出品｜公司研究室基金組

文｜雪梅

“一只南美洲亞馬遜河流域熱帶雨林中的蝴蝶,偶爾扇動幾下翅膀,能夠在兩周以后引起美國德克薩斯州的一場龍卷風?！?

這個典故人盡皆知。

類似的情形，如今頻頻發生在美股與國內A股之間。

由于時差關系，國內A股交易時間為9:00——15：00，太平洋那邊的美股交易是在北京時間21:30——次日4:00。

這樣一來，夜間美國那邊發布的重大消息，不僅直接影響美股交易，而且成為次日A股漲跌的重要誘因。

昨夜美股甲骨文的暴漲，就直接影響了A股相關個股的今日走勢。

這家老牌軟件公司，剛剛與OpenAI簽署了3000億美元的算力協議。消息傳出，甲骨文股價一飛沖天，最高時漲幅超過42%，收盤時大漲35.95%。

這一漲不打緊，直接將埃里森這個硅谷老炮，送上全球首富的寶座。

甲骨文并不是人工智能大咖，但它卻是美國最大的AI算力包租婆，創造了類似大淘金時代賣鏟子的財富傳奇。

今日A股一開盤，AI上下游的明星股便集體發力，“易中天”（新易盛、中際旭創、天孚通信）也好，“紀聯?！保ê浼o、工業富聯、海光信息）也罷，全都甩開膀子，爭先恐后上漲。

與此同時，與AI產業鏈相關的電子元件、消費電子、電源設備等個股也群起上攻，漲幅靠前的個股，幾乎全都與半導體芯片與通訊設備有關。

A股年初以來的行情，本來有兩條主線：一條是AI，一條是創新藥。

這段時間，由于受美國政府打壓藥價的影響，創新藥概念已經熄火。于是，TMT這條主線獨大，各類資金幾乎無腦往里面撲，形成強者恒強的格局。

今天這根大陽線出來后，至少解決了A股此前的兩大疑問。

第一，前兩周的調整，是大盤見頂還是上漲中繼？答案不言自明。

今天盤中，富時中國50指數，創業板指，深成指，均創出這波行情以來的新高。滬深300指數，與新高相差不到1點。當日，科創50大漲5.32%，創業板指大漲5.15%。這里面，AI產業鏈是上漲主力軍，券商這個牛市旗手也起到了推波助瀾的作用。

第二，投資者應該堅守強勢主線還是“高切低”？答案同樣不言自明。

華安證券認為，“根據我們對成長行情復盤，一輪完整成長產業周期通常會經歷‘估值-業績-估值’三個階段，且各階段之間大概率將出現良性調整，無論是完整周期內還是單獨三階段內，強勢主線整體收益率仍具備顯著優勢，再考慮切換的機會成本和摩擦成本，切換并不一定有效占優，上漲趨勢性行情中堅定持有強勢主線是最優策略，可適當降低對過程中波動的關注。”

華泰證券也認為，具備強產業趨勢的TMT仍是中長期主線。

不過，華泰證券更關注市場資金動向，據他們觀察：“支撐本輪A股上行的核心驅動力并未發生根本性轉變。資金視角下，市場處于‘機構+個人’共振流入的階段。以融資為主的交易型資金尋覓新的低位主題方向，配置型外資、新發偏股型基金持續入市。中長期視角，增量資金仍有流入動力?！?

交易所數據顯示，今天滬深兩市成交額達到24377億，較昨日大幅放量4596億。盤中，熱錢爭相融入CPO等熱點個股，18只股票成交金額突破100億元，勝宏科技、中際旭創、新易盛、寒武紀成交均在200億元以上。

資金洶涌，證實了華泰證券對市場資金現狀的判斷。

A股今天的大漲，讓多頭再次嘗到牛市的“幸?！?。

那些持有“易中天”“紀聯?！钡耐顿Y者自然是大贏家，相關個股不少都已創出歷史新高，比如CPO概念龍頭勝宏科技。

那些買對了行情主線基金的投資者，當天收益甚至超過股民。比如，持有今年以來重倉AI產業鏈個股的永盈科技智選A/C、中航機遇領航A/C的基民。

這兩只基金持倉前10股票，占凈值權重在90%左右。

這些股票中，今天多只漲幅超過10%。據估算，這兩只基金當日凈值增長均超過9%。這樣的收益，遠遠超過一般個股漲幅。

事實上，京滬深當天漲幅超過9%的個股149只，在5436家上市公司里占比2.74%。因此，這些基民，不僅遠遠跑贏大盤，更遠超一般股民收益。

當然，這是那些持有不動的基民收益。相反，如果高拋低吸做反了，那收益可能就要大打折扣，當天追漲甚至還要短線挨套。

不過，這兩只基金持倉并不是固定不變。

中報顯示，兩者都對這些重倉股做了大幅減持。但近日基金凈值的表現，顯示基金經理應該做了及時調倉，并依舊重倉持有這些股票。

在這里，筆者不是薦股，更不是推薦基金，而是就事論事，說明問題。

每一波行情里，那些先抓住市場主線并敢于重倉押注的機構，無疑會成為贏家。

這一點，已被A股過往行情所證實。

只不過，盈虧同源。

每輪行情高潮時，有的機構能急流勇退，有的則沉迷忘返，從市場明星淪為棄兒。幾年前的賽道股過山車行情，部分網紅基金大起大落的教訓猶在眼前。

幸運的是，包括基金在內的機構，目前還比較清醒。

比如，9月4日，永盈科技智選A/C發布公告，對基金大額申購進行限制，每次申購或轉換轉入都不得超過1萬元。

這從側面說明，目前的行情走勢還算正常，沒有進入“瘋狂”狀態。

經過近兩周的震蕩回調，大盤一旦向上突破，3700-3900一帶的籌碼換手，將成為股指繼續前進的基石。眼下，多頭對于4000點志在必得，4000點以上能走多遠，那就要看市場資金流入狀況了。

一個比較可靠的參考指標，是看市場融余額在總流通市值中的占比。

2015年行情高峰時，市場融資余額占流通市值比例最高達4.72%。本輪行情中，8月18日A股融資余額接近2.1萬億元，占流通市值比例約2.3%。

由此推算，目前行情尚未過熱。

對于普通投資者而言，與其費心費力選股，不如選擇貼近市場行情主線的基金，逢低介入。這樣既省心，又能獲得不亞于市場平均漲幅的收益。

值得提醒的是，這樣的基金不只是上述2家，類似的基金市場還有不少，投資者可以根據自己的觀察，選擇合適的產品逢低買入，切忌盲目追高！