金融是國民經(jīng)濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分。2023年10月底召開的中央金融工作會議提出加快建設(shè)金融強國的目標(biāo)，強調(diào)推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展，要求做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。

五篇大文章，既相對獨立，又密切聯(lián)系、相互促進。2024年，WEMONEY研究室與小贏科技研究院《大咖TALK》欄目推出“五篇大文章系列內(nèi)容”，通過系列文章、系列報告等，系統(tǒng)呈現(xiàn)在加快金融強國建設(shè)的新征程中，“金融科技”的新功能、新價值、新定位、新使命。

本期推薦中國人民大學(xué)深圳金融高等研究院副院長、中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授邱志剛針對我國金融科技發(fā)展的分析文章。

1.金融科技的全方位影響

相較于發(fā)達國家，我國金融科技起步相對較晚，在20世紀(jì)90年代至2000年初，國外廣泛使用信用卡，現(xiàn)金支付已不再主流，而那時我國仍主要依賴現(xiàn)金支付，顯然落后于國外。然而，由于人口基數(shù)大，消費人群廣闊，巨大的市場潛力為我國金融科技發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。支付寶與微信在國內(nèi)出現(xiàn)后，迅速融入了餐飲、打車、繳納水電費等眾多生活場景，大眾體驗到便捷性并快速接納了這些產(chǎn)品，第三方支付取得了巨大成功。時至今日，國外的第三方支付倒不如國內(nèi)發(fā)達。

對于社會大眾而言，金融科技領(lǐng)域帶來的成果，如第三方支付等已廣為人知，而對于金融機構(gòu)來說，金融科技的影響則是全方位的。數(shù)據(jù)的發(fā)展推動了諸如區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)的快速進步，這些技術(shù)在早期并未得到普及，但隨著數(shù)據(jù)的發(fā)展，它們得以迅速發(fā)展和應(yīng)用。現(xiàn)如今，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)對這些技術(shù)有著強烈的需求。與此同時，金融科技的發(fā)展對商業(yè)銀行也形成了一種倒逼效應(yīng)。一方面，技術(shù)在不斷發(fā)展；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)大廠的快速成長同樣給銀行帶來了巨大的沖擊，其中數(shù)據(jù)是主要的痛點。許多優(yōu)秀的商業(yè)銀行成立了自己的金融科技部門，招聘大量技術(shù)人員對自身數(shù)據(jù)進行開發(fā)利用，這對整個金融體系和金融機構(gòu)都產(chǎn)生了深遠影響。

2.數(shù)據(jù)是金融科技的核心

金融科技本質(zhì)上是一種數(shù)據(jù)驅(qū)動的模式，它改變了傳統(tǒng)商業(yè)銀行的運營模式，通過積累和分析大量數(shù)據(jù)，為普惠金融的實現(xiàn)提供了可能，這些數(shù)據(jù)為金融服務(wù)提供了豐富的信息支持。金融科技解決了傳統(tǒng)金融行業(yè)難以覆蓋的群體，如中小微企業(yè)和個人，在當(dāng)今環(huán)境下，每個人都能產(chǎn)生數(shù)據(jù)進而享受金融服務(wù)，這正是金融科技的本質(zhì)。

數(shù)據(jù)可以作為一種傳統(tǒng)抵押品的替代品。在金融領(lǐng)域，一個極為關(guān)鍵的問題是信息不對稱。例如，商業(yè)銀行要求提供抵押品以獲取貸款，原因在于銀行無法對所有企業(yè)進行詳盡審查，其精力有限。因此，抵押品成為一種解決信息不對稱問題的手段。

如今，隨著數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，可以從數(shù)據(jù)中提取信息，從而解決信息不對稱的難題。就個人應(yīng)用場景而言，以花唄為例，其本質(zhì)是根據(jù)其在支付寶上的使用情況所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，獲得一個綜合評分（即芝麻信用分），并據(jù)此獲得授信，之所以能提供授信，是因為這些數(shù)據(jù)反映了個人多方面情況，這也是早期互聯(lián)網(wǎng)金融的基本原理之一。于金融機構(gòu)而言，以早期阿里旗下的螞蟻小貸為例，其敢于為網(wǎng)上的中小微商店提供貸款的原因便在于商店的交易記錄都掌握在平臺手中，正是這些數(shù)據(jù)信息給了平臺發(fā)放貸款的信任。這種方法在早期發(fā)展最為迅速，且在很長一段時間內(nèi)解決了中小微企業(yè)融資難的問題。這便是金融科技創(chuàng)新的本質(zhì)之一的重要體現(xiàn)。簡而言之，數(shù)據(jù)能提供大量信息，而這些信息實際上已然成為抵押品的替代品。

3.數(shù)字信任危機與應(yīng)對

數(shù)據(jù)帶來了諸多益處，例如在使用淘寶等平臺時，用戶可以直觀地看到商品下方評論，而這些評論文本的出現(xiàn)，在很大程度上得益于大數(shù)據(jù)的發(fā)展。這標(biāo)志著從Web1.0到Web2.0的重大轉(zhuǎn)變。在Web1.0時代，人們主要通過網(wǎng)站獲取信息，而Web2.0時代則允許每個人生產(chǎn)信息，并從他人生產(chǎn)的信息中獲取自己所需的內(nèi)容，以輔助決策，在日常生活中則表現(xiàn)為餐廳或購物的選擇。

然而，隨著數(shù)據(jù)的廣泛應(yīng)用，人們對數(shù)據(jù)的信任度卻有所下降，許多之前不太可能發(fā)生的事件現(xiàn)在卻時有發(fā)生。例如，網(wǎng)絡(luò)輿情的出現(xiàn)。過去可能不需要關(guān)注網(wǎng)絡(luò)輿情，但現(xiàn)在卻必須重視。原因在于，網(wǎng)絡(luò)會放大人們的非理性行為。比如，一個略顯過度自信的人可能會發(fā)布一些夸張的帖子，而算法會進一步向他推送更夸張的內(nèi)容，因為算法是中性的，無法識別個體的過度自信。這種機制會加劇個體的非理性行為，導(dǎo)致輿情事件的頻發(fā)。這便涉及數(shù)字信任的問題。

數(shù)字信任的核心要點在于數(shù)據(jù)收集與使用的規(guī)則不明確。以APP為例，用戶在共享數(shù)據(jù)時，往往對數(shù)據(jù)的收集方式、用途等一無所知。盡管個人信息保護法出臺后，APP在收集數(shù)據(jù)時會提供合約，但大多數(shù)用戶并不會仔細閱讀。這導(dǎo)致用戶對數(shù)據(jù)共享產(chǎn)生抵觸情緒，進而影響數(shù)據(jù)經(jīng)濟的發(fā)展。為解決這一問題，邱志剛等（2023）曾基于合約理論進行研究，探討消費者與平臺之間能否簽訂明確數(shù)據(jù)收集與使用權(quán)限的合約。該合約應(yīng)詳細規(guī)定數(shù)據(jù)共享后的權(quán)利與義務(wù)，確保數(shù)據(jù)使用者對數(shù)據(jù)的安全與合規(guī)使用負(fù)責(zé)。

此外，數(shù)字信任還受到數(shù)據(jù)真實性的影響。以淘寶、大眾點評等平臺為例，用戶對這些平臺的數(shù)據(jù)產(chǎn)生懷疑，主要是因為存在水軍、刷單等虛假行為。這些行為導(dǎo)致數(shù)據(jù)失真，影響了用戶對平臺的信任。因此，確保數(shù)據(jù)的真實性與可靠性是構(gòu)建數(shù)字信任的關(guān)鍵。

最后，信息的快速傳播也加劇了信任危機。一條引人注目的信息往往能在短時間內(nèi)迅速傳播，但其背后的真實性卻難以保證，這要求人們在享受信息便利的同時，也要保持理性思考，審慎判斷信息的真?zhèn)巍Ｒ虼耍@涉及數(shù)據(jù)信任的問題，為了提升數(shù)據(jù)信任，有必要探討一種激勵機制。關(guān)于激勵機制的構(gòu)建，政府與企業(yè)可以攜手合作。政府作為政策制定者，需要在數(shù)據(jù)提供上找到平衡點。一方面，政府公開數(shù)據(jù)應(yīng)足夠有用，以滿足社會和經(jīng)濟發(fā)展的需求；另一方面，又要避免過度公開，以保護個人隱私。政府需要制定恰當(dāng)?shù)恼撸源龠M數(shù)字經(jīng)濟的健康發(fā)展，同時又要避免政策過于嚴(yán)厲而阻礙發(fā)展。

4.雙向發(fā)力構(gòu)建數(shù)字信任體系

如何構(gòu)建數(shù)字信任體系，需要從技術(shù)與制度兩個維度雙向發(fā)力。

在技術(shù)層面，依托加密技術(shù)建立起數(shù)據(jù)安全的基礎(chǔ)防線，通過高強度的加密手段防范隱私泄露風(fēng)險。其次，開發(fā)能夠直接處理加密數(shù)據(jù)的算法技術(shù)，在保護數(shù)據(jù)隱私的同時實現(xiàn)數(shù)據(jù)的可用性。值得關(guān)注的是，區(qū)塊鏈技術(shù)提供了一個很好的解決方案。區(qū)塊鏈最早與加密貨幣如比特幣相關(guān)聯(lián)，但加密貨幣本身并非重點。傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)了信息的自由流動，區(qū)塊鏈則首次實現(xiàn)了價值的點對點轉(zhuǎn)移。當(dāng)區(qū)塊鏈的底層代碼可以承載貨幣價值的轉(zhuǎn)移時，是否也可以用來確認(rèn)和轉(zhuǎn)移數(shù)據(jù)的歸屬權(quán)？這為解決數(shù)據(jù)確權(quán)問題提供了全新的技術(shù)路徑。

在制度層面，通過立法等方式，在數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)的各個環(huán)節(jié)明確相關(guān)方的權(quán)責(zé)。區(qū)塊鏈作為一個分布式數(shù)據(jù)庫，天然具備記錄數(shù)據(jù)全生命周期的能力。每一筆數(shù)據(jù)的流轉(zhuǎn)都需有明確的記錄與責(zé)任歸屬，通過構(gòu)建完整的數(shù)據(jù)追溯體系，厘清數(shù)據(jù)在流轉(zhuǎn)過程中各方的權(quán)利義務(wù)，讓數(shù)據(jù)使用者在享受權(quán)利的同時承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險責(zé)任。

技術(shù)創(chuàng)新與制度保障并重，才能應(yīng)對構(gòu)建數(shù)字信任的挑戰(zhàn)，從而筑牢數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的基石。至于數(shù)字資產(chǎn)這類非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，在估值上無疑會面臨重大障礙。特別是區(qū)塊鏈技術(shù)，其對權(quán)利的高度重視與市場經(jīng)濟中產(chǎn)權(quán)權(quán)利的重要性不謀而合。數(shù)據(jù)所有權(quán)的不確定性將極大地阻礙數(shù)據(jù)市場經(jīng)濟的發(fā)展。未來區(qū)塊鏈技術(shù)有可能替代部分傳統(tǒng)抵押品，這一替代作用在當(dāng)下已初現(xiàn)端倪。

5.找準(zhǔn)平衡才能“數(shù)”盡其用

大型金融平臺與傳統(tǒng)商業(yè)銀行均掌握了海量用戶信息，而二者之間在數(shù)據(jù)獲取及使用上卻不盡相同。

在信貸方面，相較于傳統(tǒng)商業(yè)銀行，大型金融平臺早期監(jiān)管相對模糊；在數(shù)據(jù)應(yīng)用方面，金融平臺的數(shù)據(jù)質(zhì)量往往優(yōu)于大型商業(yè)銀行。商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)多為用戶主動提供，而金融平臺的數(shù)據(jù)則是用戶在使用過程中自然留下的，例如申請信用卡時需要填寫詳細的個人信息，如工作單位、工資等，某些金融平臺則可能通過郵寄地址來推測工作相關(guān)信息，這些信息并非用戶主動提供，而是平臺通過數(shù)據(jù)分析得出。

此外，商業(yè)銀行更注重合規(guī)和風(fēng)控，而大型金融平臺則更傾向于創(chuàng)新。這兩者各走極端，既不能完全忽視風(fēng)控而盲目創(chuàng)新，也不能只重風(fēng)控而忽視創(chuàng)新。因此需要在創(chuàng)新與風(fēng)控之間找到平衡點，一是技術(shù)，二是法律，兩者均至關(guān)重要。以早期的爬蟲軟件為例，初時或許并未意識到問題，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)信息公開，爬取信息并無大礙。然而，隨著數(shù)據(jù)累積，涉及侵犯個人隱私的問題逐漸浮現(xiàn)。隨著《中華人民共和國個人信息保護法》出臺，其明確了爬蟲軟件的使用范圍，界定了哪些數(shù)據(jù)可以爬取，哪些則不可，這便是數(shù)據(jù)使用的一個平衡點。

海量數(shù)據(jù)的應(yīng)用，無疑會對貨幣的傳導(dǎo)機制產(chǎn)生影響。金融平臺的貨幣傳導(dǎo)機制，實質(zhì)上關(guān)乎貨幣政策實施后人的行為反應(yīng)。貨幣寬松政策期望促進消費，而金融平臺因其覆蓋的廣泛用戶群體，特別是中小微企業(yè)和個人，使得貨幣政策的傳導(dǎo)路徑更為快捷。相比之下，銀行監(jiān)管可能更為嚴(yán)格，且其客戶并不完全包括這些中小微群體，若貨幣政策無法有效傳導(dǎo)至個體，消費便難以被刺激。最直接的方式或許是直接發(fā)放資金，如數(shù)字貨幣等，設(shè)定一定期限后到期，這種方式能確保資金被消費，且能讓個體自主選擇消費方向。

當(dāng)前，我國金融科技的發(fā)展速度相對放緩。近年來由于人口眾多、第三方支付發(fā)展迅速，導(dǎo)致場景和數(shù)據(jù)量龐大，這既帶來了數(shù)據(jù)價值的提升，也放大了數(shù)據(jù)的負(fù)面效應(yīng)。然而，當(dāng)前放慢腳步的趨勢并非全然不利。主要歸因于數(shù)據(jù)這一核心要素的雙重性：既是發(fā)展的驅(qū)動力，也可能帶來諸多挑戰(zhàn)。因此，通過理清思路、完善制度、夯實基礎(chǔ)，將為未來的更快發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。