出品：公司研究室

文/雪梅

8月9日，上證指數盤中最高觸及3656.85，距離去年9.24行情高點3674.40，只差17.55點。不過，盤中整體上還是小市值當道，當天微盤股指數上漲1.75%，中證2000上漲1.7%，中證1000上漲1.55%，中證500上漲1.08%，滬深300上漲0.43%。

事實上，從去年9.24行情以來，A股大盤整體上就是這個基調。

期間，雖然有一段時間銀行股引領大盤，部分周期股受反內卷異動，但總體上還是小市值、創新股主導的結構性行情。

因此，對于那些規模巨大的主動權益基金而言，這樣的行情真的不算友好。

基金中報顯示，截至2025年6月30日，1037只普通股票型基金中，僅剩2只百億規模基金，分別是：易方達消費行業，168.54億元；大成高鑫A，123.40億元。

同期，4846只偏股混合型基金中，百億規模基金也只剩14只。其中，規模最大的是易方達藍籌精選，349.3億元；剩下產品中，中歐基金2只，興全基金2只，睿遠基金公司2只。

應該說，經歷了近5年的熊市折磨，大浪淘沙，多只發行時規模上百億的日光基金泯然眾人，上述主動權益基金還能保持在百億以上規模，僅此一點就值得欽佩。

那么，這些百億規模基金業績表現如何呢？

首先，我們來看看它們年初至今的表現。

Wind數據顯示，截至2025年8月8日，上述14只百億規模偏股混合型基金中，年初至今有4只收益超過20%，它們分別是：永贏先進制造智選C，凈值增長59.99%；睿遠成長價值A，凈值增長22.04%；中歐醫療健康A，凈值增長21.81%；中歐醫療健康C，凈值增長21.23%。

基金中報顯示，截至二季度末，從持倉前10股票看，永贏先進制造智選C，重倉浙江榮泰等人形機器人概念股；睿遠成長重倉勝宏科技等英偉達周邊概念股；中歐醫療健康A/C，自然是重倉恒瑞醫藥等創新藥公司。

其次，我們再看看這些基金近1年的業績表現。

Wind數據顯示，截至2025年8月8日，上述14只百億規模偏股混合型基金中，近1年凈值增長前3名分別是：永贏先進制造智選C，163.94%；銀河創新成長，62.66%；睿遠成長價值A，40.79%。

基金中報顯示，截至今年二季度末，銀河創新成長重倉北方華創、華大九天、海光信息等芯片股，也算是踩上了人工智能相關的風口。

再次，我們從成立以來的年化回報，看看這些基金的表現。

Wind數據顯示，截至2025年8月8日，上述14只百億規模偏股混合型基金中，成立以來年化回報超過8%的10只，從中長期而言，這樣的年化回報已經非常可觀。

不過，需要提醒的是，年化回報的高低，與成立年限密切相關。

比如，永贏先進制造智選C，成立時間不足3年，因為去年下半年以來重倉人形機器人個股，近一年凈值增長163.94%，年化收益高達35.96%。這樣的業績，與其他成立5年甚至10年以上的基金年化回報，自然不能簡單相提并論。

值得關注的是，泉果旭源三年持有A的現有規模112億，截至2025年8月8日，其年初至今收益12.98%，近1年收益31.68%，但成立以來年化回報卻是-7.18%，也是上述百億規模基金中唯一例外。

這只產品的基金經理趙詣，原先是農銀匯理的明星經理，因為重倉新能源賽道而聲譽鵲起。跳槽到泉果旭源基金后，公司為其量身定制了泉果旭源三年持有A，發行時頗受追捧。

遺憾的是，迄今為止，這只基金成立以來業績為-18.94%。具體原因，這里不做深度分析，或與其持倉組合沒有站上風口有關。