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出品/公司研究室基金組

文/雪梅

談起招商基金，人們第一感覺就是這是招商系下屬的一家公司。這個直觀印象確實不錯，目前，招商銀行與招商證券分別持有公司55%與45%的股份。

不過，2002年成立時，這家基金公司最響亮的名頭是中國第一家中外合資基金管理公司，當時，荷蘭投資公司持有招商基金33.3% 的股份。

目前，招商基金公司旗下有495 只基金，其中普通基金475只，貨幣基金20只，基金經理70人。截至2023年5月29日，公司在管資產8020.79億元。

公司研究室注意到，從2019年12月31日的3781.54億，到2020年底的5033.31億，再到2021年底7409.70億，招商基金在管資產連續兩年躍升，如今已經站上8000億元大關。這樣的“飛躍”，當然離不開大批新基金的發行。

這些新基金中，有不少業績虧損，個別基金虧損的還很厲害。70名基金經理中，有些人的投資業績也一般，有16位在管產品業績近兩年近乎全負，部分人在管規模大幅縮水。

此前，招商基金總經理徐勇表示，必須把首要目標放在如何更好滿足投資者的風險收益偏好和產品需求上，不追求在市場上的“曝光率”，著力提升在客戶心目中的“滿意率”。面對這么多產品業績虧損，不清楚招商基金如何讓投資人滿意。

01、70名基金經理幾乎人人在管的都有“新”基金

招商基金目前有70位基金經理，查閱他們的在管基金，公司研究室驚訝地發現，除了個別貨幣基金管理人，絕大多數基金經理手頭都有“新”基金。

當然，這里的“新”，不是單純指剛剛發行或正在發行的新產品，而是近2兩年發行的基金。而這些基金，除了少數產品外，大部分業績都表現一般。

公司研究室發現，不論是那些在管資產100億以上的大咖，還是管理資產10億以下的小兵，也不論是累計任職10年以上的老將，還是剛走上基金經理崗位不久的菜鳥，幾乎人人手頭都有這類“新”基金。

比如，基金經理王平，累計任職時間超12年，在管規模94.38億，其在管產品中，2022年以來發行的產品就高達7只，多只產品規模不足1億。

再如，基金經理翟相棟，累計任職時間1年又32天，在管規模31.29億，在管2只產品中，有1只是2023年1月30日剛成立的，份額僅1.2億份。

再如，基金經理陽宜洋，任職時間284天，在管規模13.09億，旗下4只產品A/C，2只是2021年12月成立，2只是2022年1月成立，

招商基金這種布局，似乎有人人上場“練兵”的味道。雖然有些人管理的產品規模很小，甚至不足1億，但既然手頭有產品，就有責任。

業內人士認為，這樣大面積練兵，好處是有利于年輕的基金經理快速成長；同時，也反映了招商基金在管資產前兩年快速擴張后，帶來的產品管理壓力。

02、16位基金經理在管產品近2年業績近乎全負

公司研究室注意到，招商基金公司部分基金經理在管產品業績全負，看上去綠油油一片。

比如，基金經理任琳娜，累計任職時間超4年，任職期間最佳回報是在上一家基金公司獲得。來招商基金后，其在管產品15.48億，現任產品業績，兩年內全部為負，有3只產品近1年跌幅超20%。

再如，基金經理馮福章，累計任職時間1年又88天，在管規模6.47億。馮福章在管的4只A/C產品，從其從業經歷看，有點類似為其量身定制，皆為2022年發行。不過，其旗下產品業績全部為負，任職回報最佳成績為-15%，產品近一年最大跌幅超過17%。

此外，基金經理王奇瑋，累計任職時間超6年，管理過的產品中，7只任職回報跌幅超20%，4只翻紅，任職最佳回報60.97%。其現任基金資產規模24.43億，在管10只產品近兩年業績全部為負，有3只產品近兩年跌幅超40%，5只跌超20%，多只產品規模低于1億。

這些產品中，有多只是近兩年發行的，其中，有其發行時就在管的，也有半途接管的，無論如何，這些近兩年發行的產品，目前業績表現都很難看。

從累計任職時間與從業經歷看，上述3人應該是招商基金公司基金經理隊伍中的“潛力股”。業內人士認為，公司拿這樣的新生代去發行或接管新產品，對這些基金經理職業聲譽是個很大的考驗。這種“賽馬”式分工，一方面有利于戰場練兵，另一方面，如何更好地保護基金投資者的利益，公司也需要高度關注。否則，兵練出來了，投資人卻跑了，對公司品牌與長遠發展，其實也不利。

據公司研究室不完全統計，除了上述3位基金經理外，招商基金公司70位基金經理中，在管產品業績全負或僅1-2只產品微紅的還有13人。

雖然，這16人的在管產品業績，不一定都是在現任管理人手上虧損的，但無論如何，虧損是客觀存在，持有這些基金的投資人的權益如何保障？

招商基金公司恐怕不能不正視這個問題。畢竟，基金不是發出去，手續費到手后就完事了，投資人買基金是為了財富保值增值，不是來市場賠錢的。

03、近一年有12只產品清盤還有78只迷你產品

對于一只基金來說，業績持續虧損的最后結果，就是清盤。

5月10日，招商基金官網披露了“招商品質領航混合型證券投資基金清算報告提示性公告”。這只于2022年5月11日成立的基金，在“周歲宴”上宣布清盤。

從發起成立時的3億份到最后不足500萬份，招商品質領航混合型證券投資基金僅用了不到一年的時間。據天天基金網統計數據，招商品質領航混合型證券投資基金成立后的三、四個月的時間，該基金的中的C類份額已經出現了資金集體撤離。

這只基金由基金經理郭銳與張西林共同管理。

天天基金網顯示，郭銳現任的13只基金，今年以來無一能實現盈利，且排名均在同行后列。

有媒體稱，東方財富數據顯示，近一年招商基金共有12只產品清盤。今年以來，除了招商品質領航混合外，招商基金還有4只被動指數型基金，包括招商創業板大盤ETF聯接、招商富時A-H50指數（LOF）、招商深證100ETF聯接、招商中證浙江100ETF清盤。

數據來源：鳳凰網財經，WIND

此外，也有媒體稱，據Wind數據顯示，招商基金還有78只產品（A、C類份額合并計算）面臨清盤風險。

基金清盤對于基金經理和基金公司當然會產生不利影響，除了降低基金管理規模和造成管理費損失之外，對其行業聲譽和職業聲望也會帶來負面影響。

IPG中國首席經濟學家柏文喜建議，避免基金清盤，除了要依法依規進行基金管理之外，還應該充分尊重基金章程的約定和以基金投資人利益為核心，努力提升投資效益和對投資人的持續回報，這才是基金管理的核心要義所在。