市場(chǎng)全天探底回升，滬指8連陽收盤重新站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

盤面上，AI概念股持續(xù)活躍，其中Sora及短劇概念股領(lǐng)漲，維海德20CM6連板，因賽集團(tuán)等漲停；英偉達(dá)概念股開盤拉升；算力概念股維持強(qiáng)勢(shì)。MR概念股大幅反彈；新型工業(yè)化概念股震蕩走高，東杰智能等10余股漲停。下跌方面，煤炭股陷入調(diào)整，淮北礦業(yè)跌近4%。

板塊方面，Sora概念、短劇、MR、新型工業(yè)化等板塊漲幅居前，煤炭、機(jī)場(chǎng)、玉米等板塊跌幅居前。總體上個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超4300只個(gè)股上漲，逾百股漲停。

截至收盤，滬指漲0.55%，深成指漲0.28%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.02%。滬深兩市今日成交額9219億，較上個(gè)交易日放量995億。北向資金全天凈賣出0.92億，其中滬股通凈買入28.37億元，深股通凈賣出29.29億元。

01

滬指重返3000點(diǎn)

今日，滬指豪取8連陽，成功站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。形勢(shì)大好下，“A股”、“上證指數(shù)收復(fù)3000點(diǎn)大關(guān)”、“A股3000點(diǎn)附近你加倉(cāng)嗎”等詞條先后沖上熱搜榜單。

不過要注意的是，今日滬指雖然收復(fù)3000點(diǎn)，但盤中一度失守。綜合而言，或是因?yàn)?strong>3000點(diǎn)面臨著三層壓力：一是半年線的壓力，二是3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)的壓力，三是此處也是一個(gè)籌碼密集區(qū)，面臨著一定拋壓。再加上外圍流動(dòng)性的分流，所以出現(xiàn)了3000點(diǎn)關(guān)前一度休整的情況。

壓力之下，A股后續(xù)如何演繹？綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，大盤維持3000點(diǎn)上方仍是大概率事件。

首先，市場(chǎng)有一股合力正在形成。民生證券認(rèn)為，從年初至今來看，煤炭、銀行、石油石化等紅利型資產(chǎn)表現(xiàn)依然領(lǐng)先，一定程度上打破了大量投資者 “市場(chǎng)進(jìn)入反彈，風(fēng)格也將進(jìn)行切換”的認(rèn)知預(yù)期。這股合力亦由此而生。目前，增量部分的資金主要來自托市資金和保險(xiǎn)資金，而這類資金主要配置方向是央企和紅利資產(chǎn)。值得注意的是，在微盤策略失敗之后，量化基金也開始主打紅利策略。

其次，由于市值較大的緣故，市場(chǎng)的托力亦在于央企和國(guó)企，而這類公司又有利好預(yù)期。國(guó)務(wù)院國(guó)資委首提將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核中，“市值管理”這一概念重回投資者視野。華泰證券認(rèn)為，分紅是市值管理的重要工具之一，國(guó)央企分紅力度并不弱、但持續(xù)性有待提升。國(guó)央企分紅力度與廣度初具，但“股權(quán)財(cái)政”仍有空間。

基于上述情形，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，市場(chǎng)對(duì)于高息、央國(guó)企的共識(shí)正在形成，這將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成較強(qiáng)支撐，整體的反彈結(jié)構(gòu)尚未遭到破壞。

02

社保基金再現(xiàn)大動(dòng)作

消息面上，社保基金近期又有大動(dòng)作。

據(jù)上證報(bào)報(bào)道，近日，社保基金灣區(qū)科技創(chuàng)新股權(quán)投資基金(深圳)合伙企業(yè)(有限合伙)正式注冊(cè)成立。公開信息顯示，基金注冊(cè)資本51億元人民幣，落地深圳福田區(qū)。其中，社保基金認(rèn)繳出資50億元，深創(chuàng)投旗下深創(chuàng)投紅土私募股權(quán)投資基金管理(深圳)有限公司認(rèn)繳出資1億元人民幣。

值得注意的是，這是社保基金第三只帶有區(qū)域色彩的專項(xiàng)基金。去年，“社保基金中關(guān)村自主創(chuàng)新專項(xiàng)基金”、“社保基金長(zhǎng)三角科技創(chuàng)新專項(xiàng)基金”相繼落地北京、上海。短短一年時(shí)間，社保基金專項(xiàng)基金完成了在北京、上海、深圳超一線城市的布局。

市場(chǎng)觀點(diǎn)稱，上述三只基金不僅具有強(qiáng)烈的區(qū)域色彩，且關(guān)注同一個(gè)主題——科技創(chuàng)新。社保基金出資成立基金，具有示范效應(yīng)，將帶來保險(xiǎn)資金、商業(yè)養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金加快投資。源源不斷的增量資金有望對(duì)A股形成支撐。

更大視角下，社保基金其實(shí)早已著手布局市場(chǎng)化股權(quán)基金。

據(jù)執(zhí)中ZERONE數(shù)據(jù)顯示，截至2024年2月21日，全國(guó)社保基金累計(jì)出資54只基金，可獲知總投資基金認(rèn)繳資本(51只基金)976.77億元。

從出資基金規(guī)模來看，社保基金共參與出資41只注冊(cè)資本30億元以上的基金，認(rèn)繳總資本為907億元；重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療健康、先進(jìn)制造、企業(yè)服務(wù)、生產(chǎn)制造等賽道；從被投項(xiàng)目階段來看，絕大部分屬于未上市階段，其中的177個(gè)項(xiàng)目公司已上市、287個(gè)項(xiàng)目公司擬上市。

03

中信建投：A股歷史大底已確立

最后，回到A股本身來看。在春節(jié)前，A股市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)明顯的變化

——即整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性問題得到解決，隨著一系列政策出臺(tái)，市場(chǎng)開始進(jìn)入反彈修復(fù)行情。

展望后續(xù)，中信建投陳果從五個(gè)角度對(duì)A股進(jìn)行了分析：

第一，從市場(chǎng)的基本面底部來講，我們認(rèn)為，中國(guó)庫存周期的底部或者對(duì)應(yīng)企業(yè)盈利的底部，其實(shí)已經(jīng)確立了。當(dāng)企業(yè)庫存達(dá)到一個(gè)極低的位置之后，企業(yè)盈利比較容易見底反彈。

第二，市場(chǎng)的情緒在春節(jié)前已經(jīng)到了一個(gè)極端值，也就是“情緒底”。春節(jié)前，市場(chǎng)曾經(jīng)出現(xiàn)過千股跌停，實(shí)際上是一個(gè)流動(dòng)性問題，造成拋售恐慌。這種情況導(dǎo)致的市場(chǎng)調(diào)整，往往是超調(diào)，超越基本面的。一旦有外力解決流動(dòng)性問題，市場(chǎng)就會(huì)把這種跌幅修復(fù)回去。回過頭來看，那種情緒造成的恐慌底部，往往是一個(gè)中期的底部。在這種背景下，理論上情緒底也過去了，市場(chǎng)情緒最差的時(shí)候也過去了。

第三，資金面的情況。實(shí)際上，資金面與基本面的預(yù)期、情緒面的變化、政策風(fēng)險(xiǎn)偏向都有關(guān)系，它是一個(gè)結(jié)果。總體來看，市場(chǎng)可能從之前凈流出狀態(tài)慢慢穩(wěn)定下來，甚至進(jìn)入一個(gè)小幅凈流入狀態(tài)。近期，北上資金有了流入趨勢(shì)，外資的一些衍生品市場(chǎng)中看漲期權(quán)的比例在上升，產(chǎn)業(yè)資本也開始轉(zhuǎn)向增持，并且ETF的資金也開始凈流入了。

第四，資本市場(chǎng)改革提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。從現(xiàn)在趨勢(shì)來看，政策層面總體來講進(jìn)入到了一個(gè)新的起點(diǎn)，這一次有方方面面的、涉及到機(jī)制、或者深層次的改革。

第五，股票供求關(guān)系有望改善。當(dāng)下來看，資產(chǎn)荒其實(shí)還是存在，A股市場(chǎng)還是有配置需求的。今年A股估值會(huì)有一定提升，這背后，無風(fēng)險(xiǎn)利率率以及一部分的風(fēng)險(xiǎn)偏好，都是非常重要的支撐。

基于上述五方面，陳果判斷，市場(chǎng)的大底應(yīng)該說已經(jīng)是確立了，今年的A股市場(chǎng)可投資性或環(huán)境明顯比去年要好，2024年市場(chǎng)整體預(yù)期是正收益，估值有擴(kuò)張，盈利有增長(zhǎng)。市場(chǎng)后續(xù)會(huì)是一個(gè)修復(fù)的趨勢(shì)，或者說是震蕩偏向上的趨勢(shì)。

具體投資策略上，陳果認(rèn)為，高股息紅利依然是重點(diǎn)的方向，此外還有科技、醫(yī)藥、新能源、AI賽道等方向值得關(guān)注。