億萬富翁查理·芒格（Charles Munger）去世了，他是沃倫·巴菲特（Warren Buffett）近60年來的另一個伙伴和陪襯，將伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）從一家失敗的紡織制造商轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€帝國。他99歲。這位投資圣人在成為沃倫·巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司的得力助手之前就已經(jīng)發(fā)了財。

根據(jù)伯克希爾哈撒韋公司的一份新聞稿，芒格于周二去世。該集團(tuán)表示，從芒格的家人那里得知，他今天早上在加州一家醫(yī)院平靜地去世了。芒格從未正式從伯克希爾哈撒韋公司退休，到2024年1月1日他就滿100歲了。

巴菲特在一份聲明中說:“如果沒有查理的啟發(fā)、智慧和參與，伯克希爾哈撒韋公司不可能建立到今天的地位。”

作為一名訓(xùn)練有素的律師，芒格幫助比他小7歲的巴菲特形成了一套長期投資公司的哲學(xué)。在他們的管理下，從1965年到2021年，伯克希爾的年平均收益率為20.1%，幾乎是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500 Index)漲幅的兩倍。數(shù)十年的復(fù)合回報使這對夫婦成為億萬富翁和民間英雄，受到投資者的崇拜。

芒格是伯克希爾哈撒韋公司的副董事長，也是該公司最大的股東之一，截至2022年3月2日，該公司的股票價值約為21億美元(合32億美元)。截至2023年初，他的總凈資產(chǎn)約為25億美元。這對許多人來說是一個令人瞠目結(jié)舌的數(shù)字，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于巴菲特的深不可測的財富，他的財富估計(jì)超過1000億美元。

在伯克希爾2021年的年度股東大會上，當(dāng)時97歲的芒格似乎無意中透露了一個保守得很好的秘密：在巴菲特時代結(jié)束后，副董事長格雷格·阿貝爾將“保留公司文化”。

在公司在內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市舉行的年會上，芒格和巴菲特都是在奧馬哈長大的。會上，芒格以他的直男形象和對企業(yè)過度行為的譴責(zé)而聞名。隨著巴菲特的名聲和財富的增長——這取決于伯克希爾的股價，他有時是世界上最富有的人——芒格作為現(xiàn)實(shí)檢查的價值也在增加。

2002年伯克希爾公司的股東大會上，坐在他旁邊的巴菲特這樣評價芒格:“有一個合伙人會說，‘你的思路不清晰’，這真是太棒了。”(“這種情況并不經(jīng)常發(fā)生，”芒格插嘴說。)巴菲特補(bǔ)充說，太多的首席執(zhí)行官身邊都是“一群馬屁精”，他們不愿挑戰(zhàn)自己的結(jié)論和偏見。

芒格說，巴菲特受益于有一個“會說話的陪襯，他知道一些事情”。我認(rèn)為我在這方面非常有用。”

芒格戴著厚厚的眼鏡，在1980年白內(nèi)障手術(shù)并發(fā)癥后失去了左眼。芒格在1984年至2011年期間擔(dān)任韋斯科金融公司(Wesco Financial)的董事長兼首席執(zhí)行官。2011年，巴菲特的伯克希爾收購了這家總部位于加州帕薩迪納(Pasadena)的保險和投資公司的剩余股份。

巴菲特稱贊芒格拓寬了他的投資策略，從青睞陷入困境的低價公司，希望從中獲利，轉(zhuǎn)向關(guān)注質(zhì)量更高但價格偏低的公司。

超越價值

巴菲特稱贊芒格拓寬了自己的投資方法，超越了他的導(dǎo)師本杰明?格雷厄姆(Benjamin Graham)堅(jiān)持以低于標(biāo)的資產(chǎn)價值的價格買入股票的做法。在芒格的幫助下，他開始組建這家涵蓋保險、鐵路、制造業(yè)和消費(fèi)品的企業(yè)集團(tuán)，2019年的營業(yè)利潤接近240億美元。

巴菲特在1999年對《奧馬哈世界先驅(qū)報》說:“查理一直強(qiáng)調(diào)，‘讓我們收購真正優(yōu)秀的企業(yè)。’”

這意味著企業(yè)擁有強(qiáng)大的品牌和定價權(quán)。1972年，芒格力勸巴菲特收購加州糖果公司See 's Candies。這筆交易的成功——巴菲特開始將喜詩視為“夢想企業(yè)的原型”——激發(fā)了伯克希爾15年后對可口可樂股票的10億美元投資。

尖刻的芒格經(jīng)常抑制巴菲特的熱情，以至于巴菲特開玩笑地稱他為“可惡的無名之輩”。

在伯克希爾2002年的股東大會上，巴菲特對公司是否可能收購一家有線電視公司的問題給出了三分鐘的回答。芒格說，他懷疑能否以可接受的價格買到一輛。

“你覺得什么價位比較合適?”巴菲特問道。

芒格回避道:“可能出價比你低。”

紙板剪影

從洛杉磯到奧馬哈，芒格經(jīng)常與巴菲特通電話。即使他們沒有聯(lián)系，巴菲特也聲稱他知道芒格會怎么想。2010年，當(dāng)芒格錯過伯克希爾股東特別會議時，巴菲特把他的合伙人的紙板剪紙帶到舞臺上，模仿芒格說:“我完全同意。”

芒格直言不諱地批評企業(yè)的不當(dāng)行為，指責(zé)一些首席執(zhí)行官的薪酬方案“瘋狂”和“不道德”。他稱比特幣是“有毒的毒藥”，將加密貨幣籠統(tǒng)地定義為“部分是欺詐，部分是欺騙”，并警告稱，大部分銀行業(yè)已經(jīng)變成了“變相賭博”。

斯米德資本管理公司(Smead Capital Management)的首席執(zhí)行官科爾?斯米德(Cole Smead)是伯克希爾的長期投資者，他說:“我喜歡他切入核心的能力，而不在乎他怎么說。”“在當(dāng)今社會，這是一件非常獨(dú)特的事情。”

盡管芒格站在美國共和黨一邊，巴菲特站在民主黨一邊，但兩人經(jīng)常在一些問題上找到共同點(diǎn)，比如全民醫(yī)療保健的可取性，以及政府對金融體系進(jìn)行監(jiān)管的必要性。

但是，當(dāng)巴菲特周游世界敦促億萬富翁投身慈善事業(yè)時，芒格說，像好市多批發(fā)公司這樣的私人公司——他在該公司董事會工作了20多年——比知名慈善基金會對社會的貢獻(xiàn)更大。

芒格用自己的捐款促進(jìn)了墮胎權(quán)和教育。他曾擔(dān)任洛杉磯好撒瑪利亞人醫(yī)院的主席。密歇根大學(xué)(University of Michigan)和加州大學(xué)圣巴巴拉分校(University of California at Santa Barbara)獲得了數(shù)百萬美元的遺贈，用于新建住房設(shè)施，這讓他有機(jī)會放縱自己對建筑的熱情——盡管他在圣巴巴拉校區(qū)建造4500人宿舍的設(shè)想在2021年遭到了抗議，因?yàn)榻^大多數(shù)臥室都沒有窗戶。

盡管芒格在世界范圍內(nèi)的知名度從未與巴菲特相比，但他直率的說話方式為他贏得了一批追隨者。

他用“追星族”一詞來指代他的粉絲，通常有數(shù)百人，他們聚集在一起看他，但沒有巴菲特。芒格在加州帕薩迪納主持伯克希爾旗下威斯科金融公司(Wesco Financial Corp.)的年度會議時，闡述了自己的人生哲學(xué)和投資哲學(xué)。

在2011年的股東大會上，也就是伯克希爾完全控制韋斯科之前的最后一次會議上，芒格對聽眾說:“你們都需要一個新的偶像。”

查爾斯·托馬斯·芒格于1924年1月1日出生在奧馬哈，是阿爾弗雷德·芒格和被稱為圖迪的弗洛倫斯·羅素三個孩子中的老大。他的父親是一名聯(lián)邦法官的兒子，在回到奧馬哈之前曾在哈佛大學(xué)獲得法律學(xué)位，他的客戶包括《奧馬哈世界先驅(qū)報》。

芒格與巴菲特家族最初的接觸是在他周六在巴菲特父子公司工作時開始的。巴菲特父子公司是沃倫的祖父歐內(nèi)斯特?巴菲特在奧馬哈經(jīng)營的一家雜貨店。但這對未來的伴侶直到多年后才見面。

芒格17歲時進(jìn)入密歇根大學(xué)，計(jì)劃學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)，主要是因?yàn)閿?shù)學(xué)來得太容易了。2017年，他在密歇根羅斯商學(xué)院(Michigan’s Ross Business School)的一次談話中說:“我年輕的時候，任何數(shù)學(xué)課我都能拿A，根本不需要做任何功課。”

1942年，在他大二的時候，他加入了陸軍航空隊(duì)，不久就加入了空軍。在被派往阿拉斯加諾姆之前，他被派往加州理工學(xué)院學(xué)習(xí)氣象學(xué)。在此期間，1945年，他娶了他的第一任妻子南希·哈金斯。

由于沒有本科學(xué)位，芒格在1946年退伍前申請了哈佛法學(xué)院。根據(jù)珍妮特·洛在2000年出版的《該死的正確!》一書，他是在一位家庭朋友和前學(xué)校院長的干預(yù)下才被錄取的。伯克希爾哈撒韋公司億萬富翁查理·芒格的幕后故事。芒格在《哈佛法律評論》工作，1948年，他是335名學(xué)生中12名以優(yōu)異成績畢業(yè)的學(xué)生之一。

芒格帶著妻子和兒子泰迪(Teddy)搬到了加州，加入了洛杉磯的一家律師事務(wù)所。1953年離婚前，他們又添了兩個女兒。1956年，芒格與兩個孩子的母親南希·巴里·博思威克(Nancy Barry Borthwick)結(jié)婚，隨著時間的推移，他們又生了四個孩子，擴(kuò)大了這個混合家庭。(芒格的長子泰迪1955年死于白血病。)

芒格并不滿足于法律職業(yè)的收入潛力，他開始從事建筑項(xiàng)目和房地產(chǎn)交易。他創(chuàng)立了一家新的律師事務(wù)所Munger, Tolles & Hills，并于1962年創(chuàng)辦了一家投資合伙公司W(wǎng)heeler, Munger & Co.，仿效巴菲特與他最早的投資者在奧馬哈建立的合伙公司。

芒格在1995年出版的《巴菲特:一個美國資本家的形成》一書中對羅杰·洛溫斯坦說:“和沃倫一樣，我對致富有著極大的熱情。”“不是因?yàn)槲蚁胍ɡ俏蚁胍?dú)立。我非常想要它。我覺得把發(fā)票寄給別人很不體面。”

1959年引入

1959年，他在奧馬哈的家中與巴菲特相識，這對他的命運(yùn)至關(guān)重要。雖然他們第一次見面的確切地點(diǎn)是愛情的主題，但很明顯他們馬上就合得來了。很快，他們幾乎每天都在電話里交談，投資于同樣的公司和證券。

他們對伯克希爾哈撒韋公司的投資始于1962年，當(dāng)時該公司在馬薩諸塞州的紡織廠生產(chǎn)男士西裝襯里。1965年，巴菲特獲得了該公司的控股權(quán)。雖然這些工廠關(guān)閉了，但伯克希爾仍然是巴菲特不斷壯大的企業(yè)集團(tuán)的企業(yè)載體。

一個重要的共同發(fā)現(xiàn)是一家名為Blue Chip Stamps的公司，該公司運(yùn)營著雜貨店和其他零售商提供的流行兌換游戲。因?yàn)樯痰觐A(yù)先支付了郵票的費(fèi)用，而獎品是在很久以后才兌換的，所以藍(lán)籌在任何時候都坐著一堆錢，就像銀行一樣。

利用這筆資金，巴菲特和芒格購買了See 's Candies、《布法羅晚報》(Buffalo Evening News)和芒格即將領(lǐng)導(dǎo)的韋斯科金融(Wesco Financial)的控股權(quán)。

1975年，美國證券交易委員會(sec)指控藍(lán)籌郵票公司操縱了韋斯科的股價，因?yàn)榘头铺睾兔⒏裾f服其管理層放棄了一項(xiàng)合并計(jì)劃。藍(lán)籌在不承認(rèn)有罪的情況下，同意向韋斯科的前投資者支付總計(jì)約11.5萬美元，從而解決了這場糾紛。

這場磨難凸顯了巴菲特和芒格擁有如此復(fù)雜和重疊的金融利益的風(fēng)險。經(jīng)過數(shù)年的努力，波克夏終于在1983年將藍(lán)籌郵票公司(Blue Chip Stamps)并入伯克希爾。芒格持有的伯克希爾股份升至2%，成為巴菲特的副董事長。

看好中國

近年來，芒格的粉絲繼續(xù)前往洛杉磯，在他擔(dān)任董事長的出版公司Daily Journal Corp.的年會上向他提問。他展示了自己的投資技巧，在2008-2009年金融危機(jī)最嚴(yán)重的時候，他將公司的資金投入了富國銀行(Wells Fargo & Co.)等暫時遭受重創(chuàng)的股票。

芒格多年來一直比巴菲特更看好投資中國。例如，在芒格開始購買中國汽車制造商比亞迪股份有限公司(BYD Co.)的股票數(shù)年后，伯克希爾成為該公司的最大股東，不過伯克希爾在2022年開始減持比亞迪股份。

2018年，芒格開始與兩位下一代高管格雷格·阿貝爾和阿吉特·賈恩分享伯克希爾副董事長的頭銜，這兩位高管被任命為董事會成員，這是人們期待已久的巴菲特繼任計(jì)劃的標(biāo)志。

三年前，正是芒格本人，以他標(biāo)志性的方式表達(dá)了對他們可能升職的贊揚(yáng)：對老板進(jìn)行了反諷。

“在某些重要方面，”他在2015年談到阿貝爾和賈恩時寫道，“兩人都是比巴菲特更好的企業(yè)高管。”

這位99歲的投資者經(jīng)常高度評價中國，仍然是中國的堅(jiān)定支持者。

“未來20年，中國經(jīng)濟(jì)的前景比幾乎任何其他大型經(jīng)濟(jì)體都要好，”他在今年接受采訪時表示。

蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫克在微博上擁有160萬粉絲，他說芒格是一位“商業(yè)巨頭，對周圍的世界有著敏銳的觀察”。

“查理·芒格幫助建立了一個美國制度，并通過他的智慧和洞察力激勵了一代領(lǐng)導(dǎo)人。我們將深深懷念他。”他用中英文發(fā)帖。

中國電動汽車制造商比亞迪美洲公司(BYD Americas)的總裁在一份聲明中表示，“芒格不僅僅是一位投資者;他是一個有遠(yuǎn)見的人，早在電動汽車和可再生能源成為全球必需品之前，他就相信它們的潛力。”他補(bǔ)充說:“查理堅(jiān)定不移的支持和指導(dǎo)有助于比亞迪成為今天全球清潔能源的領(lǐng)導(dǎo)者。”

芒格是伯克希爾哈撒韋公司2008年決定投資比亞迪的關(guān)鍵人物。這筆投資最初的價值為18億港元(合2.3億美元)，后來價值激增。

根據(jù)伯克希爾哈撒韋公司最近向香港交易所提交的一份文件，截至10月底，該公司持有比亞迪約7.98%的股份。這些股票現(xiàn)在價值185.4億港元(合24億美元)。

根據(jù)伯克希爾哈撒韋公司此前的聲明，自2022年年中以來，該公司已出售了逾1.37億股比亞迪股票。今年2月，芒格在一次虛擬會議上表示:“在伯克希爾(哈撒韋公司)，我從來沒有幫助比亞迪做過這么好的事情，而且我只做過一次。”

“在中國，比亞迪遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于特斯拉。”最近，他稱贊比亞迪創(chuàng)始人王傳福是一位“天生的工程師”，并將他與特斯拉的首席執(zhí)行官相提并論。“比亞迪的家伙比伊隆·馬斯克(Elon Musk) ?更擅長制造東西，”他在接受10月份發(fā)布的播客采訪時表示。