出品｜公司研究室

文｜虎山

上一篇我們說到，“基金規(guī)模突破34萬億元大關（含估算基金），創(chuàng)下歷史新高。”7月末，隨著公募基金二季報披露收官，揭曉了上半年公募成績單。

市場環(huán)境復雜多變，公募基金“賺錢效應”進一步強化。二季度全行業(yè)為持有人盈利達3850.98億元，所有基金類型均實現正利潤。

在行業(yè)整體向好的背景下，部分基金公司憑借前瞻布局和差異化策略實現突破性增長。華夏基金二季度以300.92億元利潤領跑全行業(yè)，富國固收產品多點開花，永贏ETF規(guī)模歷史性突破百億關口。

這次，在這些值得注意的前提下，讓我們分析一下這些表現不錯的基金公司具體好在哪里。

權益領跑，百億軍團崛起

2025年二季度，公募基金整體盈利達3850.98億元，所有基金類型均實現正利潤。

權益類基金成為絕對主力。股票型、混合型基金二季度利潤分別達到1204.79億元、619.18億元，合計貢獻接近五成行業(yè)利潤。

債券市場同樣表現不俗，債券型基金貢獻利潤1029.64億元，占比為26.74%。在復雜多變的市場環(huán)境中，固收類基金展現出較強的業(yè)績韌性。

華夏基金以單季度300.92億元利潤的絕對優(yōu)勢成為二季度最會賺錢的基金管理人。旗下華夏滬深300ETF單季盈利超65億元，華夏上證50ETF盈利近54億元，5只產品盈利超過10億。

隨著被動投資工具化浪潮與新質生產力主題共振，特色基金公司實現彎道超車。永贏基金旗下ETF規(guī)模突破100億元大關，憑借創(chuàng)新前瞻布局，成為通過差異化優(yōu)勢躋身ETF行業(yè)陣營的銀行系公募。

多點開花的“穩(wěn)健派”

在2025年第二季度的復雜市場環(huán)境中，富國固收基金憑借穩(wěn)健的資產配置策略和精準的市場研判，旗下多只固收產品在同類基金中持續(xù)保持領先地位。

富國優(yōu)化增強債券（A/B類100035）表現尤為亮眼。該基金在不同時間維度的業(yè)績排名中均位列前10%，近1年其A/B類份額在同類基金中高居第一。

產品設計上，該基金遵循 “股債二八”配置思路，錨定“先求穩(wěn)再求勝”，在權益市場回暖時有效捕捉上漲紅利。

另一明星產品富國裕利（A類014671）由富國基金總經理助理黃紀亮擔綱，近3年排名同類前20%（54/326）。該基金既有純債、可轉債、權益各大類資產的合理配置和相互補充，也有精兵強將的聯袂加持。

富國久利穩(wěn)健配置混合（A類003877）作為典型的偏債混合型基金，在含權資產配置上更具空間。數據顯示，該基金A類份額在近1年位居同類第1；近3年、近5年的中長期表現不俗，分別排名前1%、前7%。

富國固收團隊在二季度的優(yōu)異表現，印證了通過股債配比在穩(wěn)健和進取之間找到平衡的投資智慧。

百億規(guī)模的“創(chuàng)新派”

在被動投資大潮中，永贏基金實現歷史性突破。截至2025年7月28日，公司旗下ETF基金規(guī)模超100億元，成為通過差異化優(yōu)勢躋身ETF陣營的銀行系公募。

前瞻性布局是永贏ETF的核心競爭力。目前公司擁有5只全市場首只ETF并均為全市場同類規(guī)模最大：黃金股ETF（43.81億元）、醫(yī)療器械ETF（28.2億元）、通用航空ETF（9.17億元）、衛(wèi)星ETF（1.23億元）和港股醫(yī)療ETF（2.12億元）。

7月初，永贏基金再度落子，作為全市場首批4只科創(chuàng)綜指增強策略ETF之一的科創(chuàng)增強ETF上市。至此，永贏ETF產品線深度綁定硬核科技與政策紅利，形成 “寬基打底+創(chuàng)新突圍”的雙軌布局。

永贏的創(chuàng)新布局在醫(yī)藥賽道收獲頗豐。旗下永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A年內收益率達102.83%，在醫(yī)藥主題基金中排名第二。

該基金聚焦A股和港股的創(chuàng)新藥領域，前十大重倉股中的舒泰神在二季度漲幅高達412.79%，基金規(guī)模較一季度猛增320.22%至30.34億元。

永贏這幾年的快速發(fā)展，想必大家是看得到的。

說多了，醫(yī)藥爆發(fā)，港股回暖

2025年上半年，結構性行情顯著，創(chuàng)新藥與港股科技漲漲漲都快被大家說爛了。正因為好所以才被一直夸。

醫(yī)藥主題基金表現尤為搶眼。Wind數據顯示，全市場111只可統(tǒng)計的醫(yī)藥主題基金年內平均收益率達36.8%，其中3只偏股混合型基金年內收益率超100%。

讓我們看看表現不錯的醫(yī)藥類基金產品。

長城醫(yī)藥產業(yè)精選A以112.98% 的收益率位居榜首。該基金二季度大幅加倉信達生物、熱景生物、一品紅等創(chuàng)新藥概念股，推動基金規(guī)模從一季度末0.36億元飆升至11.32億元，增長超30倍。

港股科技領域同樣掀起投資熱潮。近期成立的富國中證港股通科技ETF，前十大持有人中有9個企業(yè)年金計劃，企業(yè)年金幾乎包攬前十大持有人。

存量ETF強勢吸金，最近一個多月來，超200億元資金借助ETF加倉港股科技板塊。富國港股通互聯網ETF凈申購額達73.25億元，工銀瑞信港股通科技30ETF凈申購額為27.65億元，多只ETF份額創(chuàng)歷史新高。

公募基金加速布局港股科技主題。華安恒生港股通科技主題ETF、嘉實恒生港股通科技主題ETF等產品已發(fā)布發(fā)售公告，西藏東財、天弘、匯添富、廣發(fā)等公司也集中上報相關產品。

好的業(yè)績和基金經理也分不開

在劇烈波動的市場環(huán)境中，一批基金經理展現出穿越周期的能力。

讓我們看看好的基金經理的近期表現如何。

根據Wind數據，全市場任職十年及五年以上的百億規(guī)模偏股型基金經理共有47位。鵬華基金的閆思倩五年總回報達到257.32%，斷層式領先全表，年化回報高達17.89%。

大成基金的韓創(chuàng)憑借周期股投資能力，五年總回報154.39%，年化23.36%在TOP10中最高。而大成基金的劉旭以257.34億的管理規(guī)模居首，五年回報98.49%，證明“規(guī)模是收益的敵人”并非絕對。

在固收領域，天弘基金的杜廣嶄露頭角。其管理的天弘添利債券（LOF）E近一年收益率達35.94%，在738只普通債券型基金中高居第4位。

該基金過去兩年中投資組合始終保持零股票倉位，主要源于基金經理對中低價可轉債被低估期權的精準挖掘。

永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A的基金經理儲可凡和單林在創(chuàng)新藥領域展現出精準布局能力。他們在基金二季報中表示：“國內創(chuàng)新藥企業(yè)有望繼續(xù)依托優(yōu)秀的臨床數據、持續(xù)的產品出海及商業(yè)化兌現，從而帶來更好的表現。”

含權債基與創(chuàng)新藥的雙主線

展望下半年，兩條投資主線逐漸清晰：含權債基的配置價值與創(chuàng)新藥的持續(xù)機會。

富國基金分析指出，對于追求較為穩(wěn)健的持基體驗、但同時又不滿足于純債基金收益的投資者而言，含權債基的 “布局窗口期”或已來臨。

當前債券收益率已降至低位，創(chuàng)造收益的空間變小、難度加大；而在中國資產重估的背景下，權益市場的回暖或將方興未艾。這種市場環(huán)境使二級債基和偏債混合型基金更具配置價值。

創(chuàng)新藥賽道雖經歷大漲，但機構仍看好其持續(xù)性。永贏基金醫(yī)藥團隊認為：“在全行業(yè)資產比較下來，創(chuàng)新藥仍是確定性比較強、置信度比較高、空間比較大的資產。”

部分基金經理也提示了理性看待估值的重要性。鵬華基金金笑非在季報中指出：“后續(xù)我們仍中期看好創(chuàng)新藥板塊的景氣度，當然一些相對擁擠，估值高的個股也會擇機兌現收益。”

浮動費率改革帶來行業(yè)新氣象。2025年5月27日，首批16只浮動管理費率基金僅用7個交易日便宣布成立，天弘基金旗下的天弘品質價值混合基金位列其中。

該基金在業(yè)內首創(chuàng) “支點階梯浮動管理費率”，將收費維度精確到每位投資者的持有時間與持有收益，徹底將管理人與投資者利益深度綁定。

機構投資者已悄然布局。企業(yè)年金幾乎包攬富國中證港股通科技ETF前十大持有人席位，單只基金吸金超200億元。永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選規(guī)模一個季度暴增320%，長城醫(yī)藥產業(yè)精選規(guī)模增長超30倍。

被動投資工具化浪潮下，ETF成為最大贏家。二季度最賺錢的11只基金產品中，除1只貨幣基金外，其余均為權益類產品。

市場從不缺少機會，只缺少發(fā)現機會的眼睛。當浮動費率改革推動基金公司與投資者利益深度綁定，還是需要大家多多關照市場，從中尋找投資機會。