“行情總是在絕望中產(chǎn)生，在瘋狂中滅亡”，基金業(yè)內(nèi)之所以流傳“冠軍魔咒”的說法，原因也大抵如此。

尤其今年資本市場一波三折，一些優(yōu)質(zhì)賽道有業(yè)績加持也沒能逃脫“估值殺”，去年的雙料冠軍崔宸龍就結(jié)結(jié)實實遭遇了一次“冠軍魔咒”。

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從雙冠王到雙降

2021年，前海開源公用事業(yè)錄得收益率119.42%，在748只股票型基金中高居第一；前海開源新經(jīng)濟靈活配置混合A年度收益率109.36%，在2125只同類混合型基金中也是第一名。而兩只產(chǎn)品的基金經(jīng)理都是崔宸龍，崔宸龍也因此成為2021年“雙料”冠軍。

前海開源公用事業(yè)走勢

崔宸龍從2020年7月20日才開始擔(dān)任前海開源基金經(jīng)理，管理的第一只產(chǎn)品便是前海開源公用事業(yè)，自此算起，出道500多天就成為基金雙冠王，一時風(fēng)頭無兩。

崔宸龍資料圖

要知道，崔宸龍接手前，前海開源公用事業(yè)早已半死不活，規(guī)模一度只剩下1300萬元，距離清盤僅一線之隔。

崔宸龍接管后，形勢立馬發(fā)生180度大轉(zhuǎn)變，不僅業(yè)績狂飆突進，規(guī)模也一路激增，到2021年底，已站上258.16億元規(guī)模，另一只前海開源新經(jīng)濟靈活配置混合A規(guī)模也突破了125億元。

從地獄到天堂，崔宸龍只用了一招：all in 新能源。

然而風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，進入到2022年，新能源失寵，市場表現(xiàn)甚至被“舊能源”遠遠超過，崔宸龍管理的基金紛紛遭遇滑鐵盧。

截至12月27日，崔宸龍的兩只代表性產(chǎn)品前海開源公用事業(yè)與前海開源新經(jīng)濟靈活配置混合A年內(nèi)收益率跌幅分別達30.02%、21.97%，前者甚至跑不過滬深300，在同類中也基本墊底。

此外，崔宸龍管理的其他6只基金（份額不合并計算）至今無一取得正回報，絕大部分跑輸同類平均水平。典型的如前海開源滬港深非周期股票A/C，在2年又160天的任期內(nèi)，回報率均約為-27%，同類為-3.81%。

看來，雙冠王的A面和B面同樣令人震撼。

有觀點認(rèn)為，崔宸龍實際是靠布局策略取勝，簡單來說，就是一人管理多只基金，押注不同賽道，哪只業(yè)績跑在前面就狂推哪只，按哪只情況來編話術(shù)搞營銷，這方法在信息不透明不發(fā)達時期很能做大規(guī)模。然而慕名而來的基民們沖進來時幾乎都站在了頂峰。

不過，整體來看，崔宸龍對新能源是情有獨鐘，押注其他賽道并不多。從2022年三季度持倉來看，崔宸龍管理的基金大部分都配置了比亞迪、寧德時代、TCL中環(huán)等新能源巨頭，涉及新能源車、鋰電池、光伏等領(lǐng)域。

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學(xué)術(shù)大神為何“翻車”？

崔宸龍“翻車”跟其學(xué)歷背景有極大關(guān)系，實際上，崔宸龍是一位學(xué)術(shù)大神。

崔宸龍是美國西北大學(xué)和新加坡南洋理工大學(xué)聯(lián)合培養(yǎng)博士，主攻「材料學(xué)」方向。他的研究課題，包括碳材料(石墨烯、碳納米管等)、納米材料，應(yīng)用方面包括電化學(xué)、鋰電池、選擇性催化、自修復(fù)涂層等領(lǐng)域，曾以第一作者身份，在Nature Nanotech.、Research等期刊，先后發(fā)表論文11篇，被引用超千次。

即便是在學(xué)霸輩出、人才濟濟的基金圈，崔宸龍也是獨一檔的存在。

強大的學(xué)術(shù)背景和科研素養(yǎng)，讓他有一種從第一性原理出發(fā)看問題的習(xí)慣。

比如，當(dāng)被問及為什么看好鋰電池，大多數(shù)人都圍繞政策、市場空間、估值等層面論述，崔宸龍的回答則是：“鋰是自然界最輕的金屬，因此鋰電池性能最好。”

對于光伏，他也有一番直擊本質(zhì)的認(rèn)識：光伏本質(zhì)是半導(dǎo)體器件，光打在半導(dǎo)體上產(chǎn)生電子，遵循摩爾定律，性能提升愈發(fā)加速。在可控核聚變做出來之前，光伏是最牛的。

就在上個月，崔宸龍直接在一次直播中拿出一塊家用光伏板，然后現(xiàn)場拆分講解，生生把基金路演辦成了課堂，崔宸龍也因此成為基金圈“第一拆”。

因此，不難理解，崔宸龍接手前海開源公用事業(yè)后，相較于前任恪守本分，老老實實布局公用事業(yè)相關(guān)股票，崔宸龍的選擇是全面擁抱新能源，甚至不惜風(fēng)格漂移。

但是盈虧同源，由于缺乏對其他行業(yè)的研究，在今年的動蕩行情下，仍然繼續(xù)梭哈新能源，等待他的結(jié)果自然也就如同“醫(yī)療女神”葛蘭，押注半導(dǎo)體的蔡嵩松，酷愛飲酒的張坤，一起坐“過山車”——這是市場對賽道狂熱者們的“懲戒”。他們需要學(xué)學(xué)巴菲特的智慧。

近日，在南方財經(jīng)國際論壇2022年會——基金業(yè)年會上，崔宸龍回顧2022年市場走勢時坦言，“2022 年對于投資者和我個人壓力都非常大，因為2022年內(nèi)外部沖擊加大，使股票市場受到非常大的壓力。”

不過，崔宸龍認(rèn)為，當(dāng)前市場已處于歷史底部區(qū)域，看好明年整個資本市場，尤其是新能源的發(fā)展，并預(yù)期2022年全年板塊的總盈利大概率將會突破3000億元。

看來，崔宸龍仍將繼續(xù)選擇堅守新能源。長周期的押注一個成長賽道，無懼過程中的波動，反過來也對基民們提出一個問題：這是我喜歡的投資風(fēng)格嗎？

值得注意的是，今年以來，除了明星基金經(jīng)理崔宸龍表現(xiàn)令人失望外，前海開源還有多只基金低迷，如肖立強管理的前海開源價值策略股票收益率為-46.69%，在同類中墊底，章俊、王霞管理的前海開源滬港深景氣行業(yè)精選混合，范潔、曲揚管理的前海開源醫(yī)療健康A(chǔ)/C等20余只基金跌幅都超30%。

不難想象，前海開源作為管理規(guī)模超千億的知名公募，肯定是被瘋狂吐槽了。