如果尋找當下中國發展最快的互聯網金融平臺，有一個名字是所有人都沒想到的。

那就是抖音。

在螞蟻被審查之后，互聯網金融尤其是小貸方面出現了一系列發展上的停滯。然而巨頭們紛紛的下場，讓這一場停滯變成了巨頭競爭之前的戰略儲備期。

但就是在這樣的情況下，8月15日字節旗下中融小貸300億三期ABS均已被受理，按照相應的計算公式，這300億的ABS會撬動超過1500億的網絡小貸發放。

自字節跳動入股以來，中融小貸動作頻繁，先是多次增資，于今年4月份增資至90億元，目前是僅次于騰訊和螞蟻的第三大注資規模的小貸公司。如今首次發行就連發3期大額ABS，可見字節進一步擴大放貸規模的野心。

而這種野心讓很多年輕消費者感受到了。

小麗就是其中的一員。

喜愛舞蹈和二次元的她，從2020年下半年就頻繁在抖音直播間購買商品。開支的劇烈增加和收入的不穩定，讓她支持自己愛好的努力，有時候不得不停下來。

2021年下半年，她偶然間發現抖音上線月付也就是小貸的新聞，徹底解決了她收支不平衡的問題。超過8000塊的額度，讓她可以輕松完成自己愛好產品的購買。

但進了2022年，她發現自己已經深陷其中，甚至在不知不覺之間走入了以貸養貸的怪圈。而在她身邊，這樣的同齡人比比皆是。

路邊社曾做過一期視頻，隨機采訪了20名街邊的年輕人。結果其中有18位都有網絡貸款，而且超過一半都是用過抖音月付，也就是小貸功能。

不知不覺間，抖音小貸已經接近曾經執網絡小貸牛耳的螞蟻花唄在年輕人中使用的頻次。

這讓人感到非常詫異，一直以流量變現為主的字節跳動，轉身大力進軍網絡金融，張一鳴到底想做什么？

#01

潛心布局已有六年

熟悉張一鳴的人都知道，業內對他的評價是“蔫人出豹子”和“大力出奇跡”。

某種程度上，張一鳴最擅長的就是用幾年時間布局，然后圖窮必現，一下子扳倒競爭對手。

之前迎戰百家號挑戰三年后推出搜索引擎搶占百度市場份額是一例，苦心布局六年展露互聯網金融野心也是一例。

2015年正好字節跳動創出一片天的時候，看到前期前景的張一鳴，悄然間開始試水互聯網金融。

張一鳴在圈子里不是沒有朋友的，曾任小米CFO后來在2021年短暫掌管過字節跳動財務大權的周受資，一直以來都是張一鳴特別鐵的哥們。

當時據說在一個朋友的酒會上，周受資給張一鳴提了建議，希望字節跳動要探索帶廣告業務之外變現的途徑，而互聯網金融是一個特別好的方向。

朋友的話張一鳴一般都會聽下去好好琢磨，這一次也不例外，只不過他聽進去了。

其實，那個時候的張一鳴也有了自己的思考。他已經預感到字節跳動一直這么發展下去，肯定會突破現有邊界，未來會涉及線上線下流量的融合，可能會進入其他互聯網大佬的“舒適區”。

在他看來，如果要正面跟阿里、京東、美團、滴滴等巨頭競爭，一定要有一把鋒利的鑰匙開門鎖。他認為互聯網金融尤其是小額貸款是捆綁住用戶的一個有力武器，這是字節做互聯網金融的初衷。

在接受朋友建議以及自己思考的基礎上，張一鳴決定試水互聯網金融。但他一開始并沒有打算投入太大的精力，而是把字節跳動的財務部門做了整合，形成一個互聯網金融的事業中心。

經過兩年打磨后在2017年，張一鳴覺得時機成熟，于是推出了首款金融產品“鈉鎂股票”，也就是后來的海豚股票。

但可惜的是，技術和牌照都欠缺，這種業務打擦邊球一定長不了。2022年2月海豚股票最終被字節跳動出售給華林證券，這個舉動也表示，證券業務目前并不在張一鳴互聯網金融的拼圖里。

雖然證券業務沒有走到最后，但張一鳴把內部財務部門整合后，建立的這個互聯網金融團隊，徹底為字節跳動組建日后的互聯網金融帝國奠定了基礎。

到了2018年，一個正確的人在正確的時間加入了張一鳴的互聯網金融團隊。時任宜信大數據創新中心副總經理的谷文棟加入字節跳動，成為字節跳動金融業務的負責人。

有著豐富互聯網金融經驗的谷文棟，徹底激活了張一鳴在互聯網金融方面的想法和字節跳動的動作，字節跳動在消費金融業務尤其是借貸業務上的布局節奏不斷加快。

2018年7月，今日頭條APP上線了“放心貸”入口，抖音集團開始試水小貸業務。不過彼時抖音集團并沒有獲得相關牌照，與“微粒貸”、“借唄”類似，放心貸更像是一門為其他機構引流的“賣水”生意。

兩年多后的2020年11月，螞蟻集團的IPO在只剩臨門一腳時被叫停，直至今日未能重啟。幾乎與此同時，抖音拿到了自己的支付牌照，啟動了自己的小貸業務。

當時，張一鳴開始定向內測金融產品“放心花”，這款類似于支付寶“花唄”的消費貸產品內嵌在抖音與今日頭條中，獲得入口的用戶可以在個人中心的錢包中看到。

接下來很快，抖音上線“DOU分期”?！癉OU分期”比“放心花”更加成熟，增加了免息和分期付款等功能，也支持在抖音小店中購買商品。

此時距離2020年9月抖音集團拿下支付牌照只有短短3個月時間。但張一鳴還是不放心，干脆在2021年收購了中融小額貸款有限公司，徹底拿下網絡小貸牌照。

2022年，“DOU分期”改為“抖音月付”，張一鳴全面進軍網絡小貸的野心展露無遺。

#02

全場景的背后

目前，抖音面向C端的金融產品入口集中在“我的錢包”中，包括放心借、抖音月付、抖音支付、抖音信用卡、保險服務等。其中，放心借與抖音月付是與小貸直接相關的兩款產品。

此外，在去年6月和今年4月兩次增資間隙中，2021年12月，抖音集團跳動上線了全新小微貸產品“放心借小微專享”。與面向C端用戶的“放心借”貸款產品相比，“放心借小微專享”在貸款額度、利率方面存在差異。

這種場面背后，其實是從2018年起，張一鳴開始加速收購，陸續取得支付、小貸、保險經紀等金融牌照的結果。

2018年6月，字節跳動通過全資子公司華夏保險經紀有限公司拿到了一張保險經紀牌照，并且在同年上線了“頭條?！?；2019年8月，字節跳動收購北京市金美林投資咨詢有限責任公司，獲得證券投資與咨詢執業資格；2020年7月，今日頭條通過深圳市中融小額貸款股份有限公司拿下了一張網絡小貸牌照；2020年8月，經過3年的談判字節成功收購擁有第三方支付牌照的合眾易寶；2021年1月，字節跳動成立字跳商業保理公司，獲得商業保理牌照。

字節跳動之前對于各種金融產品在抖音、頭條上的投放很謹慎，生怕觸碰到監管紅線，直到2018年介入互聯網金融之后，情況才開始有變化。

據界面新聞報道，2017年在金融行業中，P2P、貴金屬、外匯、股權眾籌、投顧、貸款平臺、小額貸款、證券、股權、基金、期貨、私募等都曾在抖音禁止投放廣告的名錄中。

2018年后，在進入互聯網金融圈子同時，抖音對于貸款平臺放開限制，幾乎所有貸款平臺都能在抖音廣告上看到。

現在字節的互聯網金融已經涵蓋了保險，貸款，金融理財等等各方面，成為一個事實上的全場景互聯網金融服務商。

張一鳴對進軍互聯網金融是有著自己迫切的想法。

一方面，是由于放開限制的字節廣告，尤其是抖音的熱流入口，獲得廣告費用最多的行業前三名中就有互聯網金融和保險等其他金融業務。

2019年據界面新聞報道，一位互金平臺的廣告負責人表示，“我們曾經一天就砸下三百萬的信息流硬廣，整年花在抖音上的廣告費用有好幾個億”。

雖然強大的流量，給張一鳴和字節跳動帶來了可觀的廣告收入，但在流量背后金融領域的轉化和和其他外延收入，才讓字節預警的主營廣告里看到了新興的希望。

畢竟2021年開始字節跳動引以為傲的廣告業務，出現流量見頂和收入見頂的雙重預警。張一鳴已經意識到字節跳動單靠以前純粹賣水的方式，無法保持高速的增長，開始頻繁探索新的增長領域。

就在這個過程中，還在成長期的飛書和火山引擎，都已經被張一鳴推出來當做直接跳動沖擊B端業務的重要武器。

那么直接面對消費者，而且可以直接在流量中轉化的互聯網金融業務，得到張一鳴的重視就可以想見。

另一方面，原有核心電商業務已經被張一鳴視作下一個現金奶牛，圍繞這個現金奶牛打造金融入口拓展閉環，就成為張一鳴現在必須要做的選擇。

在張一鳴眼中，字節跳動龐大流量的變現渠道，一直是他格外重視的。也因此，字節對電商的野心其實比互聯網金融還要早。這背后就因為電商與用戶的流量是建立在交易基礎上，而今日頭條、抖音龐大的流量如果能通過電商變現，張一鳴的字節跳動就找到一個龐大且穩定的商業模型。

2020年6月，字節跳動正式成立以“電商”明確命名的一級業務部門，統一管理旗下抖音、今日頭條以及西瓜視頻等平臺的電商業務運營。

但對于電商平臺來說，如何留住用戶是一個特別重要的前提，而便捷的互聯網金融服務，對于電商平臺消費者的吸引力，是可以作為核心指標來計算的。

這也是為什么阿里、京東、拼多多、美團、滴滴、甚至攜程都在拼命發展互聯網金融業務的重要原因。

而且張一鳴有一個完全可以學習的對象，那就是馬云曾經的“心頭好”螞蟻金融。

作為互聯網金融發展的集大成者，螞蟻金融已經完成了一系列從小貸平臺向互聯網金融平臺的轉型，幾乎創造了一條完美的金融產業鏈——通過阿里小貸提供貸款業務，通過支付寶提供支付結算業務，通過資產證券化實現融資，此外還涉及擔保、保險、基金等；而浙江網商銀行的獲批，可使其更便利地從事貸款、支付結算等業務，主要的突破在于能通過存款、同業負債等方式加杠桿、增規模等。

這給了張一鳴無限的遐想。

#03

破局的武器

2022年，上半年越來越多的政策出臺，開始對網絡金融收緊政策管理。這種背景下，字節跳動選擇支付業務作為自己互聯網金融業務突破口。

但其實跟支付寶微信支付不一樣，字節并不是想搭建一個超越其他人的支付網絡，而是要將自己的業務與線下流量相結合。

最近抖音商城直播帶貨大量涌進線下商家的優惠券和優惠套餐，未來很有可能字節要求選用自己支付在線下付費的客戶，才可以享受到這些優惠，會極大范圍推動線上流量向線下流量的導流。

有意思的是相比較張一鳴旗下抖音在互聯網金融方面大刀闊斧的前進，宿華的快手卻卻顯得有些保守。

就在張一鳴拿到支付牌照后不到一個月，快手也拿到了金融牌照。但相對于張一鳴的激進宿華還是退了一步，希望支付牌照能促進電商體系的形成，讓快手的商業模式形成閉環。

目前快手的支付牌照只是凸顯快手小電商業閉環的重要性和支持力度，而沒有形成對外發散的競爭優勢。

張一鳴的激進是學的王興。

美團比字節還早上線網絡金融，尤其是支付牌照。2019年美團支付就已上線，并成為美團最核心的支付渠道。

在這個過程中，美團支付通過給予額外的優惠，還有對線下店面植入結算碼和結算硬件的方式，悄然間在支付寶與微信支付之外，占據了第三大網絡支付平臺的空間。

而與支付寶跟微信支付不同，美團支付的每一筆，尤其是掃碼支付過程中，會跳出商家其他產品的推薦和促進銷售的優惠。

這就形成一個對商家二次銷售的促進，整個過程也會提升美團的傭金收入，從而加強用戶、商家跟美團之間的粘性。

張一鳴看中的也是這一點，他迫切希望將抖音頭條上的所流量逐漸線下化，形成一個圍繞資訊信息產生的商業帝國。

然而看中這一點的并不只只是張一鳴。

一方面，2021年，經歷了互聯網金融三年的衰退后，雖然市場玩家繼續減少，但貸款余額反彈，恢復到了2018年的水平。

中國人民銀行《2021年小額貸款公司統計數據報告》顯示，截至2021年末，全國共有小額貸款公司6453家。貸款余額9415億元，全年增加550億元，同比增加5.93%。

另一方面，在銀行間市場傳統的金融標的逐漸衰退，互聯網金融的搶手度在上升，各家銀行都希望匹配互聯網金融的產品來做利率的套期和保值。

這就讓互聯網金融平臺發布的ABS產品在銀行間受到熱捧。

參與行業的玩家在減少，這是合規性上升的標志，也是業務向巨頭集中的標志。而銀行間金融產品的需求在上升，這讓互聯網金融平臺資金快速變現和融資的渠道逐漸暢通。

再加上美團的珠玉在前，越來越多的大廠，進入到這個賽道開始了對互聯網金融的追逐。這其中就有大家都熟悉的京東、騰訊、美團等名字。

根據公開報道顯示，2021年4月，騰訊旗下財付通將注冊資本由25億元增至50億元；8月美團旗下重慶美團三快小額貸款公司將注冊資本由30.58億增至50億；12月京東出手，重慶京東小貸公司的注冊資本增加20億到50億。

接下來是百度，2022年2月百度旗下度小滿的小貸公司注冊資本增加4億到74億。

按照《征求意見稿》跨省經營標準，必要條件是注冊資本要超過“50億”?，F在有10家小貸公司完成了新標準的審核，其中有8家母公司為互聯網公司。

目前，在所有合規的10家“巨頭”小貸公司中，螞蟻集團旗下的重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司以120億的注冊資本獨占鰲頭，增資后的中融小貸則超越百度旗下的度小滿排名第二。

然而，張一鳴的第二就保持了兩個月。

2022年6月，騰訊旗下財付通小貸增資至100億，反超了中融小貸。

此外，攜程小貸、OPPO/VIVO旗下隆攜小貸也增資至50億，滿足了小貸新規中跨省經營的門檻，同時為擴大放貸規模做好了準備。

互聯網巨頭發展到最后，可能都會涉及金融業務，因為金融是商業的潤滑劑和支持底層，天然就具有流量變現的功能。

字節發展到現在也是遵循著這個規律，但目前看還沒有一家能在強烈監管下找出新的道路，也許字節跳動，利用現有龐大的流量入口優勢，可能會找到互聯網金融發展的下一條路。

目前唯一能看到的是，張一鳴的步子越來越大。

但競爭對手也越來越多越來越強。