5月6日，一年一度的伯克希爾哈撒韋股東大會(huì)又將如期而至。全球投資者們都等待著巴菲特與芒格發(fā)表他們對(duì)于全球投資市場(chǎng)以及前景上的研判觀點(diǎn)。

在此之前，我們不妨再借過(guò)往文章復(fù)盤(pán)一下老巴過(guò)去一年的投資動(dòng)作以及背后的投資邏輯。看看老巴在2022年，有哪些值得一提的“神操作”。

·大幅度加倉(cāng)能源股

2022年，巴菲特在傳統(tǒng)能源股上的操作，無(wú)疑最引人注目。

根據(jù)伯克希爾在今年2月公布的13F持股清單計(jì)算，能源股占總伯克希爾持倉(cāng)總市值的比率從2021年底的1%迅速增至2022年底的13.87%——而西方石油和雪佛龍則是其持有最多的兩大股票。

從去年初至今年3月，伯克希爾就不斷買(mǎi)入西方石油的股票，并一舉成為西方石油的單一最大股東。截至今年3月底，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司持有西方石油的股份達(dá)到2.11億股，持股比例達(dá)到了23.5%左右。

此外，伯克希爾在去年大幅增持了約1.25億股雪佛龍股票，其總持股數(shù)相比于一年前增長(zhǎng)了逾3倍。雪佛龍也因此上升為伯克希爾的第三大持倉(cāng)股，持倉(cāng)市值高達(dá)292.52億美元，占伯克希爾投資組合的9.78%。

巴菲特對(duì)著這兩石油巨頭的加倉(cāng)舉動(dòng)，無(wú)疑表明其對(duì)于傳統(tǒng)能源行業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)間維度上的看好。在我們看來(lái)，老巴增持西方石油，一方面可能基于西方石油偏低的生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)；另一方面，可能是老巴預(yù)判了國(guó)際油價(jià)的長(zhǎng)期震蕩趨勢(shì)等等。

當(dāng)然老巴關(guān)于西方石油的觀點(diǎn)有很多，關(guān)于老巴加倉(cāng)西方石油的觀點(diǎn)，大家不妨再度回顧：實(shí)錘，巴菲特大舉加倉(cāng)！

·精準(zhǔn)減持美銀行股

與大舉加倉(cāng)能源行業(yè)相對(duì)應(yīng)的，是巴菲特在去年大量減少了對(duì)金融業(yè)的押注。

截至2022年底，伯克希爾投資組合中金融股的持有比率從2021年底的28%降至24%。除了巴菲特賴以成名的美國(guó)銀行還在其組合的前十，其他銀行股都已逐漸退出重倉(cāng)名單。

而隨后2023年伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)的日益加息，美國(guó)銀行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)了倒閉風(fēng)波，因此，老巴在2022年Q4的操作，無(wú)疑堪稱(chēng)是精準(zhǔn)操作。不過(guò)事實(shí)上，伯克希爾自2020年以來(lái)，就開(kāi)啟了減持銀行股的步伐，金融股在其持倉(cāng)中的權(quán)重已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度回落。

近日，老巴在接受媒體采訪時(shí)，曾表達(dá)過(guò)他對(duì)于美國(guó)銀行業(yè)的看法：

在老巴看來(lái)，銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，或主要在于銀行總是時(shí)不時(shí)做一些愚蠢的事情，如資產(chǎn)和負(fù)債不匹配或者在會(huì)計(jì)操作上做手腳，忽略或違反會(huì)計(jì)程序來(lái)幫助他們提高財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。這對(duì)于普通投資者是很難把握的。

關(guān)于銀行股的觀點(diǎn)，我們此前也有專(zhuān)門(mén)寫(xiě)文章，可以回顧：巴菲特如何投資暴雷的銀行？

·增持日本五大商社

談起巴菲特在海外市場(chǎng)的投資，日本五大商社自然是忽略不了的了。

截至今年4月巴菲特的日本之行，老巴透露其已將在日本五大商社的持股增至7.4%，并表示這是伯克希爾在美國(guó)以外的最大投資。巴菲特表示，對(duì)這些日本貿(mào)易公司的投資是長(zhǎng)期的，持股比例可能上升至9.9%。

這五家日本商社的資產(chǎn)大多在日本以外，而且偏向大宗商品領(lǐng)域。在去年，隨著大宗商品價(jià)格飆升，這五大商社的股價(jià)均大幅上漲。

我們此前也整理過(guò)老巴投資日本商社的觀點(diǎn)，一句話概括即：日本低成本現(xiàn)金去吃能源投資加大宗商品服務(wù)的五大商社這類(lèi)高股息的股票，老巴的算盤(pán)敲得叮當(dāng)響：作業(yè)來(lái)了！巴菲特最新動(dòng)向

·快進(jìn)快出臺(tái)積電

此外，老巴還在2022年快進(jìn)快出了一波臺(tái)積電(雖然是獲利走的)。

在去年第三季度，伯克希爾首次增倉(cāng)臺(tái)積電，截至9月底持倉(cāng)市值曾一度達(dá)到41億美元。但僅僅過(guò)去一個(gè)季度，到去年年底，伯克希爾便大幅減持了其在臺(tái)積電持股的86%，近乎清倉(cāng)式地拋售。

此后，巴菲特也在一次采訪中表達(dá)了對(duì)于投資臺(tái)積電的疑慮。

在老巴看來(lái)，建倉(cāng)臺(tái)積電，是因?yàn)槠鋵?duì)于該公司在半導(dǎo)體行業(yè)領(lǐng)頭地位的認(rèn)可，同時(shí)他也稱(chēng)贊臺(tái)積電是一家管理良好的企業(yè)。但他也提到，鑒于地緣政治因素，他不得不大幅減持。

“臺(tái)積電是在這個(gè)領(lǐng)域創(chuàng)造壓倒性利潤(rùn)的最大企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況也很好，但位于奧馬哈，還是位于臺(tái)灣，將產(chǎn)生差異。”

·持續(xù)減持比亞迪

最后，對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，巴菲特從去年開(kāi)始減持其已經(jīng)持倉(cāng)14年比亞迪港股，也尤為令人關(guān)注。

根據(jù)港交所4月11日晚上披露的數(shù)據(jù)，自2022年8月以來(lái)，巴菲特已累計(jì)減持約1.05億股比亞迪港股，持股比例也從19.92%降至10.9%。

巴菲特曾對(duì)自己的減倉(cāng)行為做了解釋?zhuān)谒磥?lái)，比亞迪是一家“卓越的公司”，讓伯克希爾在過(guò)去13年一直獲利，減持比亞迪是為了更好地配置伯克希爾的資本。

而相比巴菲特含蓄的表述，芒格對(duì)于比亞迪的觀點(diǎn)更為直接。

芒格認(rèn)為“比亞迪的市盈率已經(jīng)是50倍了(此為當(dāng)時(shí)訪談時(shí)的估值)，價(jià)格已經(jīng)不便宜。當(dāng)然，從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，今年它可能會(huì)有50%以上的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。我們不是現(xiàn)在拋售比亞迪，我們之前就出售了一些比亞迪股票，主要因?yàn)楸葋喌系墓蓛r(jià)已經(jīng)很高，現(xiàn)在比亞迪的市值已經(jīng)超過(guò)了奔馳的市值，但這不代表不看好它了，比亞迪是非常了不起的一家公司。”

〖 證券之星資訊 〗

本文不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。