出品/公司研究室基金組

文/雪梅

上周末，春節(jié)檔電影《哪吒之魔童鬧?！罚ㄒ韵潞喎Q“哪吒2”）的票房累計(jì)突破80億元。根據(jù)貓眼專業(yè)版預(yù)測，其總票房預(yù)計(jì)將超過百億。《哪吒2》票房井噴，影片導(dǎo)演兼投資人餃子，主要投資方與唯一發(fā)行方的光線傳媒(300251.SZ)，簡直贏麻了。

受此影響，節(jié)后第一周，光線傳媒股價(jià)大漲46.48%。

2月10日，公司股價(jià)再次漲停，當(dāng)日上漲19.99%。

光線傳媒市值飆升，除了大股東王長田家族，持有公司股票的投資者也分了一杯羹，尤其是那些節(jié)前重倉這只股票的機(jī)構(gòu)。

《哪吒2》票房若達(dá)百億，光線傳媒可分成至少20億

公開信息顯示，《哪吒2》的出品方有5家公司，其中，排名第一的出品方為成都可可豆動(dòng)畫影視公司，其大股東為影片導(dǎo)演餃子，他持股占比為56%，光線傳媒旗下彩條屋持股30%。排名第四的成都自在境界文化傳媒有限限公司，股東穿透后餃子持股51%。

《哪吒2》剩下3家出品方與唯一的發(fā)行方，均為王長田控股的光線傳媒系公司。這就意味著，《哪吒2》的片方收益由光線傳媒和餃子包攬。

國內(nèi)票房收益，扣除一些特別費(fèi)用如國家電影事業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金（通常占票房收入的5%）和營業(yè)稅及附加（一般為3.3%）后，一般都是按照片方40.48%、影院55.12%、其他4.4%的比例計(jì)算。

假如《哪吒2》票房能突破百億，姑且按照100億元整數(shù)計(jì)算，扣除8.3%的稅費(fèi)后，片方可以分到37.11億元的收益。

此前的2月5日，光線傳媒發(fā)布公告稱：據(jù)國家電影專資辦數(shù)據(jù)顯示，截至 2025 年 2 月 4 日 24 時(shí)，《哪吒2》在中國大陸地區(qū)上映 7 天，累計(jì)票房收入（含服務(wù)費(fèi)）約為人民幣 48.40 億元（最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能存在誤差），超過公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表營業(yè)收入的50%。截至 2025 年 2 月 4 日，公司來源于該影片的營業(yè)收入?yún)^(qū)間約為人民幣 9.50 億元至人民幣 10.10 億元（最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能存在誤差）。

照此推算，當(dāng)《哪吒2》票房收入達(dá)到100億元后，光線傳媒來自該影片的營收區(qū)間至少為19億元—20.2億元。這個(gè)金額，已超過公司2023年全年收入。難怪在目前價(jià)位，大資金還敢將公司股價(jià)推到漲停。

此外，根據(jù)上述分析，作為片方之一的餃子，這次票房分成自然也不菲。

6家基金公司節(jié)前持倉超800萬股，工銀文體產(chǎn)業(yè)股票A獨(dú)占鰲頭

春節(jié)前收盤，光線傳媒的股價(jià)9.53元，總市值279.6億元。截至2月10日收盤，公司股價(jià)16.75元，總市值491.4億元。年后短短4個(gè)交易日，公司股價(jià)漲幅75.76%，市值增加211.8億元。

顯然，那些節(jié)前持有光線傳媒的投資者有福了，他們也分享到了《哪吒2》票房春節(jié)檔井噴的紅利。

筆者從一個(gè)朋友處得知，有一個(gè)投資者年前最后一天，買入幾萬股光線傳媒，押寶《哪吒2》票房能重現(xiàn)《哪吒1》的輝煌。節(jié)后，光線傳媒股價(jià)連續(xù)兩天漲停，他在第二個(gè)漲停板附近賣出，獲利超過40%。

這樣的幸運(yùn)兒肯定不是一個(gè)兩個(gè)，但散戶投資情況不可能一一得知。不過，機(jī)構(gòu)持倉變化還是可以從公開信息中知曉一二。

春節(jié)前，基金四季報(bào)發(fā)布完畢，截至2024年底的持倉情況大致清晰。

公開信息顯示，截至2024年12月31日，共有36家公募基金持有光線傳媒1.121億股，持倉市值10.58億元；1家券商即中信證券持有光線傳媒9.05萬股，持股市值85.43萬元。

當(dāng)然，不排除有機(jī)構(gòu)在元旦到春節(jié)前，對(duì)光線傳媒的持倉出現(xiàn)增減。但是，這些情況無從得知，這里僅就已有數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

從基金持倉看，元旦前持有光線傳媒上千萬股的基金共3只，分別是：工銀文體產(chǎn)業(yè)股票A，持股3334萬，持倉市值3.148億，可謂獨(dú)占鰲頭； 華夏中證動(dòng)漫游戲ETF，持股2992萬，持倉市值2.824億，排名第二；中歐互聯(lián)網(wǎng)混合A持股1338萬，持倉市值1.263億，位居第三。

在光線傳媒持倉前10基金中，國泰中證動(dòng)漫游戲ETF持有825.5萬股，金鷹基金旗下3只產(chǎn)品合計(jì)持有814.2萬股，嘉實(shí)基金旗下兩只產(chǎn)品合計(jì)持有815.4萬股，華安乾煜債券發(fā)起式A持有315萬股。

公司研究室注意到，持倉前三的基金凈值，節(jié)后均伴隨著光線傳媒的股價(jià)飆升而同步上漲。根據(jù)這些基金持有光線傳媒的市值在基金凈值中的占比，大致可以測算出：春節(jié)前，這些基金沒有減倉。

至于節(jié)后，光線傳媒股價(jià)飆升后，這些基金是否減倉，公司研究室沒有做進(jìn)一步測算。

毋庸置疑，這些春節(jié)前重倉光線傳媒的基金公司，也分享到《哪吒2》票房春節(jié)檔井噴的紅利，成為這輪春節(jié)檔期的大贏家。

此外，公司研究室發(fā)現(xiàn)，在光線傳媒其他機(jī)構(gòu)持倉中，位居第三大股東的阿里創(chuàng)業(yè)投資，在2024年12月減持334.1萬股。這些被減持的股票，錯(cuò)過了公司股價(jià)節(jié)后暴漲，不過，相對(duì)于其1.548億股的持倉，這些減持不影響其分享《哪吒2》春節(jié)檔期票房井噴的紅利。