公司研究室

文/虎山

最近股市熱鬧得像夏天的天氣，尤其是CPO板塊，簡(jiǎn)直漲到飛起～劍橋科技、中際旭創(chuàng)這些龍頭股一個(gè)個(gè)跟坐了火箭似的飆升。

勝宏科技作為PCB龍頭企業(yè)，年內(nèi)漲幅已達(dá)591%，9月10日單日漲幅就達(dá)12.01%，成交額高達(dá)249.17億元

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是AI大爆發(fā)帶來(lái)的算力需求海嘯！OpenAI聯(lián)手甲骨文砸下3000億美元超級(jí)合約，新建的"Stargate"數(shù)據(jù)中心狂吞4.5吉瓦電力，比一個(gè)小型核電站還能吃電！

當(dāng)前市場(chǎng)就像一場(chǎng)精彩的馬拉松，科技成長(zhǎng)板塊絕對(duì)是領(lǐng)跑的第一梯隊(duì)！八月以來(lái)，市場(chǎng)呈現(xiàn)普漲格局，成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)尤為亮眼，重點(diǎn)集中在泛科技領(lǐng)域。

中泰證券最新的研究報(bào)告指出，TMT板塊需求旺盛、盈利高增，ROE持續(xù)提升，是二季度最突出的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。

電子行業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%；通信行業(yè)增長(zhǎng)8.2%；計(jì)算機(jī)行業(yè)增速雖回落至18.4%，但仍屬高位。

市場(chǎng)資金也在持續(xù)布局科技板塊，光是國(guó)泰通信ETF（515880）近10日凈流入額就超33億元，當(dāng)前規(guī)模超百億元位居同類首位。

為什么這么火？

CPO（共封裝光學(xué)）是下一代數(shù)據(jù)中心光互聯(lián)的關(guān)鍵技術(shù)，它可以把光引擎和芯片“鎖死”在一個(gè)封裝里，功耗驟降30%、傳輸密度暴增。

傳統(tǒng)光模塊已觸天花板，而CPO直接扛起1.6T光通信大旗！可以說(shuō)，要是沒有CPO，什么萬(wàn)億參數(shù)大模型、下一代數(shù)據(jù)中心，根本玩不轉(zhuǎn)。

隨著AI應(yīng)用拐點(diǎn)已現(xiàn)，全球算力產(chǎn)業(yè)鏈共振爆發(fā)。CPO作為最硬核的技術(shù)主線，龍頭玩家將持續(xù)超預(yù)期。

全球CPO端口的銷售量預(yù)計(jì)將從2023年的5萬(wàn)增長(zhǎng)到2027年的450萬(wàn)，到2033年全球CPO市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到26億美元。

熱門股票盤點(diǎn)：誰(shuí)是真正王者？

通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的梳理，我發(fā)現(xiàn)了幾家真正有實(shí)力的公司，給大家分享一下：

中際旭創(chuàng)（300308.SZ）

全球光模塊龍頭，800G市占率全球前三，自研12nm硅光芯片。其1.6T CPO模塊功耗僅12W，良率達(dá)95%，是英偉達(dá)、Meta的核心供應(yīng)商。花旗最近上調(diào)其目標(biāo)價(jià)至569元。

新易盛（300502.SZ）

800G/1.6T CPO光模塊的核心供應(yīng)商，憑借LPO技術(shù)成功突破功耗瓶頸，單瓦算力提升了40%。公司800G模塊通過(guò)Meta/谷歌認(rèn)證，北美訂單占比達(dá)70%。花旗給出的目標(biāo)價(jià)是472元。

天孚通信（300394.SZ）

作為英偉達(dá)CPO供應(yīng)鏈中唯一的大陸廠商，具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。主要供應(yīng)光引擎，在英偉達(dá)光引擎份額中占比65%，其硅光引擎耦合效率高達(dá)95%，能夠?qū)⒐慕档?0%。花旗目標(biāo)價(jià)196元。

仕佳光子（688313.SH）

最近表現(xiàn)超級(jí)亮眼，凈利潤(rùn)滾動(dòng)環(huán)比增長(zhǎng)1712%！是國(guó)內(nèi)唯一量產(chǎn)1.6T AWG芯片的廠商。

公司具備“無(wú)源+有源”雙平臺(tái)IDM能力，還成功進(jìn)入英偉達(dá)1.6T光引擎供應(yīng)鏈，成為大陸?yīng)毠?

基金配置策略：布局更省心

如果你覺得研究個(gè)股太費(fèi)神，不妨考慮通過(guò)基金來(lái)布局CPO賽道，我這里有幾個(gè)不錯(cuò)的選擇：

華夏創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159381）

這只ETF主要聚焦于CPO（計(jì)算機(jī)視覺處理）領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，通過(guò)對(duì)CPO龍頭企業(yè)的篩選與布局，為投資者帶來(lái)高成長(zhǎng)性與高彈性的投資機(jī)會(huì)。

通信ETF（515880）

這只ETF最近漲近3%領(lǐng)漲市場(chǎng)，光模塊占比近50%，“光模塊+服務(wù)器+光纖+銅連接”占比超75%，可以一鍵布局算力核心引擎。沒有股票賬戶的投資者可以關(guān)注其聯(lián)接基金（聯(lián)接 A：007817；聯(lián)接 C：007818）。

在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，我認(rèn)為資產(chǎn)配置應(yīng)該偏向科技成長(zhǎng)板塊，同時(shí)保持適當(dāng)?shù)姆稚⒒?

核心倉(cāng)位（60%-70%）：建議配置CPO、光模塊、算力基礎(chǔ)設(shè)施等直接受益于AI浪潮的板塊。這些領(lǐng)域有實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)支撐，中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信都是不錯(cuò)的選擇。

彈性倉(cāng)位（20%-30%）：可以配置一些人工智能ETF和通信ETF，抓住板塊輪動(dòng)機(jī)會(huì)的同時(shí)分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。

防御倉(cāng)位（10%-20%）：保留部分現(xiàn)金或配置一些穩(wěn)健的紅利類資產(chǎn)，如交通運(yùn)輸、煤炭等板塊。這些板塊受益于“反內(nèi)卷”政策，具有估值修復(fù)空間。

當(dāng)然啦，投資沒有百分百的安全，CPO板塊也存在一些風(fēng)險(xiǎn)需要關(guān)注：

一是短期漲幅較大，可能存在技術(shù)性回調(diào)壓力。二是AI發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，如果下游應(yīng)用落地緩慢，可能影響上游資本開支。三是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，越來(lái)越多企業(yè)涌入這個(gè)賽道。

所以建議大家不要盲目追高，可以等待回調(diào)分批布局，或者采用定投策略平滑風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎哦～

后續(xù)我會(huì)持續(xù)為大家?guī)?lái)更多熱點(diǎn)板塊解析和投資機(jī)會(huì)梳理！祝大家九月賬戶長(zhǎng)紅，一起吃肉！