jīng)理是張婭，2009年6月柳軍介入，與她共同管理。華泰柏瑞滬深300ETF成立于2012年5月，一開始也是張婭與柳軍共管。

2015年6月張婭卸任后，上述基金才由柳軍單獨(dú)或以其為主管理。

04、新品冷熱：3年半發(fā)70只過半規(guī)模小于1億，中證A50ETF份額倒數(shù)第三

從業(yè)績(jī)上看，2021年以來，華泰柏瑞ETF總體表現(xiàn)差強(qiáng)人意，談不上出類拔萃。不過，公司研究室注意到，這家公司新基金的發(fā)行卻一直不斷。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，華泰柏瑞ETF核心團(tuán)隊(duì)5位成員，2021年來累計(jì)發(fā)行70只新基金（以首發(fā)基金經(jīng)理統(tǒng)計(jì)，兩人共管則記在年輕人名下，A/C 分開計(jì)算）。

從數(shù)量上看，華泰柏瑞2021年發(fā)行新指數(shù)基金最多，高達(dá)25只。這時(shí)，正是行情高點(diǎn)。像許多同行一樣，華泰柏瑞也沒能躲過這一劫。

2023年華泰柏瑞再次出現(xiàn)發(fā)新高潮，當(dāng)年發(fā)行22只。這時(shí)，紅利指數(shù)與投資海外的QDII走紅，這一年發(fā)的多是這類產(chǎn)品。

今年以來，截至7月12日，華泰柏瑞已發(fā)新ETF基金12只，除了李沐陽(yáng)擔(dān)任基金經(jīng)理的華泰柏瑞中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF尚在認(rèn)購(gòu)期，其他產(chǎn)品均已成立。顯然，2024年又將是華泰柏瑞發(fā)新的大年。

不過，這些新發(fā)基金規(guī)模都不大。

粗略統(tǒng)計(jì)來看，李茜、李沐陽(yáng)、譚弘翔現(xiàn)任基金，屬于2021年以來發(fā)行的產(chǎn)品中，36只規(guī)模在1億以下，28只1億以上。規(guī)模1億以下產(chǎn)品中，有不少是發(fā)起式基金，屬于公司用自有資金提前占坑等風(fēng)來的產(chǎn)品，規(guī)模多數(shù)在2000萬(wàn)以下。

這些新產(chǎn)品業(yè)績(jī)分化也很嚴(yán)重。

成績(jī)表現(xiàn)較好的產(chǎn)品，除了投資海外市場(chǎng)的QDII，就是高股息紅利相關(guān)產(chǎn)品。比如，李沐陽(yáng)與柳軍共管的華泰柏瑞納斯達(dá)克100ETF(QDII)，2023年3月成立以來凈值上漲67.82%。

相反，那些跟蹤科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、中證2000以及部分賽道股的基金，業(yè)績(jī)慘淡。比如，李沐陽(yáng)管理的華泰柏瑞光伏ETF聯(lián)接C，2021年8月成立以來凈值已虧損59.17%；他與柳軍共管的中證2000ETF，2023年9月成立以來虧損22%。

最慘的是譚弘翔管理的華泰柏瑞國(guó)證疫苗與生物科技ETF，2022年8月成立，初始份額4.907億份，2024年6月清盤時(shí)，僅剩0.1771億份，資產(chǎn)規(guī)模0.11億。

值得關(guān)注的是，李茜現(xiàn)任的華泰柏瑞中證A50ETF，是上半年首批10家發(fā)行的同類基金之一，初始份額20億，成立以來凈值表現(xiàn)不錯(cuò)。

眾所周知，上半年，投資海外的QDII、國(guó)內(nèi)紅利基金與跟蹤各大指數(shù)的寬基ETF，是市場(chǎng)最熱的品種。因此，3月份成立的首批10家中證A50ETF特別是5只份額20億左右的產(chǎn)品，目前份額都較成立時(shí)大幅增長(zhǎng)，其中2只已翻番。

但是，華泰柏瑞中證A50ETF的份額卻近乎原地踏步，目前僅21.62億份，微增8.1%，不清楚是何緣故。事實(shí)上，在首批10家中證A50ETF中，華泰柏瑞目前21.62億的份額，排名已倒數(shù)第三。