本文系基于公開(kāi)資料撰寫(xiě)，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

出品｜公司研究室基金組

文｜曲奇

基金規(guī)模增長(zhǎng)、多次分紅，本來(lái)應(yīng)該是一件好事。但近期，有這樣一只基金卻被投資者質(zhì)疑涉嫌透露內(nèi)幕消息，侵害散戶投資者利益。

2023年二季末，連續(xù)15個(gè)季度規(guī)模低于“清盤(pán)線”的興銀豐盈基金，規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)800%，且2個(gè)月內(nèi)連續(xù)分紅3次總額約600萬(wàn)元。

此前，興銀基金銷售部的一位工作人員在朋友圈表示，“該基金已獲得多家專業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)可且重倉(cāng)配置。”

9月1日，興銀基金公告稱，泄露內(nèi)幕信息相關(guān)內(nèi)容不屬實(shí)。然而，一只長(zhǎng)期有清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的基金突然獲得機(jī)構(gòu)青睞，且機(jī)構(gòu)投資者占比超90%，本就罕見(jiàn)。更奇怪的是，機(jī)構(gòu)投資者買入后，此前從未分紅的興銀豐盈連續(xù)分紅3次。

興銀基金的一紙公告能否解釋清楚上述諸多巧合？

01、唯一股票型主動(dòng)基金經(jīng)理

興銀基金成立于2013年10月，華福證券和國(guó)脈科技（002093.SZ）分別持股76%和24%。穿透股權(quán)后，華福證券的股東包括福建省國(guó)資委、福州市財(cái)政局、興業(yè)銀行。

作為“券商系”公募基金公司，興銀基金一直高舉固收類產(chǎn)品的大旗。

2023年6月末，興銀基金總管理規(guī)模為844.27億，在公募基金中排在第63位。其中，債券型基金規(guī)模為558.36億，占比為66%；混合型基金規(guī)模33.69億，占比4.0%；股票型基金規(guī)模僅10.96億，占比約1.3%。

從股票型基金規(guī)模及占比來(lái)看，興銀基金的長(zhǎng)處及業(yè)務(wù)重點(diǎn)并不在此，這或許也是興銀基金的股票型基金沒(méi)有旗幟性產(chǎn)品和知名基金經(jīng)理的原因。

根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前，興銀的股票型基金共有4只，分別是興銀中證1000指數(shù)增強(qiáng)（A/C）、興銀中證500指數(shù)增強(qiáng)（A/C）、興銀中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)指數(shù)（A/C/E）、興銀研究精選（A/C），分別由李哲通、林學(xué)晨、劉帆、孔曉語(yǔ)擔(dān)任基金經(jīng)理。

4只股票型基金中3只是被動(dòng)型基金，只有孔曉語(yǔ)為基金經(jīng)理操盤(pán)的興銀研究精選是主動(dòng)型基金。2023年6月末，興銀股票精選A類規(guī)模0.40億，C類規(guī)模0.12億，合計(jì)0.52億，距離跌破5000萬(wàn)元的“清盤(pán)線”近在咫尺。

資料顯示，孔曉語(yǔ)擁有9年基金從業(yè)經(jīng)歷，先后任職于光大保德信基金、中歐基金。2019年6月，孔曉語(yǔ)加入興銀基金，同年8月?lián)闻d銀豐盈基金的基金經(jīng)理，2023年3月?lián)闻d銀研究精選基金基金經(jīng)理。

根據(jù)螞蟻財(cái)富的數(shù)據(jù)，近5年內(nèi)在同類型的832名基金經(jīng)理中，孔曉語(yǔ)的賺錢能力位于618位、抗跌能力位于329位、投資性價(jià)比排在第561位。

按照上述三項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)，與800余名同行相比，孔曉語(yǔ)的排名位于中等偏后。

截至目前，孔曉語(yǔ)基金管理年限為5.3年，管理規(guī)模2.20億，年化回報(bào)率3.91%。從操盤(pán)年限來(lái)看，孔曉語(yǔ)沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)一輪完整的牛熊轉(zhuǎn)化；從基金規(guī)模來(lái)看，孔曉語(yǔ)的管理規(guī)模略高于一只迷你基；從收益率角度來(lái)看，跑贏四大行5年定期存款利率一個(gè)多點(diǎn)。

從上述幾個(gè)維度來(lái)看，還不能稱孔曉語(yǔ)為一個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富、業(yè)績(jī)突出的基金經(jīng)理。

02、連續(xù)15個(gè)季度低于5000萬(wàn)

就是綜合能力并不突出的孔曉語(yǔ)，近期卻引起了市場(chǎng)一波關(guān)注。

不久前，興銀基金銷售部門沈陽(yáng)在朋友圈稱，孔曉語(yǔ)是位全市場(chǎng)均衡風(fēng)格，精研個(gè)股、歷史業(yè)績(jī)優(yōu)良的女基金經(jīng)理，其管理的興銀豐盈基金已獲得多家專業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)可且重倉(cāng)配置。

就是這樣一條朋友圈，引起投資者質(zhì)疑興銀基金涉嫌泄露內(nèi)幕信息。對(duì)此，9月1日，興銀基金在官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，“經(jīng)查，‘泄露內(nèi)幕信息’相關(guān)內(nèi)容不屬實(shí)，公司一切運(yùn)作正常。”

2019年8月，孔曉語(yǔ)成為興銀豐盈A類基金第四任基金經(jīng)理。2019年至2022年，興銀豐盈年收益率分別為25.37%、46.56%、17.19%和-18.32%。

2019年到2021年這三年間，興銀豐盈收益率良好，且2020年和2021年均跑贏滬深300超20個(gè)百分點(diǎn)。

然而，2019年9月末，興銀豐盈的管理規(guī)模為2946.74萬(wàn)，首次跌破5000萬(wàn)元。興銀豐盈基金曾在2020年一季報(bào)中表示，公司已決定與代銷機(jī)構(gòu)進(jìn)一步合作、加強(qiáng)營(yíng)銷，解決低于五千萬(wàn)元的情形。

但這個(gè)問(wèn)題卻難以得到解決，2022年末，興銀豐盈管理規(guī)模僅剩807.01萬(wàn)。從2019年三季末到2023年一季末，興銀豐盈連續(xù)15個(gè)季度低于5000萬(wàn)元清盤(pán)線。

根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，開(kāi)放式基金合同在生效后的存續(xù)期內(nèi)，如果連續(xù)60日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元，或連續(xù)20日基金份額持有人數(shù)量達(dá)不到200人，基金便觸發(fā)清盤(pán)條件，基金管理人將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后宣布該基金終止。

但奇怪的是，興銀基金并沒(méi)有對(duì)該基金進(jìn)行清盤(pán)。相反，2023年6月2日，公司新增設(shè)興銀豐盈C類基金，但6月末，興銀豐盈C類基金份額為0。

2023年中報(bào)里，興銀豐盈表示，“本報(bào)告期內(nèi)本基金連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的情形得到解決。”

然而，擺脫清盤(pán)困境的不是靠新設(shè)的C類基金，而是運(yùn)行已久的A類基金。2023年6月末，興銀豐盈A類基金規(guī)模為1.08億，環(huán)比增長(zhǎng)805%。

03、機(jī)構(gòu)買入時(shí)點(diǎn)存諸多疑點(diǎn)

興銀豐盈如何擺脫清盤(pán)困境實(shí)現(xiàn)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，頗值得玩味。

2023年6月末，興銀豐盈機(jī)構(gòu)投資者持有該基金4786萬(wàn)份，占比92.55%；個(gè)人投資者持有385萬(wàn)份，占比7.45%，如此懸殊的機(jī)構(gòu)和散戶持有比例十分罕見(jiàn)。

更有意思的是，5月29日到6月30日間，機(jī)構(gòu)投資者有3只產(chǎn)品大額買入興銀豐盈A，分別買入2215萬(wàn)份、1220萬(wàn)份和1220萬(wàn)份，合計(jì)4655萬(wàn)份。

此外，興銀豐盈A自2015年6月成立以來(lái)，6年都未進(jìn)行過(guò)分紅。但2023年6月1日、6月26日和7月31日，興銀豐盈A分別進(jìn)行三次分紅方案，累計(jì)分紅為606.76萬(wàn)元。

這三次分紅方案分別于5月31日、6月21日、7月29日披露。其中，第一次分紅披露日（5月31日）也就是機(jī)構(gòu)投資者最早買入?yún)^(qū)間（5月29日）的前兩天。究竟是興銀基金為了吸引新投資者買入，還是機(jī)構(gòu)投資者提前知道要分紅？

機(jī)構(gòu)投資者為何要花約1億元申購(gòu)興銀豐盈A這只可能有清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的基金？此前6年沒(méi)分紅的興銀豐盈A，為何在機(jī)構(gòu)買入后2個(gè)月內(nèi)連續(xù)分紅3次？3只產(chǎn)品屬于哪家機(jī)構(gòu)是否可以向公眾披露？

此外，興銀豐盈基金中報(bào)是2023年8月30日公布，興銀基金銷售部門的那條朋友圈是哪天發(fā)布的？

上述這些可疑點(diǎn)，興銀基金的回應(yīng)里都沒(méi)有體現(xiàn)。

5月末，興銀基金董事長(zhǎng)、法定代表人由張貴云變更為吳若曼。吳若曼上任后表示，興銀基金將加快高質(zhì)量發(fā)展步伐，持續(xù)合規(guī)經(jīng)營(yíng)，不斷豐富優(yōu)化產(chǎn)品布局。

有豐富管理經(jīng)驗(yàn)的吳若曼，或許也能讓興銀基金實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。股票型基金作為興銀基金的明顯短板有待加強(qiáng)，但發(fā)展股票型基金的方式，興銀基金還需小心摸索。